DeliverView Holdings（纽约证券交易所代码：BV）拥有相当健康的资产负债表

伯克希尔哈撒韦的查理·芒格(Charlie Munger)支持的外部基金经理李路直言不讳地说，最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。当你考察一家公司的风险有多大时，考虑它的资产负债表是很自然的，因为当一家企业倒闭时，债务往往会涉及到它。我们注意到，BrightView Holdings，Inc.(纽约证券交易所代码：BV)的资产负债表上确实有债务。但股东是否应该担心它的债务使用情况？

当一家企业不能轻易地履行这些义务时，债务和其他负债就会变得有风险，无论是通过自由现金流还是通过以有吸引力的价格筹集资本。资本主义的一部分是“创造性破坏”的过程，破产的企业被银行家无情地清算。然而，一种更常见(但仍然昂贵)的情况是，一家公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，才能控制债务。当然，许多公司利用债务为增长提供资金，没有任何负面后果。当我们检查债务水平时，我们首先同时考虑现金和债务水平。

下图(您可以点击查看更多详细信息)显示，截至2024年6月底，BrightView Holdings的债务为8.07亿美元，低于一年内的13.5亿美元。然而，它确实有1.159亿美元的现金来抵消这一点，导致净债务约为6.911亿美元。

最新资产负债表数据显示，BrightView Holdings有5.246亿美元的负债在一年内到期，10.7亿美元的负债在一年内到期。另一方面，它有1.159亿美元的现金和5.747亿美元的应收账款在一年内到期。因此，它的负债总额比现金和短期应收账款的总和高出9.017亿美元。

相对于其15亿美元的市值，这一赤字是相当可观的，因此它确实表明股东应该密切关注BrightView Holdings的债务使用情况。这表明，如果该公司需要匆忙支撑其资产负债表，股东将被严重稀释。

我们使用两个主要比率来告知我们相对于收益的债务水平。第一个是净债务除以利息、税项、折旧和摊销前收益(EBITDA)，第二个是其息税前收益(EBIT)覆盖其利息支出(或简称利息覆盖)的多少倍。这样，我们既考虑了债务的绝对量，也考虑了为其支付的利率。

虽然BrightView Holdings的债务与EBITDA比率(2.6)表明它使用了一些债务，但其利息覆盖率非常弱，为1.8，表明杠杆率很高。这在很大程度上是因为该公司的巨额折旧和摊销费用，这可以说意味着它的EBITDA是一个非常慷慨的收益衡量标准，它的债务可能比最初看起来更沉重。最近似乎很明显，借贷成本正在对股东的回报产生负面影响。好消息是，BrightView Holdings在过去12个月中息税前利润平稳增长了32%。就像人类善良的牛奶一样，这种增长增强了韧性，使公司更有能力管理债务。毫无疑问，我们从资产负债表中了解到的债务最多。但决定BrightView Holdings未来保持健康资产负债表能力的是未来的收益，而不是任何东西。因此，如果你想看看专业人士的想法，你可能会发现这份关于分析师利润预测的免费报告很有趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润只是不能削减这一点。因此，有必要检查这笔息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。回顾最近三年，BrightView Holdings的自由现金流占其息税前利润的47%，这一数字低于我们的预期。这种疲软的现金转换增加了处理债务的难度。

在资产负债表方面，BrightView Holdings最突出的积极因素是，它似乎能够自信地实现息税前利润的增长。但我们上面提到的其他因素并不那么令人鼓舞。具体地说，它似乎像湿袜子一样能用息税前利润来弥补利息支出，让你的脚保持温暖。看着所有这些数据，我们对BrightView Holdings的债务水平感到有点谨慎。虽然我们认识到债务可以提高股本回报率，但我们建议股东密切关注其债务水平，以免增加。当你分析债务时，资产负债表显然是你关注的领域。然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中--远非如此。例如，我们已经为BrightView Holdings确定了1个警告标志，您应该注意。

当然，如果你是那种喜欢在没有债务负担的情况下购买股票的投资者，那么不要犹豫，今天就来看看我们的净现金成长型股票独家名单。

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