财报前瞻 | 港交所Q3纯利料同比增长逾6%！受惠港股9月日均成交额明显增加

港交所将于本周三(23日)公布今年第三季业绩，受惠港股近月日均成交额增加，7月至9月每日成交金额为986亿、995亿及1,692亿元，港交所股价一度升至397.8港元/股，9月涨幅超38%。

本文综合券商预期港交所2024年第三季纯利介乎31亿元至31.52亿元，较2023年同期29.53亿元，按年增长5%至6.7%，中位数31.41亿元按年升6.4%。第三季收入介乎54亿元至54.7亿元，较2023年同期50.84亿元，按年增长6.2%至升7.6%，中位数54.21亿元按年升6.6%。

自9月下旬以来，美联储局减息、内地推出以刺激经济措施组合拳，令港股近月成交额及换手率明显增加，市场关注当局财政支持政策的具体规模，投资者将关注港交所管理层最新营运指引。

中金：港交所较估值高点仍存较大空间

中金发布研究报告称，维持港交所(00388)“跑赢行业”评级，预计第三季度收入同比增6%，环比持平至54.1亿元，剔除投资收益后主营业务收入同比增8%，环比跌1%至41.5亿元，盈利同比增7%，环比持平至31.5亿元。目标价下调8%至440港元。

该行认为，海外流动性边际宽松、及潜在经济政策持续出台或进一步催化港股交易情绪、为港交所盈利及估值提供下行保护;上行空间来看港交所当前交易于30倍前瞻一年P/E，相较过往港股修复时期的估值高点仍存较大空间，此外从ADT敏感性来看，在2025年中枢假设下，若ADT每提升10%、测算将带动净利润提升8.6%，若ADT预期持续提升，将进一步打开港交所估值上行空间。

财通证券：四季度公司有望迎来季度业绩高点

尽管9 月下旬市场行情反转，但由于此前市场低迷，三季度各资产成交额环比仍有所下降。3Q2024 港交所ADT 为1188 亿港元，环比/同比分别-2.3%/+20.7%；股票期权ADV 为70.5 万张，环比/同比分别-5.7%/+19.2%，期货期权ADV 为78.1 万张，环比/同比分别-5.5%/+4.9%；LME商品ADV 为64.3 万张，环比/同比分别-12.0%/+17.3%。

今年四季度港交所有望迎来季度业绩高点，当前估值已回落至安全边际内。我们预计港交所2024-2026 年归母净利润分别为134.62、138.73、145.77 亿港币，同比分别+13.5%、+3.1%、+5.1%，当前股价对应2024 年30.4×PE，处于安全边际内，维持“买入”评级。

瑞银：上调今年成交额及每股盈利预测

瑞银报告指，港交所将于本月23日公布第三季业绩，预计季度税后利润及收入按年升6%及7%至31亿及54亿港元，较市场预期分别高6%及4%。若按季比较，利润及收入料大致持平。该行料季度净投资收益按年升2%至12亿港元，按季升56%，受惠于外部组合投资表现在减息下可能改善。该行预测港交所全年税后盈利按年升8%至129亿港元，收入按年升9%至223亿港元，胜于市场预期分别3%及1%按年增长。

该行料市场将上调今年盈利预测，基于近期升市下日均成交反弹。瑞银上调对港交所今年日均成交预测由1,070亿升至1,340亿港元、将明年日均成交预测由1,210亿升至1,460亿港元、将2026年日均成交预测由1,340亿升至1,620亿港元，反映近期股市上升及美联储减息因素。该行亦将港交所今年每股盈利预测上调8%至10.2港元，明年及后年每股盈利预测各维持9.5港元及9.9港元不变。该行将港交所目标价由253港元上调至347港元，维持“中性”评级。

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。