每周封闭式基金综合报告：ECC和OXLC失去空气

本周31个CEF板块中有21个板块对价格有利，31个板块中有29个板块对资产净值有利。

MLP是产出最高的CEF部门。

ECC和OXLC基金失去空气-我们的CLO分析师Alpha Male称之为这一下降。

每周封闭式基金综合报告

将在每周开始时发布，以总结上周封闭式基金(CEF)部门的近期价格变动，并突出显示最近达成或即将就CEF采取的企业行动，如投标报价。大多数信息都来自

或

。我还将链接到在过去一周中我找到的一些文章，这些文章对我来说是有用的阅读。此功能的可搜索标签是“cildoc”。数据取自

2019年8月30日星期五

收盘价。

31个行业中有21个对价格持正态度(高于上周的12个)，平均价格回报率为0.54%(高于上周的-0.16%)。领先的获益者是拉丁美洲股票(+3.07%)，MLP(+2.51%)和美国能源/资源股票(+2.23%)，而新兴市场收入(-1.48%)滞后。

(来源：Stanford Chemist，CEFConnect)

31个行业中有29个行业的资产净值为正(高于上周的12个)，而平均资产净值回报率为0.97%(上周为-0.22%)。按资产净值计算，排名第一的行业是美国能源/资源资产(+3.03%)，其次是MLP(+2.89%)。唯一亏损的行业是新兴市场收入(-1.08%)。

(来源：Stanford Chemist，CEFConnect)

按溢价排名前三位的行业是优先股(+3.07%)，美国公用事业(+1.83%)和多部门收入(+0.98%)，而折价最高的行业是新兴市场股票(-13.10%)。行业平均折扣为-5.95%(低于上周的-5.53%)。

(来源：Stanford Chemist，CEFConnect)

溢价/折扣增长最大的行业是高收益市政债券(+1.12%)，而全球股票股息(-1.61%)的溢价/折扣降幅最大。保费/折扣的平均变动为-0.40%(低于上周的0.04%)。

(来源：斯坦福化学家，CEFConnect)

1年平均z得分最高的行业是宾夕法尼亚州市政(+1.53)，其次是加利福尼亚州市政(+1.524)。z得分最低的是新兴市场股票(-1.03)，其次是亚洲股票(-0.71)。平均z得分为+0.43(低于上周的+0.59)。

(来源：Stanford Chemist，CEFConnect)

收益率最高的行业是MLP(12.68%)，全球股票股息(10.10%)，全球增长和收入(9.71%)，新兴市场收入(9.55%)和备兑买入(8.74%)。这些部门的折扣和z分数包括在比较中。平均部门收益率为+7.14%(低于上周的+7.17%)。

(来源：Stanford Chemist，CEFConnect)

过去一周溢价/折扣值大幅下降，再加上NAV上升趋势，负z得分和/或折价交易的个别CEF是潜在的买入对象。

(来源：Stanford Chemist，CEFConnect)

相反，过去一周溢价/折扣值显著增加，可选地加上NAV下降趋势，正z得分和/或溢价交易的单个CEF是潜在的销售对象。

(来源：Stanford Chemist，CEFConnect)

这些按分布变化百分比的升序排序。本月公布的分配变化的基金也包括在内。本周发布的任何声明都是

粗体。

我还添加了月度/季度信息以及收益率、覆盖率(在提振/下调后)、折扣和1年z-score信息。我把基金分成两个子类别，切割者和助推者。

(来源：Stanford Chemist，CEFConnect)

(来源：Stanford Chemist，CEFConnect)

ADS Analytics介绍AIF：延长信贷周期的高收益选择(8月26日)

Alpha Gen Capital提出了Muni空间中4.43%免税的最佳选择之一：NAD(8月27日)，YH基金聚光灯：Guggenheim taxable Muni(8月28日)

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The Balance of Trade presents Star Bond Fund Manager Michael Hasenstab Hits A Rough Patch-I‘m Looking At His Fund(Aug.29)

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鹰点信贷公司(ECC)下跌9.96%，牛津巷资本公司(Oxford Lane Capital Corp.)由于没有明显的消息，本周(OXLC)下跌了6.98%-可能除了这篇看跌的文章，我不想特别评论它(在我看来，它的分析既有优点也有缺陷)。然而，我仍然想赞扬Alpha Male在他为Lab撰写的第一篇文章中指出了这些基金的高估性质：

这是一个很好的决定，因为ECC和OXLC后来都迅速摆脱了它们的超额保费，现在的价格比Alpha Male大约一个半月前第一次发出TRIM呼吁时低了12%。

成员现在有机会以更便宜的价格回购这两只基金，有效地“获得”相当于10个月

或8个月‘

不，我们不是。我们只修剪了

投资组合中的ECC，并没有完全卖掉它。此外，我们仍然在

投资组合中持有OXLC，认为它不会定价过高。这是因为我们在任何决策中都尽量不要“全力以赴”或“全力以赴”，以降低风险。(尽管我们确实完全出售了OCCI以避开配股，这是一个非常有利可图的举动！)

然而，重要的是要指出，我们也没有向我们的任何CLO头寸添加任何内容，即使其他作者强烈推荐这些证券-我们坚持我们的纪律，没有向高于“持有”范围上限的基金投入任何新资金。这可能会给我们的新成员上一课耐心-您几乎总是可以通过等待更好的入口点获得更好的价格，从而节省相当于分发过程中的数月(甚至数年)。

请记住，

购买封闭式基金时！

ECC和OXLC是否重新进入购买范围？根据我们的算法，保费在15%到20%之间，从技术上讲，它们仍然被高估了。然而，如果疲软持续下去，如果我们接受CLO股票价格过低这一前提，那么它们可能值得一小口或两口。同时，OCCI看起来也是一个很好的入口点，现在我们知道了稀释的程度，但它可能值得等待，直到新股上市后再购买-无论是从订户想要退出的角度来看，还是在股票上处理的NAV HIT方面。另一个好的选择是Xai Octagon浮动利率和另类收入期限信托(XFLT)，Alpha Male最近在这里为收入实验室成员介绍：“XFLT继续给人留下深刻的印象”。

我/我们做多模型投资组合。

这篇文章是我自己写的，它表达了我自己的观点。我没有得到它的赔偿(除了寻求阿尔法)。我与本文中提到股票的任何公司都没有业务关系。