全球能源策略

（以下内容从海通国际《全球能源策略》研报附件原文摘录）

全球能源主题

国际油服活动增加；北美地区下行：哈里伯顿（海通国际未覆盖）重申其观点，其国际市场上的所有主要油田需求强劲、活动水平较高、设备紧张，预计2024财年其国际业务营业收入同比增长10%，但预计今年北美地区营业收入将下滑6-8%，见图1。斯伦贝谢（海通国际未覆盖）还显示，其国际营业收入季度环比增长6%，并表示这是“受到了区域内的产能扩张项目、新增天然气开发和开采以及投资恢复的推动”。公司还表示，“今年离岸最终投资决策（FID）将达到或超过1,000亿美元，2025年也一样”。这对包括日挥株式会社、中海油服（COSL）、烟台杰瑞集团、中油工程（海通国际评级均为优于大市）以及石化油服、海油工程（COOEC）和中石化炼化工程（集团）股份有限公司（海通国际均未覆盖）在内的亚洲油服公司是利好消息。

中东看涨：哈里伯顿表示，“对我们在中东的业务非常有信心”，并对该地区看涨。斯伦贝谢表示，公司不仅受益于中东的石油产能扩张，还受益于中东天然气开发的投资，包括传统和非传统天然气开发，公司发现“该地区有很多增长引擎……最明显的是，阿联酋、科威特和伊拉克以及利比亚都在制定明显的石油产能扩张计划，因此相关活动确实不断增加”。能在中东利用资源手段获得更多利益的油服公司包括石化油服、中海油服、烟台杰瑞集团（评级均为优于大市）以及阿拉伯钻井公司和阿布扎比国家钻井公司（海通国际均未覆盖）。

2025年—北美天然气之年？：哈里伯顿提出，“对于（北美）天然气行业的走向有许多讨论”，并表示“铺设数据线和天然气管道更容易，（对于美国）天然气就是如此神奇的燃料和资源”。

最佳油服周期：斯伦贝谢表示，随着油服周期的持续，投资将越来越多地针对中东和亚洲以及全球离岸，并且“将会有更多长期周期天然气和深水项目、开发和开采活动解决自然衰减，并提高数字化采用率以提高效率和绩效”。公司还表示，期望“2024年下半年及2025年实现进一步增长和利润率的提升”。

碳捕集市场颇具吸引力：斯伦贝谢和AkerCarbonCapture最近成立了一家合资企业，请参阅公告。公司表示，其认为碳捕集与封存市场“是一个非常有吸引力的市场……并且这个市场的年增长率超过50%，对我们的增长非常有益，我们认为这种增长不会很快放缓”。