【银华基金】交易日报2025-02-17

（来源：银华固收交易）

资金日评 （资金组）

【资金日评-2/17】

今日资金面均衡转紧，盘中持续收敛。早盘大行股份制融出较少，非银供给相对充足。市价隔夜利率存单2.1-，信用2.15附近。 7d 开盘报在2.1-2.2附近；盘中稍有波动，市价隔夜上至2.15-2.20，7d下至2.05-2.07；随着市场供给减少，九点半后7d需求增多，价格重新经由2.10上至2.13-2.15；临近午盘，隔夜报价回至2.10-2.13附近，7d回至2.13。午盘后资金转紧明显，临近三点， 隔夜涨到2.4-2.45，7d市价涨到2.4但成交不多；临近尾盘，融出增多，大行稍有放量，各机构相继平盘，资金紧张情绪延至尾盘。

央行开展1905亿元 7 天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。今日2290亿元逆回购到期。

【2月17日利率债结果】

91D 2504101X1 加权利率 1.4059% 全场倍数 2.68倍 边际倍数 1.32倍

3Y 250403X5 加权利率 1.5381% 全场倍数 3.22倍 边际倍数 3.19倍

5Y 250405X5 加权利率 1.582% 全场倍数 1.83倍 边际倍数 3.98倍

3M需求一般，费后低二级14.41BP发1.4059，倒挂尚可，

3Y需求一般 ，费后低二级2.99BP发1.5701，倒挂一般，

5Y需求一般，费后低二级0.31BP发1.6119，倒挂一般。

25湖北债14（专项）, 15Y, 边际利率1.87%, 边际1.3848倍, 全场25.6926倍

25湖北债15（专项）, 20Y, 边际利率2.0%, 边际1.0117倍, 全场26.028倍

2025/2/17短融发行结果

【2.03】25溧水经开CP002 0.94Y 5e AA+/-- 【1.7-2.04】

【2】25常高新SCP001 0.16Y 5e AAA/-- 【1.3-2.3】

【2】25淮安交通CP001 0.25Y 8.4e AA+/-- 【1.78-2.08】

【1.96】25大唐租赁SCP003 0.58Y 7e AAA/-- 【1.7-1.96】

【1.9】25淮安国投SCP001 0.41Y 8e AAA/-- 【1.71-2.01】

【1.98】25中兴通讯SCP009(科创票据) 0.1Y 10e AAA/-- 【1.6-1.98】

【1.98】25中兴通讯SCP008(科创票据) 0.1Y 10e AAA/-- 【1.6-1.98】

【1.83】25长城证券CP003 0.51Y 10e AAA/-- -----/1.8300

【1.83】25南昌交投SCP002 0.68Y 10e AAA/-- 【1.5-2.2】

【1.99】25夏商SCP005 0.2Y 5e AA+/-- 【1.5-1.99】

【1.9】25攀钢集SCP002(科创票据) 0.49Y 8e AAA/-- 【1.6-1.96】

【1.87】25鄂长投CP001 1Y 7e AAA/-- 【1.5-2.5】

【1.83】25上海机场SCP003 0.43Y 10e AAA/-- 【1.7-1.83】

【1.8】25招商租赁SCP001 0.74Y 5e AAA/-- 【1.6-1.9】

【2.23】25荆门交旅SCP001 0.7Y 4.5e AA/-- 【1.7-2.7】

2025/2/17信用发行结果

【2.1】25南昌建投MTN003A 5Y 3e AAA/-- 【1.6-2.6】

【2.29】25南昌建投MTN003B 10Y 3e AAA/-- 【1.8-2.8】

【2.05】25华电股MTN001 3+N 15e AAA/-- 【1.5-2.5】

【2.6】25南京农副PPN001 1+1+1 3.9e AA/-- 【2.5-3】

【2.35】25威宁投资PPN001 3Y 6e AA+/-- 【2-2.8】

