SteelPath九月MLP更新和新聞

根據Alerian MLP指數衡量，中游MLP截至8月份價格下跌6.7%，考慮到分銷后下跌5.5%。

8月份表現最好的中游子行業是石油管道集團，而壓縮子行業平均表現不佳。

MLP收益率利差（以AMZ相對於10年期美國國債的收益率衡量）在當月擴大了110個基點（基點），結束時為706個基點。

現貨西德克薩斯中質原油本月收盤報每桶55.10美元，同期下跌5.9%，同比下跌21.1%。

根據Alerian MLP指數（AMZ）衡量，中游MLP截至8月份價格下跌6.7%，考慮到分銷后下跌5.5%。AMZ業績的表現低於標準普爾500指數本月1.6%的總回報損失。8月份表現最好的中游子行業是石油管道集團，而壓縮子行業平均表現不佳。

截至8月份的一年中，AMZ按價格計算上漲了3.8%，導致總回報增長了10.1%。這落后於標準普爾500指數，該指數的價格和總回報率分別上漲16.7%和18.3%。今年迄今為止，壓縮部門的平均總回報率最高，而採集和加工子行業則落后。

MLP收益率利差 *（以AMZ相對於10年期美國國債的收益率衡量）在當月擴大了110個基點（基點 **），結束時為706個基點。這超過了529個基點的五年平均利差和2000年以來約377個基點的平均利差。AMZ顯示月底分銷收益率為8.6%。

本月，中游MLP和關聯公司沒有籌集新的上市股權（普通股或優先股，不包括市場計劃）和25億美元的上市債務。MLP和關聯公司在8月份沒有宣佈新的資產收購，儘管之前宣佈的一項合併已經完成（MLP被多元化的C-Corp贊助商收購）。

現貨西德克薩斯中質原油（WTI）本月收盤報每桶55.10美元，同期下跌5.9%，同比下跌21.1%。截至8月份，現貨天然氣價格為每百萬英熱單位2.34美元（MMBtu**），環比上漲2.6%，比2018年8月下跌20.9%。Mont Belvieu的液化天然氣（紐約證券交易所代碼：NGL）本月價格為每桶17.93美元，比7月底下跌2.0%，比去年同期下跌52.9%。

從Permian到Corpus Christi的主要管道開始服務。原油開始通過Plains All American Pipeline（PPA，PAGP）的Cactus II Pipeline流動，該Pipeline每天可從德克薩斯州溫克向墨西哥灣沿岸及周邊地區的碼頭輸送高達67萬桶原油（Mbbls/d）。德克薩斯州科珀斯克里斯蒂（Corpus Christi）。此外，EPIC Midstream（私營）開始通過其Y級管道進行臨時原油服務，該管道將從二疊紀盆地向科珀斯克里斯蒂地區輸送高達440 Mbbls/d的原油，直到2020年初，屆時EPIC的590 Mbbls/d原油管道將投入使用，Y級管道將開始輸送NGL。1最后，Kinder Morgan（KMI）開始填充其墨西哥灣海岸高速管道，這條管道旨在每天將多達20億立方英尺的天然氣從二疊紀輸送到科珀斯克里斯蒂附近的天然氣樞紐。全面的商業服務定於10月開始。

私募股權買入中游。本月末，Blackstone Infrastructure Partners提出將Tallgrass Energy（TGE）私有化的要約，較TGE收購日收盤價溢價約35.9%。Blackstone已持有TGE A類和B類股份，約佔2019年3月收購的未償股權的44%。2

第二季度財報季結束。

第二季度報告季已於8月底基本完成。截至月底，61家中游實體宣佈了本季度的分配，其中27家增加了分配，32家與上一季度持平，以及兩家暫停股息。截至8月底，64家行業參與者報告了第二季度財務業績。運營業績平均好於預期，EBITDA（息税折舊和攤銷前利潤）比普遍預期高出0.3%，比上一季度低0.3%，同比高出17%。

SteelPath最近發表了《私募股權繼續投資中游》，其中我們討論了中游基本面以及私募股權對中游資產的持續興趣。

圖1：私募股權一直在以高於公開MLP交易的估值加大中游投資

資料來源：Wells Fargo Research截至2019年6月30日。過去的表現並不能保證未來的結果。

腳註

除非另有説明，截至2019年8月30日，所有數據均來自彭博社

資料來源：Plains All American Pipeline

資料來源：Tallgrass Energy

資料來源：SteelPath和中游公司，截至2019年8月30日

重要信息

編者注：

本文的摘要項目符號由Seeking Alpha編輯選擇。