波音公司罢工导致分析师估计对现金流的影响

波音公司（纽约证券交易所代码：BA）最大的工会周五举行罢工，导致投资者估计这家航空巨头最畅销喷气式飞机的工厂停工将如何影响其财务。两个主要变量是罢工的最终持续时间以及波音公司是否同意为工会成员提供他们所寻求的加薪。

工会领导人与波音公司（BA）管理层之间的一项劳工协议规定，四年内工资上涨25%，低于工人要求的40%。国际机械师和航空航天工人协会拥有33，000名成员的第751区分会的领导人表示，约94%的工会成员投票拒绝该合同，96%的工会成员投票决定继续罢工。

美国银行分析师罗纳德·爱泼斯坦（Ronald Epstein）9月表示：“我们从成员国那里听到的最大争议点是工资上涨25%，而最初寻求的工资上涨40%。”13报告。“从历史上看，ILM 751罢工平均持续60天。”

在上周投票之前，波音（BA）工会成员从未拒绝过其领导人推荐的合同。上一次劳工协议是在2008年，当时谈判引发了为期58天的罢工，导致生产放缓，公司每天损失约1亿美元。

被拒绝的交易将使今年的基本工资提高11%，根据工人的工作情况将最低时薪提高至20至37美元。拟议的合同还提供明年4%的加薪，2026年4%，2027年6%的加薪。波音公司（BA）表示，随着资历的提高，平均工资将在四年内上涨33%。

爱泼斯坦表示，该公司最近通知供应商，其将最畅销的737 Max每月产量提高至42架的计划已从本月推迟至明年3月，该公司正在弱势地位讨价还价。

这位分析师表示：“我们认为波音公司可能不得不做出进一步让步，并更接近ILM最初提出的工资上涨40%的提议。”“长期罢工可能会加剧现有的挑战。然而，如果Spirit AeroSystems（SPL）罢工和谈判合同提供先例，那么罢工可能会短至一周。”

波音公司（BA）的主要供应商Spirit的工人去年举行了为期一周的罢工，当时该公司和劳工领袖敲定了一份为期四年的新合同。

另一位分析师表示，波音公司工人几乎一致投票拒绝该合同，这可能表明他们已准备好进行更长时间的罢工。

巴克莱银行（Barclays）分析师大卫·施特劳斯（David Strauss）在9月9日表示：“投票的压倒性性质导致了长期停工的可能性。”13报告。“假设波音公司（BA）不会放慢Max/767/777的供应链速度，我们估计罢工的每月增量现金影响为10亿至15亿美元。”

施特劳斯表示，波音公司可能需要筹集更多资金来度过更长时间的停工期。撇开罢工的影响不谈，巴克莱估计波音公司的现金余额将从第二季度末的125亿美元下降到本季度末的100亿美元。

罢工开始后，波音公司股价周五触及两年低点，并以3.7%的跌幅收盘。金融服务公司摩根士丹利的分析师表示，此举表明投资者已经对该股进行了较短的折扣。

摩根士丹利分析师克里斯汀·利瓦格（Kristine Liwag）在9月表示：“短期罢工是投资者基础的情况，而长期罢工可能会导致波音公司（BA）股票和供应商基础股票的波动。”13报告。

巧合的是，摩根士丹利周五在投资者会议上接待了波音公司（BA）首席财务官布莱恩·韦斯特（Brian West）。他表示，该公司正在制定一份新的合同要约，以解决工会的担忧，罢工将“危及我们的复苏”。韦斯特还表示，该公司正在尽可能节省现金。

这次罢工对波音公司（BA）首席执行官凯利·奥特伯格（Kelly Ortberg）来说是一次重大考验，他于8月8日上任。韦斯特说，奥特伯格过去一周一直在波音公司西北部工厂的车间里听取员工的反馈。

韦斯特说：“凯利亲自参与其中，并专注于恢复与我们人民和工会的信任。”“这是一个优先事项，重置这种关系。”

奥尔特伯格还面临着增加737 Max产量的挑战，美国联邦航空管理局在1月份发生飞行中事故后限制了737 Max的产量。阿拉斯加航空公司一架新的737 Max飞机的门塞爆裂，迫使飞机紧急降落。航空当局希望在允许波音公司增加飞机产量之前，看到波音公司产品质量和安全性的改善。

金融服务公司瑞银（UBS）的分析师公布了波音公司（Boeing）的三种可能情况，具体取决于罢工的持续时间。如果停工持续几周，对公司现金的影响将是微乎其微的。一到两个月的罢工可能会使波音公司的现金减少40亿美元，而持续到年底的罢工可能会使波音公司的现金减少80亿美元。

瑞银（UBS）分析师加文·帕森斯（Gavin Parsons）表示：“即使罢工一到两个月，我们也看到波音（Boeing）的现金余额仍将保持在80亿美元以上，尽管考虑到该公司的目标是100亿美元，这可能需要增加流动性。”13报告。“根据我们与投资者的对话，我们相信预计将筹集大约100亿美元的流动性。”

现金流受到投资者的密切监控，作为衡量航空公司财务健康状况以及减少在疫情低迷中生存所需数十亿美元债务的能力的指标。

金融服务公司杰富瑞（Jefferies）分析师表示，2008年持续58天的罢工使波音公司的自由现金流减少了25亿美元。

杰富瑞分析师希拉·卡亚奥格鲁（Sheila Kahyaoglu）表示：“我们认为这是最坏的情况，因为新任首席执行官凯利·奥尔特伯格（Kelly Ortberg）将高度积极地让双方尽快回到谈判桌，以减轻对运营的影响。”13报告。

摩根士丹利表示，在波音（BA）的供应商中，特种材料公司Hexcel（纽约证券交易所代码：HXL）和航空零部件制造商Howmet Aerospace（纽约证券交易所代码：HWM）面临着长期罢工的风险。

相反，帮助维护现有飞机的公司可能会受益。摩根士丹利的Liwag表示，这些股票包括FTAI Aviation（纳斯达克股票代码：FTAI）、TransDigm Group（纽约证券交易所股票代码：TDG）、Heico（纽约证券交易所股票代码：HEI）和Loar Holdings（纽约证券交易所股票代码：LOAR）。

她表示，“商业售后市场将成为波音公司长期罢工的受益者”。