【2.93】25滹沱新投MTN002B 5Y 6.5e AA/AA 【2.1-3.6】

【2.45】25滹沱新投MTN002A 3Y 6.5e AA/AA 【2-3】

【2.41】25宝应城投PPN003 1.42Y 1.2e AA/-- 【1.8-2.45】

【2.15】25金隅MTN001 3+N 15e AAA/AAA 【1.6-2.6】

【2.27】25建安投资PPN002 3Y 7.1e AA+/-- 【1.8-2.8】

【2.1】25中电投MTN001B 5+N 5.5e AAA/-- 【1.6-2.6】

【2.05】25中电投MTN001A 3+N 5.5e AAA/-- 【1.5-2.5】

【2.09】25光大集团MTN003A 10Y 15e AAA/AAA 【1.5-2.5】

【2.09】25光大集团MTN003B 20Y 30e AAA/AAA 【1.6-2.6】

【2】25贵州高速MTN001 3Y 10e AAA/-- 【1.5-2.5】

【2.62】25润城城投PPN001 5Y 3.91e AA+/-- 【2-3】

一级市场（2月18日发行） （一级组）

2月18日

利率债2175.04亿=国债0亿+政金债310亿+地方债1865.04亿

09:30-10:30

25贴现国开04 20亿元 180D - 荷兰式 

25国开05(增10) 170亿元 10年 1.57% 荷兰式 

农发

14:00-15:00

25农发清发02(增发1) 70亿元 2年 1.44% 荷兰式 追加不超过10亿

24农发清发17(增发15) 50亿元 7年 2.01% 荷兰式 追加不超过10亿

09:30-10:10

25甘肃债01 79亿元 7年 荷兰式 上限基准上浮

(费公路专项债) 25甘肃债02 10亿元 20年 荷兰式 上限基准上浮

(省政府专项债) 25甘肃债03 17.6863亿元 20年 荷兰式 上限基准上浮

(省政府专项债) 25甘肃债04 10.827亿元 20年 荷兰式 上限基准上浮

(再融资专项债) 25甘肃债05 25亿元 10年 荷兰式 上限基准上浮

(再融资专项债) 25甘肃债06 184.1648亿元 10年 荷兰式 上限基准上浮

(再融资专项债) 25甘肃债07 164.06亿元 10年 荷兰式 上限基准上浮

一般政府债

11:30-12:10

25北京债13 94亿元 7年 荷兰式 上限基准上浮

25北京债14 7亿元 10年 荷兰式 上限基准上浮

专项政府债

(市政府专项债) 25北京债15 11亿元 1年 荷兰式 上限基准上浮

(市政府专项债) 25北京债16 3.76亿元 2年 荷兰式 上限基准上浮

(市政府专项债) 25北京债17 64.67亿元 3年 荷兰式 上限基准上浮

(市政府专项债) 25北京债18 281.56亿元 5年 荷兰式 上限基准上浮

(市政府专项债) 25北京债19 33.22亿元 7年 荷兰式 上限基准上浮

14:00-14:40

(市政府专项债) 25北京债22 1亿元 5年 荷兰式 上限基准上浮

(市政府专项债) 25北京债23 0.6亿元 7年 荷兰式 上限基准上浮

(市政府专项债) 25北京债20 56.88亿元 10年 荷兰式 上限基准上浮

(市政府专项债) 25北京债24 1.1亿元 10年 荷兰式 上限基准上浮

(市政府专项债) 25北京债25 1.45亿元 15年 荷兰式 上限基准上浮

(市政府专项债) 25北京债26 2.19亿元 20年 荷兰式 上限基准上浮

(市政府专项债) 25北京债21 4.37亿元 20年 荷兰式 上限基准上浮

(市政府专项债) 25北京债27 1.1亿元 30年 荷兰式 上限基准上浮

一般政府债

15:00-15:40

25福建债01 72.376亿元 7年 荷兰式 上限基准上浮

专项政府债

15:00-15:40

(费公路专项债) 25福建债02 1.8054亿元 15年 荷兰式 上限基准上浮

