保险公司为何深化对1.7万亿美元私人信贷领域的投资

受更高的回报和投资组合多元化的吸引，保险公司正越来越多地转向蓬勃发展的私人信贷市场。 贝莱德7月至9月进行的一项调查显示，北美(96%)和亚太地区(96%)的绝大多数保险公司计划在未来两年内增加对私人市场的配置。航空公司瞄准了几个类别，在接受调查的410名行业高管中，约46%的人希望增加对机会性私人债务的投资，40%的公司希望增加对私募债券的投资，39%的公司希望增加对直接贷款的投资，34%的公司希望增加基础设施债务的投资。

私人信贷市场涉及非银行机构直接向企业借款人放贷，为投资者提供了一种替代传统银行贷款的可能更高的回报。

另类投资公司Tower Hills Capital首席执行官兼首席投资官德雷顿·德席尔瓦(Drayton D‘Silva)表示，保险公司长期以来一直将自己暴露在与其长期负债相匹配的私人资产类别中，“以便赚取非流动性溢价。”

“然而，许多投资者似乎乐于接受非流动性折扣，因为私人投资的真实波动性被掩盖了，因此私人投资的风险调整后回报似乎更高，因为标的资产是按模型计价的；AQR的克利夫·阿斯内斯将此称为‘波动率洗钱’，”他补充道。

贝莱德的调查跟踪了32个市场，相当于27万亿美元的资产，结果显示，即使向私募市场转移，约74%的保险公司预计不会改变目前的投资风险状况。

芝加哥联邦储备银行表示，私募对寿险公司的吸引力在于，它们的期限构成更符合寿险公司偏好的期限匹配投资策略，而不是公开交易的债券。人寿保险公司更愿意投资于与其长期(20年以上)负债相匹配的资产。另一个好处是，寿险公司有机会实现多元化，“进入公开市场以外的更广泛的公司和资产集合”。

许多保险公司已经直接或通过外部管理机构投资于私人信贷，包括美国国际集团(AIG)和大都会人寿(MET)。黑石集团(Blackstone)、阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management)和KKR等一些另类资产管理公司的保险部门多年来一直在投资私人信贷。周三，彭博社(Bloomberg)报道称，贝莱德(BlackRock)正与Jio Financial Services就在印度建立一家私人信贷企业进行谈判。亿万富翁穆凯什·安巴尼持有Jio Financial Services的大量股份。

投资公司Faes&Co的创始人兼首席执行官克里斯蒂安·费斯表示：“许多非银行贷款机构正在寻找可靠的长期资本来源，因此这与保险资本是一个很好的匹配。”这是一种已经持续了几年的趋势，阿波罗(Apollo)是他们雅典娜业务的开拓者。我们预计，这是一种将继续在市场上获得动力的趋势。“

上个月，花旗集团(Citigroup)和阿波罗(Apollo)联手成立了一项具有里程碑意义的250亿美元私人信贷直接贷款计划，阿波罗的保险部门雅典娜(Athene)参与其中。

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