浙商早知道 | 10月15日

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

（来源：浙商证券研究所）

【浙商纺服  马莉（金麒麟分析师）/詹陆雨（金麒麟分析师）】裕元集团（00551）：主力品牌订单回流保障短期业绩增长，聚焦制造主业积极挖掘新品牌提供长期增长动能。

【浙商固收  王明（金麒麟分析师）路】中期视角，转债市场有望跟随权益市场上涨。转债市场额外需要关注2个点。

1、大势：

10月14日上证指数上涨2.07%，沪深300上涨1.91%，科创50上涨3.01%，中证1000上涨3.67%，创业板指上涨2.6%，恒生指数下跌0.75%。

2、行业：

10月14日表现最好的行业分别是计算机（+5.52%)、国防军工（+4.7%)、电子（+4.07%)、建筑材料（+4.05%)、环保（+4.04%)，表现最差的行业分别是食品饮料（+0.49%)、美容护理（+0.57%)、石油石化（+0.7%)、商贸零售（+0.98%)、公用事业（+1.02%)。

3、资金：

10月14日全A总成交额为16489.97亿元，南下资金净流入121.7亿港元。

02 重要推荐

【浙商纺服  马莉/詹陆雨】裕元集团（00551）公司深度：全球第一大制鞋龙头，聚焦主业催化业绩弹性

1、纺服-裕元集团（00551）

2、推荐逻辑：

主力品牌订单回流保障短期业绩增长，聚焦制造主业积极挖掘新品牌提供长期增长动能。

1）超预期点：

市场认为：制造业务体量较大增长空间有限，零售业务下滑；

我们认为：公司制造业务积极承接主力品牌订单回流，未来持续挖掘潜力较大的新品牌提供增长新动能，前瞻性全球产能布局，精细化管理下盈利能力提升空间足。

2）驱动因素：

制造业务主力客户订单、新客户拓展节奏。

3）盈利预测与估值：

预计2024-2026年公司归母净利润为365.70/413.20/442.90百万元。

3、催化剂：

主要品牌上调全年指引、积极补库。

4、风险因素：

消费需求不及预期、贸易摩擦风险、劳动力工资上涨风险。

报告日期：2024年10月14日

报告详情：

03 重要观点

【浙商固收  王明路】债券市场专题研究：把握当前转债投资机会

1、所在领域：固收

2、核心观点：

中期视角，转债市场有望跟随权益市场上涨。转债市场额外需要关注：第一，权益市场的表现，增量资金流入节奏决定了转债估值何时重回上升通道。第二，个别转债临近到期，可能存在个案违约导致转债市场再受冲击。

1）市场看法：

市场波动加大。

2）观点变化：

维持看好转债市场有望跟随权益市场上涨。

3）驱动因素：

资金流入转债市场，但转债估值还未明显上升。

4）与市场差异：

转债市场额外需要关注2个点。

3、风险提示：

经济基本面改善持续性不足；债市超预期调整；海外流动性宽松节奏弱于预期；历史经验不代表未来。

报告日期：2024年10月13日

报告详情：

法律声明及风险提示

我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中，应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定，遵守相关行业准则，遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范，公平竞争，合规经营，忠实勤勉，诚实守信，不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。