(量发展专项债) 25福建债03 8.0754亿元 10年 荷兰式 上限基准上浮

(量发展专项债) 25福建债04 60.1092亿元 15年 荷兰式 上限基准上浮

(量发展专项债) 25福建债05 144.01亿元 20年 荷兰式 上限基准上浮

(量发展专项债) 25福建债06 2亿元 30年 荷兰式 上限基准上浮

(省政府专项债) 25福建债07 76亿元 10年 荷兰式 上限基准上浮

(再融资专项债) 25福建债08 33.35亿元 7年 荷兰式 上限基准上浮

(再融资专项债) 25福建债09 206.325亿元 15年 荷兰式 上限基准上浮

(再融资专项债) 25福建债10 206.325亿元 30年 荷兰式 上限基准上浮       

明日短融发行信息

25南通城建SCP001 100D 10e AAA/-- 【1.50-2.40】

25西岸旅游SCP001 270D 5.5e AA/-- 【2.00-3.00】

25建投新能SCP001 270D 3e AA+/-- 【1.50-2.30】

25国网租赁CP002 336D 15e AAA/-- 【】

明日中票发行信息

25华电股MTN002 2Y+2NY 15e AAA/-- 【1.50-2.30】

25沪电力MTN001 3Y 20e AAA/-- 【1.50-1.91】

25立讯精工MTN002 3Y 15e AAA/-- 【1.90-2.20】

25南宁产投MTN001 3Y 6e AA+/-- 【1.80-2.80】

25冀建投MTN001A 3Y 10e AAA/AAA 【1.70-2.30】

25南宁城投MTN002 3Y 3.95e AAA/AAA 【1.70-2.50】

25泰交通MTN001 3Y 6e AA+/-- 【1.60-2.60】

25南山开发MTN002A 3Y 6e AAA/AAA 【1.50-2.50】

25平顶发展MTN001A 3Y 2.6e AA+/-- 【2.00-3.00】

25京能国际MTN001A(BC) 3Y+3NY 8e AAA/AAA 【2.10-2.60】

25黔铁投MTN001 3Y 15e AAA/-- 【1.50-2.50】

25河钢集MTN003 3Y 10e AAA/-- 【】

25中航租赁MTN001 3Y 10e AAA/-- 【】

25中原金控MTN001A 3Y 8e AA+/-- 【2.50-3.50】

25厦门海翼MTN001A 3Y 3e AA+/-- 【】

25华能MTN002 3Y 20e AAA/AAA 【】

25徐工集团MTN002(科创票据) 3Y 9e AAA/-- 【】

25泰安城投MTN002 3Y+3NY 10e AA+/-- 【】

25国能新能MTN001(绿色) 3Y 10e AAA/-- 【】

25咸宁高新MTN001 3Y 5.9e AA/-- 【2.00-3.00】

25云投MTN004A 3Y 2.5e AAA/-- 【】

25盐城城镇MTN003 5Y 2.73e AA+/-- 【2.20-2.90】

25水电五局MTN001(科创票据) 5Y+5NY 11e AA+/AA+ 【2.00-3.00】

25盐城城镇MTN002 5Y 2e AA+/-- 【2.20-2.90】

25平顶发展MTN001B 5Y 2.65e AA+/-- 【2.20-3.30】

25南山开发MTN002B 5Y 5e AAA/AAA 【1.70-2.70】

25苏科技城MTN001 5Y 5e AA/-- 【1.80-2.80】

25京能国际MTN001B(BC) 5Y+5NY 7e AAA/AAA 【2.30-2.80】

25重庆轨交GN001 5Y 15e AAA/-- 【1.60-2.60】

25青岛城投MTN003 5Y 12.5e AAApi/-- 【】

25福州古厝MTN001A 5Y 3.5e AAA/-- 【】

25北控水务MTN001A 5Y 6e AAA/-- 【】

