信心軟化

隨着彈劾調查的升溫，美國消費者的消費者信心在10月份意外軟化。儘管經濟學家預計世界大型企業聯合會的總體指數將從126.3反彈至128.0，但實際讀數略有下降，降至125.9。雖然總體信心水平按照歷史標準仍然很高，但距離當前周期去年10月達到137.9的峰值已經過去了整整一年。

通過對當前條件和預期的情緒來細分信心水平，消費者對當前情況比對未來更滿意。雖然10月份對「現狀」的情緒略有上升，但「預期」實際上連續第三個月下降。隨着2020年大選、中美貿易戰以及現在可能的彈劾佔據了頭條新聞，你不能真正責怪消費者不那麼樂觀。

在10月份的報告之后，從現狀和預期之間的差距來看，我們正在回到當前周期的最高水平附近。從一段時間內的利差來看，除了一個利差超過50的時期外，經濟衰退也不遠了。唯一的例外是20世紀90年代末，當時利差在一年多的時間里保持在50以上。有趣的是，這也是消費者最后一次不得不應對總統可能的彈劾。

上述傳播的升高無疑是一個潛在的負面影響，需要監測。另一個要跟蹤的關鍵指標是對就業市場的信心，目前消費者仍然相對有信心。在本月的報告中，認為就業機會充足的消費者比例從上個月的44.5%上升至46.9%。在過去的幾個月里，我們看到該指標出現了一些波動，但只要它沒有出現有意義的下跌，就有助於抵消上圖的擔憂。然而，一旦對就業市場的信心開始影響預期，它就會成為一個問題。

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