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2019-06-06 17:38
尽管名称如此,DPG仍将近三分之二的基金资产投资于传统的水、天然气和电力公用事业部门以外的领域。
该基金的支出也很高,业绩也不佳。
JXI提供了一种更好、更便宜的全球实用程序替代方案。
达夫和菲尔普斯全球公用事业收入基金(
DPG
)是一只主要投资于公用事业的封闭式基金。高昂的支出、糟糕的业绩,以及对公用事业公司构成要素的宽松解释,意味着寻找全球公用事业基金的投资者最好去其他地方投资。
被称为全球公用事业基金,您可能认为该基金仅限于公用事业部门。嗯,基金对公用事业的定义可能与你预期的略有不同。该基金将公用事业定义为包括MLP和电信公司(Verizon(
VZ
)这样的“老派”电信公司,而不是包括Facebook(FB
)在内的新部门)。该基金还可将高达20%的资产投资于其定义为公用事业部门以外的行业。结果是一只拥有多种股票的基金。除了MLP,该基金还持有悉尼机场和电信公司的股票,其中包括一家塔式房地产投资信托基金(TowerREIT)。它还拥有一些建筑和工程股票以及一条铁路。
考虑到有多少基金是在许多人认为的传统公用事业以外投资的,我认为,一个类似于“公用事业和基础设施”或类似名称的基金名称,会让投资者更清楚地了解基金的实际内容。事实上,只有38%的基金投资于传统的电力、天然气和水务类股。
另一个大问题是资金支出。任何时候,当你在网站(
)上找不到一只基金的开支清单时(看看你能不能很容易地找到它们),你就知道可能有一个很好的理由。通读基金
年度报告
后,我们计算出除利息支出等与投资策略有关的费用外,所有与管理和行政有关的费用总计约为1.77%。这与基金2011年
修订N-2文件
中披露的1.72%的费用比率(管理费加其他费用)非常吻合。
如果你看一看基金在其年度报告中提供的业绩信息,你可能并不认为情况有那么糟。在过去5年里,该基金的综合指数与之相当。
但索引的定义有点古怪。下面的图表来自该基金的年度报告,解释了该指数是如何计算的。
请注意,索引由四个不同的扇区组成。这很好,除了少数零散的工业股票之外,该基金几乎都是从这些领域选择投资。奇怪的是,他们指数中的综合权重并不是静态的。它们随着基金在这些部门的权重的变化而变化。这意味着,基金永远不会偏离指数很远,因为指数是根据基金的持有量部分确定的。我不确定这种方法是否真的能帮助投资者评估这只基金。
与其他全球公用事业基金相比,DPG已经落后了。尽管有更广泛的证券可供选择,但基金的总收益似乎落后于价格便宜得多的
iShares全球公用事业指数基金
(
)。
在应税账户中持有基金的投资者也可能因基金的高周转率而被拒之门外。该基金定期交出四分之一至三分之一的投资组合,但最近这已上升到近一半的投资组合移交了过去三年。
相比之下,JXI的税收效率要高得多,任何一年的投资组合周转率都在4%至15%之间。
我们实在找不出投资者对这只基金感兴趣的理由。该基金投资的不仅仅是水、天然气和电力公用事业,但即使有这种灵活性,它也无法超过传统的纯公用事业指数。费用很高。投资者只需一只简单易懂的全球公用事业基金,就能以更便宜的价格获得更好的业绩。
我/我们没有上述任何股票的头寸,也没有计划在今后72小时内启动任何头寸。
这篇文章是我自己写的,它表达了我自己的观点。我没有得到它的赔偿(除了寻求阿尔法)。我与本文中提到股票的任何公司都没有业务关系。