25厦门海翼MTN001B 5Y 3e AA+/-- 【】

25新海连MTN001 5Y 7e AA+/-- 【2.00-3.00】

25中原金控MTN001B 5Y 2e AA+/-- 【2.80-3.80】

25涪陵交通MTN001A 5Y 6e AA/-- 【2.20-3.20】

25华发实业MTN001A 3Y+2Y 0.9e AAA/AAA 【2.40-3.40】

25华发实业MTN001B 2Y+2Y+1Y 0.9e AAA/AAA 【2.30-3.30】

25宁乡国资MTN001 3Y+2Y 2e AA/-- 【2.00-3.00】

25中兴通讯MTN001(科创票据) 5Y 10e AAA/-- 【】

25云投MTN004B 5Y 2.5e AAA/-- 【】

25晋路桥MTN001(科创票据) 3Y+2Y 10e AAA/-- 【】

25涪陵交通MTN001B 7Y 4e AA/-- 【2.50-3.70】

25中化股MTN002 10Y 60e AAA/-- 【】

25福州古厝MTN001B 10Y 3.5e AAA/-- 【】

25北控水务MTN001B 10Y 6e AAA/-- 【】

25郫国投MTN001 5Y+5Y 7.8e AA/-- 【2.00-3.00】

25冀建投MTN001B 15Y 10e AAA/AAA 【2.00-2.60】

25中石化MTN003 20Y 50e AAA/AAA 【】

25保利华信PPN001 3Y 10e AA+/-- 【2.56-3.50】

25乌镇实业PPN001A 3Y+2Y 4e AA/-- 【1.70-2.50】

25乌镇实业PPN001B 5Y 5e AA/-- 【1.90-2.70】

25连云城建PPN002 5Y 10e AA+/-- 【2.00-2.80】

2月18日

今日簿记ABS

华鑫国际信托有限公司2025年度惠佳第四期定向资产支持票据

主承：

时间：

25惠佳ABN004优先A1 7亿元 0.年0. AAA

25惠佳ABN004优先A2 2亿元 0.年0. AAA

25惠佳ABN004优先B 0.3亿元 0.年0. AA+

25惠佳ABN004次 0.7亿元 0.年0. - 新世纪 

国联-奇富小贷小微4号1期资产支持专项计划资产支持证券

主承：国联民生证券

时间：

毓微41C 0.75亿元 2年 2027/02/18 A

毓微41A 8.35亿元 2年 2027/02/18 AAA

毓微41B 0.45亿元 2年 2027/02/18 AA+

毓微41D 0.45亿元 2年 2027/02/18 -

广州市自来水有限公司2025年度1号第一期定向资产支持票据(科创票据)

主承：

时间：

25穗自来水1ABN001优先(科创票据) 6.99亿元 0.年0. AAA

25穗自来水1ABN001次(科创票据) 0.01亿元 0.年0. - 联合资信 

狮桥中信证券惠农2号4期资产支持专项计划优先A1档资产支持证券

主承：中信证券

时间：

狮桥56A1 6.68亿元 1.9年 2026/12/29 AAA

狮桥56A2 1亿元 1.9年 2027/01/12 AA+

狮桥56C 0.5986亿元 1.9年 2027/01/12 - 联合资信 

远惠系列-2025远东小微企业高质量发展一期资产支持专项计划资产支持证券

主承：中信证券/兴业证券/国信证券/德邦证券资产管理有限公司

时间：

25YH1A1 16.2亿元 0.9年 2026/01/26 AAA

25YH1A2 9.9亿元 1.7年 2026/10/26 AAA

25YH1次 1.4亿元 2.9年 2028/01/26 - 中诚信国际 

25民生银行01 09:00-18:00 200亿元 3Y -/- 无担保 中信建投证券,中国工商银行,中国银行,建设银行,兴业银行,中信证券,中银证券,广发证券,东方证券,中金公司 1.4-2

