DPG：高費用超過公用事業基金

儘管名稱如此，DPG投資了近三分之二的基金資產，而不是傳統的水，天然氣和電力公用事業部門。

該基金還面臨着高支出和低迷的業績。

JXI提供了更好、更便宜的全球公用事業替代方案。

達夫與菲爾普斯全球公用事業收入基金（

DPG

）是一隻主要投資於公用事業的封閉式基金。高昂的費用、糟糕的業績以及對公用事業公司的自由解釋意味着尋找全球公用事業基金的投資者最好投資其他地方。

被稱為全球公用事業基金，您可能會認為該基金僅限於公用事業行業。嗯，該基金對公用事業的定義可能與您預期的略有不同。該基金將公用事業定義為包括MLP以及電信公司（Verizon（Verizon）等「老派風格」電信公司）

VZ

），而不是包括Facebook（

FB

)).該基金還可能將高達20%的資產投資於其定義的公用事業行業以外的行業。

結果是一隻擁有多種股票的基金。除了MLP外，該基金還擁有悉尼機場和電信公司的股票，包括塔樓房地產投資信託基金。它還擁有一些建築和工程股票以及一條鐵路。

考慮到該基金有多少資金投資於許多人認為的傳統公用事業行業之外，我認為類似「公用事業和基礎設施」或類似名稱的基金名稱將使投資者更清楚該基金實際包含什麼內容。事實上，該基金只有38%的資金投資於傳統的電力、天然氣和水務公用事業股票。

另一個大問題是資金費用。任何時候您無法在網站上找到明確列出的基金費用（

看看是否能輕易找到他們

），你知道可能有一個很好的理由。通讀基金的

年度報告

，我們計算出，所有管理和行政相關費用和支出（不包括利息費用等與投資策略相關的任何費用）總計約為1.77%。這與該基金披露的1.72%的費用率（管理費加其他費用）密切匹配

修改的N-2備案

早在2011年。

如果你看看基金在年度報告中提供的業績信息，你可能不會認為事情有那麼糟糕。在過去的五年里，該基金的綜合指數幾乎與之相符。

除了指數的定義方式有點奇怪。該基金年度報告中的以下圖表解釋了該指數的計算方式。

請注意，該指數是四個不同行業的綜合指數。這很好，該基金幾乎從這些行業中選擇投資，除了一些零散的工業股。奇怪的是，他們指數中的綜合權重並不是靜態的。它們隨着基金在這些行業中的權重變化而變化。這意味着該基金永遠不會偏離該指數太遠，因為該指數部分是根據基金的持有情況定義的。我不確定這種方法確實有助於投資者評估該基金。

與其他全球公用事業基金相比，DPG已經落后。儘管有更廣泛的證券可供選擇，但該基金的總回報似乎落后於便宜得多

iShares全球公用事業指數基金

(

JXI

).

在應税賬户中持有該基金的投資者也可能會因該基金的高周轉率而望而卻步。該基金定期將其投資組合的四分之一至三分之一移交，但最近這一比例上升到過去三年中已移交的投資組合的近一半。

相比之下，JXI的税收效率要高得多，任何一年的投資組合營業額都在4%至15%之間。

我們真的找不到投資者對該基金感興趣的充分理由。該基金投資的不僅僅是水、天然氣和電力公用事業，但即使有這樣的靈活性，它也無法擊敗傳統的純公用事業指數。費用很高。投資者只需通過直接的全球公用事業基金就可以以更便宜的價格獲得更好的業績。

我/我們沒有持有上述任何股票的頭寸，也沒有計劃在未來72小時內啟動任何頭寸。

這篇文章是我自己寫的，它表達了我自己的觀點。我沒有因此獲得補償（Seeking Alpha除外）。我與本文中提及其股票的任何公司都沒有業務關係。