數字貨幣時代的踟躕者，高盛區塊鏈簡史 | 區塊鏈企業案例研究

2019年，傳統金融機構在區塊鏈領域「動作」稍大。摩根大通在2月發佈了美元區塊鏈代幣計劃，將基於區塊鏈技術發行JPM Coin。路透社5月報道稱，德意志銀行、瑞士銀行瑞銀集團、巴克萊銀行等十幾家大銀行共投資約5000萬美元以推動基於區塊鏈平臺的數字現金系統的創建。

作為世界頂級的投資銀行，敏鋭的高盛早在2012年就對區塊鏈有所關注。但這幾年來，高盛區塊鏈落地稍顯迟疑，猶豫的觀望與小步的試探是高盛佈局區塊鏈的基調。看好區塊鏈，躍躍欲試

高盛入局區塊鏈尚早。投資、調研、牛刀小試都是高盛在發展區塊鏈前期的瞭解與試錯。通過高盛高層領導人的發言以及高盛於2018年前在區塊鏈領域的一系列舉措，可以發現

高盛在一定程度上對於區塊鏈技術懷着好奇、開放與積極的心態

。

投資是高盛入局的先行手段。CB insight 的報告顯示，高盛在2012年到2017年是第五活躍的區塊鏈投資方。高盛在近些年陸續投資過Circle、Digital Asset、Axoni等區塊鏈公司。

Circle：

P2P支付技術公司，允許用户持有、接受或發送傳統法定貨幣。2016年，Circle獲得英國政府首批的虛擬貨幣許可證。同年，高盛和其他8家投資機構共投資金5000萬美元給該企業。2018年5月，Circle發行了穩定幣USDC，是美元穩定幣的首個發行方。

Digital Asset：

致力於構建分佈式賬本技術產品的數字資產平臺。用户可通過分佈式賬本技術共享市場的基礎設施，同時可保持機密性與延展性。高盛在2016年與其他16家投資機構共籌資金6000萬美元投資了該企業。

Axoni：

為金融機構和資本市場服務者提供分佈式賬本技術。高盛在2018年和其他13家投資機構在B輪階段為Axoni融資約3600萬美元。

其次，高盛對於區塊鏈技術有着更主動的探索。早在2016年，高盛就發佈了區塊鏈研究報告《從理論走向實踐》（Block chain: Putting Theory into Practice）。該份報告詳細介紹了區塊鏈技術以及其安全、透明與高效的特點，並結合共享經濟、智能電網、房地產產權保險、美國現金市場股票等7個案例，預估了區塊鏈在未來光明的應用前景。

此外，高盛還直接入場區塊鏈領域，加入了以R3CEV（又稱「R3」）領導的區塊鏈聯盟。R3是一家區塊鏈技術公司。它領導各家公司在名為Corda區塊鏈平臺上構建分佈式應用程序，探索區塊鏈的開發與使用。2015年，高盛同巴克萊銀行、摩根大通、瑞銀等其他8家金融公司加入R3CEV領導的全球區塊鏈聯盟。2016年11月，高盛退出R3CEV聯盟，打算自行開發區塊鏈項目，直接下場區塊鏈技術。高盛對區塊鏈的行動似乎又進一步。

發展數字貨幣，踟躕不定

高盛儘管對於區塊鏈技術一度看好，但對於區塊鏈運用較廣泛的數字貨幣並不果決。

以市場變化為基準，高盛對數字貨幣的態度幾番變化。直至2018年下旬，高盛才逐漸摸索到數字貨幣市場較為保險的入局戰略。

保守中立是高盛對比特幣等數字貨幣的最早態度。相比於摩根大通首席執行官Jamie Dimon指認比特幣是「騙子」，高盛高層對比特幣的態度顯得温和許多。在2017年11月，高盛集團董事長兼首席執行官Lloyd Blankfein坦言，自己對比特幣雖有迟疑但仍然持有開放態度。他認為，如果最終行得通，是能夠接納比特幣的。畢竟不少早年他並不看好的項目最終都運行得不錯。此外，高盛在2018年1月的一份評估比特幣的報告（Bitcoin as Money）中，謹慎地肯定了比特幣的價值及其在未來的潛力——在經濟困難階段或者是傳統貨幣供應不足的地方，比特幣與加密貨幣可以作為通行貨幣的替代貨幣形式。當然，報告同時也點出比特幣目前具有「投機泡沫」的屬性，對此也需有所警惕。

