金屬和礦業中的微妙看漲信號-大衞·布雷迪（David Brady）（2019年10月25日）

美聯儲和全球央行現在正按預期打開貨幣龍頭。

昨天黃金收盤於上方趨勢線。

銀色的圖像要清晰得多。開盤於趨勢線上方，收盤於當天高點附近。

與白銀一樣，GDX昨天也突破了趨勢線。

高級白銀礦商ETF sil仍低於其趨勢線，這凸顯了這些看漲信號總體而言是多麼短暫。

雖然過去一兩周似乎沒有發生什麼大事情，但金屬和礦商在大幅上漲后已經停止下跌。這種整合預示着未來的良好發展，美聯儲和其他央行日益絕望的行動也是如此。我們距離貴金屬的下一次上漲越來越近，如果是這樣，它的漲幅可能會比之前的上漲幅度更大。

美聯儲和全球央行現在正按預期打開貨幣龍頭。

這確實讓人想知道，如果沒有這種人為刺激，市場會怎樣。我相信這只是一個開始。自2017年以來，我一直預測「類固醇上的貨幣瘋狂」，各國央行迄今為止並沒有令人失望。美聯儲向回購市場注入的流動性與日俱增。這說明了該系統是多麼脆弱。與任何龐氏騙局一樣，它需要不斷增加的流動性注入才能持續下去並避免崩潰。毫無疑問，這就是量化寬松。但我們還沒看到什麼！在我看來，他們全面實施QE 4只是時間問題，其規模將遠遠超過QE 1、QE 2和QE 3的總和。觸發因素可能要麼是股市崩盤（令人驚訝的是繼續苦苦掙扎），要麼是債券收益率飆升。

雖然有人提到第三輪量化寬松實施時貴金屬價格下跌，但這只是因為他們意識到，從銀行購買政府債務和有毒資產的資金並沒有進入經濟流通。它被保留在美聯儲資產負債表上的超額準備金中，並用於提振股市。換句話説，沒有隨之而來的通貨膨脹。

這一次，它被直接用於為不斷膨脹的政府赤字和到期債務（即政府支出）融資。雖然其中大部分目前都進入了軍工企業的口袋，並再次增加了銀行的超額準備金，但其余的都直接進入了經濟。用不了多久，我們就會聽到為人民實施量化寬松的號角，即MMT，當這種情況發生時，那些持有黃金和白銀的人將因他們的耐心而獲得豐厚的回報。

黃金和白銀將預見到這一結果並提前開始上漲，這一點我們已經看到了。他們知道美聯儲正滑向現代貨幣理論，而這只是一個開始。這就是為什麼我認為第四次量化寬松將更像第一次量化寬松和第二次量化寬松，但漲幅將遠遠超過2002年至2011年上次反彈的漲幅，至少以法定貨幣計算是這樣。

我們已經看到極端超買和看漲狀態完全重置為中性甚至輕微超賣和看跌。唯一的問題是我們是否已經墮落得足夠遠。我們從極端超賣到極端超買，上漲了400美元，但只花了100美元就將超買狀態重置為中性以下。儘管它還可能進一步下跌，但在我看來，這種淺盤盤整是牛市的典型特徵。

最近，我們看到金屬和礦商的高點和低點都較低。他們必須儘快以某種方式解決問題，但已經有初步跡象表明情況會好轉。

黃金

昨天黃金收盤於上方趨勢線。即使我們分手，我也會在1，522 - 1，525區域上方尋找更高的高點，以表明底部已經到來。

MACD線突破紅色信號線也是一個積極信號。

銀

銀色的圖像要清晰得多。開盤於趨勢線上方，收盤於當天高點附近。也就是説，就像黃金一樣，我希望看到17.90-18.00阻力區上方的高點，以顯着增加底部進入的可能性。

再次，我們可以看到MACD線已經突破上行信號線並指向上。

GDX

與白銀一樣，GDX昨天也突破了趨勢線。另一個試探性的信號表明底部已經到來。但我再次希望看到突破前期高點28.38，以結束較低高點的周期，然后再對上行潛力過於興奮。

MACD線再次在此突破，但我們在GDX前兩次峰值處收到了錯誤信號。

SIL

最后，高級白銀礦商ETF sil仍低於其趨勢線，這凸顯了這些看漲信號的暫時性。也就是説，它比黃金、白銀和GDX更接近更高的高度。10月9日的前一個峰值是29.36，昨天我們的數據還不到小數點。

此外，它的MACD顯示了所有數據中最乾淨的分解。

總而言之，這些圖表是適度看漲的，但突破低點周期將顯着增強我對底部已經到來以及下一次重大反彈已經開始的信心。

也要關注實際收益率，或者更具體地説，關注其反向收益率：「TIP」（財政部通脹保護證券）。黃金、白銀和礦工與TIP高度相關。因此，如果TIP崩潰，金屬和礦商也可能會崩潰，反之亦然。

最后一點，正如我上周分享的那樣，無論底部是否已進入，風險回報都嚴重偏向上行，我建議買入下跌的部分，而不是試圖在剩余的任何下跌中賺幾分錢。

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