化验师优质封闭式基金报告：2019年4月

仅考虑覆盖率>100%的基金！

提供折扣、收益率、D x Y和D x Y x Z的顶级列表。

排名靠前的DxYxZ质量CEF是BWG、FIV和BGT。

定量筛选有助于迅速从500多只封闭式基金(CEF)的数据库中筛选出有吸引力的候选人，以进行进一步的尽职调查和调查。

根据各成员的反馈，似乎有很多投资者非常重视资本的覆盖范围和回报，这是可以理解的。虽然我不打算在此重述整个中华民国的论点(只要说这个问题比“中华民国=坏”复杂得多就够了)，但有些投资者可能认为一只覆盖率超过100%的基金是有吸引力的，因为他们知道这些基金的分布是由收益支付的。这样的基金可能面临较低的分销削减风险，这可能会对基金的市场价格造成破坏性影响，甚至可能在未来提高其发行量。

“质量”表示什么？简单地说，这意味着分布覆盖率大于100%。但是，请注意以下注意事项：首先，保险比率是使用CEFConnect的盈利数据计算的。虽然有时与CEFConnect的数据存在差异，但这允许我们自动化整个宇宙的计算过程，而且我们认为无论如何，对于初步的屏幕来说，这都是足够可靠的。在购买或出售任何基金之前，建议从个别基金的年度/半年度报告中独立核实覆盖率。其次，覆盖率>100%并不能保证基金的分配是安全的。许多基金根据市场情况定期减少其分配，以保持良好的覆盖面。第三，100%的覆盖率最终是一个任意的数字。一只覆盖率为99.9%的基金将被排除在排行榜之外，而覆盖率为100.1%的基金将被考虑，尽管只有一小部分覆盖范围将两者分开。

覆盖率是通过将CEFConnect在“分发”选项卡上提供的收益/股份数除以分发/份额来计算的。CEFdata还提供收入覆盖范围编号。

我希望这些高质量的CEF排名将为进一步的探索提供肥沃的土壤。

Z=1年z评分

Dis=距离

Lev=杠杆

BE=基准费用

CoV=覆盖

3月13日结束，2019年

以下数据显示折扣最高且覆盖率>100%的10个CEF。收益率、z分数和杠杆率显示，以供比较。

z分数最低的CEF是潜在的购买者。下面的数据显示了z分数最低的10个CEF。溢价/折扣、收益率和杠杆率显示，以供比较。只考虑覆盖率超过100%的基金。

一些读者最感兴趣的是从他们的CEF中获取收入，因此下面的数据显示了收益最高的前20个CEF。我还包括了溢价/折扣和Z-Score数据以供参考。在购买名单上的所有10只基金之前，请注意以下几点：(I)较高的收益率通常意味着较高的风险，[ii]其中一些基金的交易溢价较高。这意味着你将以高于资产内在价值的价格购买它们(这就是为什么我已经包含了溢价/折扣和z-Score数据以供考虑)。只考虑覆盖率超过100%的基金。为了使图表更易于管理，我将基金分成两组，每组10人。

对于可能的购买者，同时考虑收益率和折扣可能是个好主意。购买一个既有高收益又有折扣的CEF不仅让你有机会从折扣收缩中获利，而且你还可以在每次分配时得到“免费”阿尔法。这是因为，支付分配资金实际上等同于以资产净值清算基金，并将资金返还给单位持有人。我考虑了几种根据收益率和折扣率的复合度量对CEF进行排名的方法。最简单的是收益率+折扣；但是，我忽略了这一点，因为收益率和折扣可能有不同的绝对值范围，并且总和会偏向较大的一组值。我最终决定了乘积x折扣。因为我认为有7%收益率和7%折扣的基金，比有2%收益率和12%折扣的基金，或12%收益率和2%折扣的基金更理想，即使每对数量加起来是14%。将收益和折扣乘以在

高收益和折扣的情况下对基金的偏好。由于折扣为负，收益率为正，因此

DxY

这是我最喜欢的度量，因为它考虑了我在购买或销售CEF时始终考虑的三个因素：收益率、折扣和z分数。复合度量只需将这三个量相乘。屏幕仅适用于具有负1年z分数的CEF。由于折扣和z分数均为负值，而收益率为正值，则

度量越好。只考虑覆盖率超过100%的基金。

我是/我们是长期投资组合。

这篇文章是我自己写的，它表达了我自己的观点。我没有得到它的赔偿(除了寻求阿尔法)。我与本文中提到股票的任何公司都没有业务关系。