但隨着加密貨幣市場的惡化，高盛高層對比特幣一類數字貨幣的看法由中立驟然滑向消極。2018年2月，高盛全球投資研究部門主管Steve Strongin在一份文件中表示，數字貨幣缺乏內在價值，交易可能為零，在未來難以持續。儘管加密貨幣市場在后期有所好轉，高盛對比特幣又回到了「猶豫的信任」和「尚未有結論」狀態。2019年4月，高盛銀行負責人David Solomon在金融服務委員會的聽證會上，面對俄亥俄州議員Warren Davidson 關於加密貨幣的提問，直言高盛依然在「觀望」。

儘管數字貨幣市場尚不明朗，但其影響過於龐大。直接放棄數字貨幣這塊大蛋糕，對高盛而言並非明智之舉。因此，

高盛選擇了關注因數字貨幣興起而不斷發展的託管技術而非數字貨幣本身

。

2018年8月，有消息稱高盛正在考慮為加密貨幣提供託管計劃，以此來保護客户貨幣的安全性，免受黑客侵擾。高盛發言人Michael DuVally對此表示，託管技術是數字資產產生的邏輯前提。言下之意，託管技術作為數字資產發展的必要不充分條件，是數字貨幣市場發展必將迎來的具有低風險性質的新藍海。於是，10月，高盛和銀河數字資本在加密貨幣託管公司BitGo的B輪階段投資了1500萬美元的資金。這不僅暗示了高盛躊躇不決后對數字貨幣佈局的標向，也為數字貨幣市場的未來發展提供了新的思路。

緊握大方向，且行且觀望

2019年，高盛依然在區塊鏈浪潮里踟躕前行。但隨着科技界與傳統金融機構對區塊鏈運用的加強，高盛在區塊鏈技術上的關注更加明晰。

穩定幣與分佈式賬本技術是其在未來可能緊抓的大方向。

摩根大通作為金融界的先行者在2月宣發了代幣JPM Coin，而科技界的先驅Facebook則在6月發佈了數字貨幣Libra。巨頭的行動一定程度上打消了高盛的顧慮。高盛首席執行官David Solomon在6月底迴應法國Les Echos報紙明確表示，希望能夠跟上數字貨幣的浪潮。同時，Solomon透露，高盛目前正在對穩定幣與代幣進行大量深入的研究。他推測，在未來，區塊鏈技術將影響支付系統的走向。儘管高盛當前並未給出關於穩定幣的明確部署，但其對數字貨幣的關注將可能走向更為積極的新階段。

另一方面，帶有較高安全性的分佈式賬本技術也是高盛較早考慮的區塊鏈技術運用。早在2018年11月，高盛和摩根大通就已開始使用CLS公司分佈式賬本技術平臺的自動雙邊支付網絡。當下的結算一方面需要人工干預，不具備充分的拓展性；另一方面，新興市場貨幣的高結算成本使得支付淨額更加有限。而CLS所依託的分佈式賬本技術有助於優化交易流動性、降低成本、提高運營效率，最終可支持業務增長。這對作為投資銀行的高盛而言，無疑是安全穩健又有效的應用。

在2019年，高盛對此技術的運用將進入新階段。今年7月，高盛放出招聘消息，希望能為「Accelerate」項目聘用到理想的團隊成員。該份職位要求受聘者需對分佈式賬本技術深度熟悉，並在未來能夠統籌分佈式賬本技術的綜合路線圖。在招聘信息中，高盛寫道，「這將對高盛未來業務範圍與發展方向的確認有着重要的影響」。從與外部區塊鏈公司合作發展到高盛公司內部的區塊鏈技術的自我設計，高盛在區塊鏈的浪潮里慢中穩進。

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