茲羅提/美元：預期進一步上漲

早在八月份，波蘭茲羅提就一直對美元持續下跌。更具體地説，我認為，由於越來越多的風險環境不利於新興市場貨幣，我預計這一趨勢將持續下去。

儘管如此，自本月初以來，我們看到茲羅提/美元大幅反彈。

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這是否標誌着上升趨勢的開始？

在國內，波蘭的經濟似乎做得相當好。最近，世界銀行將該國的增長預期從此前的4.0%上調至4.3%--主要是由國內消費和投資的增長推動的。

此外，儘管利率繼續保持低水平，但通貨膨脹率仍保持在2.6%，大大高於歐元區目前的1.40%。

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話雖如此，這種增長背后的驅動力是什麼--我們能否預計茲羅提的持續增長持續下去？

本月早些時候，當一項法院裁決通過時，擁有瑞士法郎抵押貸款的波蘭購房者現在可以將其轉換為茲羅提計價的抵押貸款-擔心茲羅提會大幅貶值-因為這將大大降低波蘭銀行最終可以從這些抵押貸款中收取的價值。

然而，情況並非如此，貨幣繼續上漲。

此外，雖然波蘭尚未加息，但目前1.5%的利率仍然比歐元區0%的利率高出不少。

鑑於我們看到德國經濟顯着放緩--波蘭經濟持續增長的事實是一個非常令人鼓舞的信號--特別是考慮到兩國之間的貿易聯繫。

去年波蘭GDP增長率達到5.1%，其中很大一部分是由國內消費驅動的，波蘭成功地減少了對貿易的依賴以提振經濟。

歸根結底，儘管面臨宏觀經濟壓力，波蘭的經濟表現坦率地説是相當令人印象深刻的。在本月早些時候兑美元觸及一年低點后，我預計這可能是茲羅提/美元大幅反彈的開始--8月份看到的0.26水平的目標在未來幾個月內相當現實。

披露：

我/我們沒有頭寸提到的任何股票，也沒有計劃在未來72小時內發起任何頭寸。這篇文章是我自己寫的，它表達了我自己的觀點。我沒有因此獲得補償（Seeking Alpha除外）。我與本文中提及其股票的任何公司都沒有業務關係。