25安租02-小公募 平安租赁 2月18日 合计发行10亿元 (未设基础规模，可回拨) 1Y+1Y /AAA 无担保 平安证券 1.8-2.8 上交所 

25安租03-小公募 平安租赁 2月18日 合计发行10亿元 (未设基础规模，可回拨) 2Y+2Y /AAA 无担保 平安证券 2-3 上交所 

25方正G2-小公募 方正证券 2月18日 30亿元 (未设基础规模) 3Y -/- 无担保 中信证券,平安证券,方正承销保荐,中信建投证券 1.5-2.3 上交所 

25宁证S1-小公募 南京证券 2月18日 15亿元 (未设基础规模) 181D A-1/AAA 无担保 中国银河,长城证券,中信证券 1.5-2.3 上交所 

25通用02-小公募 通用技术 2月18日 20亿元 (未设基础规模) 3Y -/AAA 无担保 中信证券,中信建投证券,中金公司,平安证券,海通证券 1.3-2.3 上交所 

25中泰S1-小公募 中泰证券 2月18日 30亿元 (未设基础规模) 239D A-1/AAA 无担保 中信建投证券,中信证券 1.5-2.1 上交所 

汕头市投资控股集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 2月18日 11.6亿元 5Y 2.00%-2.90% AA+/AA+ 无担保 国泰君安,广发证券 上交所

江苏双溪实业有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 2月18日 5.77亿元 5Y 0 -/- 睢宁县产业投资集团有限公司担保 东亚前海证券 上交所

江苏润城城市投资控股集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 2月18日 10.9亿元 5Y 1.90%-3.50% /AA+ 无担保 中信建投证券,东吴证券 上交所

江苏瀚瑞投资控股有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 2月18日 5亿元 5Y 2.00%-3.00% /AA+ 无担保 国金证券,西南证券,东方证券,浙商证券 上交所

淮北市建投控股集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期)(品种一) 2月18日 合计发行6.46亿元 3Y 1.90%-2.90% /AA+ 无担保 广发证券,国金证券 上交所

淮北市建投控股集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期)(品种二) 2月18日 合计发行6.46亿元 5Y 2.40%-3.40% -/AA+ 无担保 广发证券,国金证券 上交所

湖州吴兴城市投资发展集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 2月18日 5.3亿元 3Y+2Y 1.80%-2.80% -/AA+ 无担保 浙商证券 上交所

今日资金面偏紧，同业存款利率继续上行，交投仍集中在短期。

今天利率交投一般，收益震荡上行。

今日二级存单交投情绪清淡，受资金面影响整体收益率继续上行。资金偏紧导致短期限存单上行1M及以内存单成在2.0%附近。足年到期国股大行从早盘1.82/1.80逐渐上行至收盘1.86/1.83。分期看国股存单，2月到期2.05；5月到期1.95；8月到期1.91；11月底到期1.90；次年2月到期1.86。

银行间短债市场交投情绪弱，1Y内成交数量很少。AAA1季度在2.1-2.2，2季度在1.9-2，3季度在1.9-1.96，4季度在1.9-2.0。

今日中票交投活跃度比较一般，市场收益有所上行，成交在估值小幅加点。

今日公司债企业债交投清淡,收益上行，需求集中在1-3年AAA品种,收盘成交在估值+4附近。银行债交投一般，收益上行明显,收盘成交在估值+4附近。

银华基金固收交易部：

资金组：郜子健、王皓然、王忻怡、马梓涵、涂仪寰、赵璇、杨扬雪、李欣怿、蒋翼飞

一级组：宋达、王智飞、赵伊宁

线下组：于茜、耿丹庭、蒋子怡

二级组：郝斌、李依依、冯骏、杨旭、李恺天、张鲲翼、高洁、洪磊