Adobe股价因令人失望的第四季度指引而暴跌：为什么这些分析师称反应“言过其实”

Adobe Inc.(纳斯达克股票代码：ADBE)周五早盘股价暴跌，尽管该公司公布了乐观的第三财季业绩。

该公司在令人兴奋的财报季公布了业绩。以下是一些关键的分析师要点。

看看其他分析师的股票评级。

加拿大皇家银行资本市场：Adobe公布了强劲的季度业绩，“全面超出预期，”Swanson在一份报告中表示。DM NNARR(数字媒体净新年度经常性收入)达到5.04亿美元，超过过去四个季度的平均水平。

该公司退出第三财季时，RPO(剩余绩效债务)为181.4亿美元。斯旺森说，这代表着15%的同比增长，这是“更广泛的企业采用的迹象”。管理层下调了第四财季的指引。他进一步写道，“考虑到最近的创新和执行”以及“Adobe Max的额外潜在催化剂”，这可能被证明是保守的，并称股价疲软是“一种过度反应”。

高盛：Rangan表示，Adobe公布DM NNARR为5.04亿美元，高于市场普遍预期的4.62亿美元，原因是营收增长11%，营业利润率47%，分别高于预期的10%和46%。他补充说，该股受到惩罚，是因为管理层对第四财季DM NNARR的指引低于预期，为5.5亿美元，低于5.71亿美元的共识。

这位分析师写道：“尽管投资者可能担心指引对即将到来的DM FY25财年指引的影响，并对我们在业务成熟度方面的进展犹豫不决，但我们认为这种反应被夸大了。”他进一步表示，Adobe的核心业务仍然强劲，很可能会通过扩大人工智能的采用而得到提振。

KeyBanc Capital Markets：Adobe第三季度的表现令第四季度更加依赖于“强劲的季节性年底，在我们看来，这在当前的预算环境下是不能保证的，”Ader说。他表示，第四季度的整体前景低于之前的隐含指引和共识。

这位分析师写道：“原因包括市场进入市场的成本增加、产品发布速度加快、外汇的不利因素比年初公司的方法考虑的因素更大、日历异常导致网购星期一进入下一财年，以及比预期更早签署的大型文档云交易。”然而，他补充说，Adobe可能需要牺牲利润率来维持收入增长。

奥本海默：施瓦茨表示，Adobe公布的总收入为54.1亿美元，同比增长11%，超出了53.7亿美元的共识。他补充说，预计收益同比增长14%，至每股4.65美元，高于市场预期的每股4.53美元。

这位分析师表示，管理层对BM第四季度NNARR的指引约为5.5亿美元，比共识低2,500万美元。然而，他指出，全年DM NNARR已提高2,300万美元至约19.7亿美元，高于19.5亿美元的共识。

Piper Sandler：Bracelin说，DM ARR在SaaS过渡期间可能是一个有用的指标，但不是在人工智能时代。他补充说，每年和新的DM ARR差异“在四年内只有3.8%，在19.1亿-19.8亿美元之间。”

这位分析师表示，Adobe的新DM ARR在第三季度超出共识4400万美元，但该公司仅将第四季度的预测下调了2100万美元。他进一步写道：“第三季度的业绩或第四季度的展望都不会改变我们的观点，即ADBE正处于新一轮创新周期的早期。”

JMP证券：Walravens表示，该公司指引第四财季非GAAP每股收益为4.63-4.68美元，而市场普遍预期为4.67美元。他补充说，总收入为5.5-55.5亿美元，而市场普遍预期为56.1亿美元，按中间价计算，同比增长约9%。

这位分析师写道：“在谨慎的一面，F4Q的指引有点轻，人工智能的货币化仍处于早期阶段，竞争正在加剧，特别是来自Canva和Figma的竞争。”Adobe有一个很好的战略，即“开发商业安全的人工智能前沿模型，并将它们嵌入到其应用程序中。”

美国银行证券：希尔斯在一份报告中表示，Adobe的DM NNARR为5.04亿美元，“远远超出了我们4.71亿美元的预期。”他说，公司第三季度的业绩受到了文件Cloud中价值约2,000万美元的交易的提振，这些交易从第四季度开始向前推进。

这位分析师写道：“第四季度NNDMARR的预期为5.5亿美元，低于进入第三季度后的5.71亿美元。”然而，他补充说，最终结果是2026财年展望增加了3200万美元，达到19.15亿美元。

ADBE价格行动：截至周五，Adobe的股价下跌了9.12%，至533.08美元。

现在阅读：

图片：快门