关税冲击下，如何把握科技主线投资机遇？

近期，关税持续搅动全球金融市场。4月15日，美国商务部宣布同步启动芯片及药品进口国家安全调查。半导体调查涵盖传统及尖端芯片、制造设备及含芯片电子产品；药品调查涉及仿制药原研药全品类及关键成分进口，此举或引发全球产业链震荡。在全球产业链重构与AI技术革命的浪潮中，中国“自主可控”科技产业正经历深度变革，如何布局“硬科技”赛道？

相关ETF方面，科创AIETF (588790) 跟踪科创AI指数，继5连涨后今日震荡回调超2%，盘中成交额已超1亿元，交投活跃。成分股多数下跌，安路科技跌超5%，虹软科技、复旦微电、麒麟信安、寒武纪-U、石头科技、芯海科技等股票跟跌。

一、AI算力革命：政策驱动AI产业发展​

近期AI产业链迎多重消息利好，2025年，国务院《新一代人工智能发展规划》明确AI核心产业规模目标达2万亿元，并设立1.5万亿元新基建基金支持智能算力、工业大脑等领域。政策对国产AI芯片采购补贴提升至45%，澜起科技等企业已获大额订单。

此外，《杭州市建设人工智能产业发展高地实施方案（2025年版）（征求意见稿）》近日公开征求意见。其中提到，加强产业基金支持。引导“3+N”杭州产业基金群撬动社会资本、金融资本，投向人工智能相关方向的产业基金规模超1000亿元。组建润苗直投基金，重点支持具备硬科技属性的本地人工智能初创企业，完善“投早、投小、投长期、投硬科技”机制。

4月14日，特斯拉创始人、CEO埃隆·马斯克在社交平台宣布，首个真正基于纯人工智能的通用全自动驾驶方案即将面世，它将只依赖摄像头、特斯拉AI芯片及AI软件。

短期来看，短期恐慌情绪压制资金风险偏好，叠加财报公布、日历效应、中美关税对战仍在磋商，成长风格类的人工智能短期内或承压，但已经过宽幅回调，板块性价比或已显现。

中期来看，中国大多数云厂、互联网企业的第二三季度供应订单已下达，人工智能产业利润受到的影响应该在可控范围内。同时科创 AI 指数中的的成分股业务多聚焦国内应用及硬件板块，在大模型不受关税影响下，产业利润增速仍有望保持在一个较高水平上。

二、半导体国产替代：关税博弈加速硬科技自主可控

关税的落地短期将导致诸多美国芯片原厂陷入观望，多家厂商或暂停报价，形成短期供给缺货。在经历了史诗级动荡后，华尔街迎来了一则重大利好。特朗普已同意对智能手机、电脑、芯片等电子产品免除所谓“对等关税”，此举有望在一定程度上缓解关税对美国消费者的价格冲击，苹果、三星等消费电子巨头或从中受益。

4月11日，中国半导体行业协会发布的《集成电路原产地认定规则》以晶圆流片地界定原产地，直接削弱英特尔、德州仪器等美系IDM厂商的竞争力，为国产设备材料企业打开替代窗口。这一政策不仅加速了成熟制程（如28nm）的国产化进程，更推动半导体设备与材料国产化率快速提升。

从长期看，关税亦将大幅削减美国 IDM 厂商在中国市场竞争力。因此半导体“流片地”即为原产地，芯片设计类公司和设备等上游自主可控领域有望受益。

目前美国本土的晶圆厂的产能主要集中在美国本土，全球模拟芯片市场规模超 800 亿美元，中国市场超 3000 亿元，同时模拟芯片大多数采用成熟制程产能，国内模拟厂商可替代空间巨大。

国内成熟制程产品或将受益于关税新政，份额具有提升空间且行业存在潜在涨价可能。关税新政下美系产品未来价格或将提升，国内客户采用美系产品成本压力增大，无论是从国内客户采购国产芯片的性价比提升还是国内对应产品具有潜在的提价空间等多方面看，美系本土模拟/射频/CPU/功率/存储等具备完整产业链下的产品未来或受到一定影响，为相对应的国产品类公司带来份额提升机遇。

总的来说，模拟芯片在政策推动下，有望加速国产替代进程；此外周期性复苏动力显现，AI带动需求加速成长；过去受竞争格局影响，整体估值位于低位，重点关注模拟国产替代+基本面周期复苏机会。

聚焦“硬科技”的科创板ETF中，科创100指数ETF（588030）今日回调超1%，成交额超2亿元，盘中交易溢价。科创综指ETF博时（589900）回调超1.5%，成交额超1亿元。

以上产品风险等级均为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）

科创板关联个股：安路科技、虹软科技、复旦微电、麒麟信安、寒武纪-U、石头科技、芯海科技、云天励飞-U、恒玄科技、奥比中光-UW（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）

风险提示：以上内容基于公开信息整理，不构成投资建议。文中提及个股仅为指数成分股说明，不作为个股推荐。基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。