自适应生物技术公司（NASDAQ：ADPT）是否使用过多债务？

伯克希尔哈撒韦的查理·芒格(Charlie Munger)支持的外部基金经理李路直言不讳地说，最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。当你考察一家公司的风险有多大时，考虑它的资产负债表是很自然的，因为当一家企业倒闭时，债务往往会涉及到它。重要的是，自适应生物技术公司(纳斯达克股票代码：ADPT)确实背负着债务。但这笔债务对股东来说是个问题吗？

当一家企业不能轻易地履行这些义务时，债务和其他负债就会变得有风险，无论是通过自由现金流还是通过以有吸引力的价格筹集资本。资本主义的一部分是“创造性破坏”的过程，破产的企业被银行家无情地清算。然而，一种更常见(但仍令人痛苦)的情景是，它不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。当然，在企业中，债务可以是一个重要的工具，特别是资本密集型企业。当考虑一家企业使用了多少债务时，首先要做的是把现金和债务放在一起看。

正如你在下面看到的，截至2024年6月，自适应生物技术公司的债务为1.321亿美元，与前一年大致相同。您可以单击图表查看更多详细信息。但另一方面，它也拥有2.919亿美元的现金，导致净现金头寸为1.598亿美元。

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到，自适应生物技术公司有8810万美元的负债在12个月内到期，还有2.553亿美元的负债在12个月后到期。为了抵消这些债务，它有2.919亿美元的现金以及价值3680万美元的应收账款在12个月内到期。因此，它的负债总额比现金和近期应收账款的总和高出1480万美元。

考虑到自适应生物技术的规模，它的流动资产和总负债似乎得到了很好的平衡。因此，尽管很难想象这家市值7.403亿美元的公司正在苦苦挣扎，但我们仍然认为，值得监控其资产负债表。虽然它确实有值得注意的负债，但自适应生物技术公司的现金也多于债务，因此我们非常有信心它能够安全地管理其债务。毫无疑问，我们从资产负债表中了解到的债务最多。但最终，该业务未来的盈利能力将决定自适应生物技术公司能否随着时间的推移加强其资产负债表。因此，如果你关注的是未来，你可以查看这份显示分析师利润预测的免费报告。

在12个月的时间里，自适应生物技术公司息税前利润出现亏损，收入下降至1.69亿美元，降幅为11%。这不是我们希望看到的。

从统计学上讲，亏损的公司比赚钱的公司风险更大。说实话，自适应生物技术公司去年出现了息税前收益(EBIT)亏损。事实上，在此期间，它烧掉了1.37亿美元的现金，亏损了2.13亿美元。但至少，它的资产负债表上有1.598亿美元可用于短期增长。总而言之，我们对这一点持怀疑态度，因为在没有自由现金流的情况下，它似乎有相当大的风险。在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中--远非如此。这些风险可能很难发现。每家公司都有它们，我们已经发现了两个关于适应性生物技术的警告信号，你应该知道。

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