Verizon：60美元上限

的主題

由於增長趨勢和前景平平，（VZ）仍然是陷入交易區間高端的股票之一。我的投資論文認為，這家無線巨頭需要像5G這樣的主要催化劑來將股息收益率推至4%以下，而第三季度的業績並沒有提供任何跡象表明這種推動將會發生。隨着該行業開始提供視頻流媒體服務，該股被困在60美元的上限附近。

圖片來源：Verizon網站

快速無處可去

Verizon顯然不是無線領域最糟糕的公司，但這家無線巨頭仍然難以實現任何被認為是真正的增長。第三季度，該公司收入僅增長0.9%，而每股收益比去年同期增長0.03美元。當然，會計變更影響了每股收益的增長，但無論如何，市場都會關注微薄的收入增長。

人們只需要看看無線零售連接就能瞭解增長問題。自上季度9450萬個連接量的峰值以來，該公司的連接量有所下降。后付費賬户的增長有助於一些人提高收入和利潤指標，但這些收益被媒體和有線電視的下降所抵消。

資料來源：Verizon Communications 2019年第三季度演示

由於媒體領域未能帶來任何收入增長，5G成為收入增長的唯一主要催化劑。Verizon宣佈將另外兩個城市添加到5G超寬帶移動網絡中，使城市總數達到15個，但未來幾年的收入潛力仍然相對黯淡。

第三季度財報電話會議上一個非常有説服力的跡象是，首席執行官漢斯·韋斯特伯格（Hans Vestberg）如何將談話從花旗的邁克爾·羅林斯（Michael Rollings）提出的5G定價模式（收費更高）轉向提供服務的好處

Disney+

（DIS）晉升：

當然，隨着我們進入5G，您將獲得大量新的潛在充電方式。我仍然認為，我們的無限模式真的既幫助我們，也幫助我們的消費者在價值鏈中向上移動，從進入，比方説，低層的無限上升到最高層。範圍很廣，當然，最高的是包括5G。今天，我們放棄了這一點，但我們一直看到，如果你要獲得無處不在的覆蓋範圍和容量，那將給我們一個機會。

與此同時，我們開始在業務模式中增加靈活性，同時擁有Apple Music、Disney+等等。

問題在於，將用户從4G轉換為5G即使是10美元範圍內的最小收入增長，因為Verizon現在放棄了這一成本。唯一的額外收入增長將來自未來的任何流程，這些流程會在零售連接轉向5G的升級周期之外產生新的和獨特的連接，以獲得額外收入來源。

投資者確實需要明白，隨着Verizon進軍30個5G市場，10月底財報電話會議上的大討論是視頻流媒體服務的促銷性產品。此舉是必要的，因為

（T）計劃向訂閲者免費提供HBO Max，以及該行業的其他額外促銷活動。

最大產量

該股在第三季度盈利后一周收於60美元。正如下圖所示以及我的研究長期以來指出的那樣，Verizon並沒有上漲到股息收益率低於4%的水平。

數據來自YCharts

這家無線巨頭仍然是一臺自由現金流機器，但該公司在這一指標上沒有產生任何增長，這表明股息上漲將以更快的速度增長。事實上，股息支付后剩余的FCF相當於過去兩年的69億美元。

資料來源：Verizon Communications 2019年第三季度演示

Verizon仍有1100億美元的債務總額。雖然債務完全由2.1倍的債務比率擔保，但該公司仍然沒有催化劑來保證在鉅額債務負擔下大幅提高股息。

外賣

投資者的關鍵結論是，Verizon沒有理由上漲至60美元以上並將股息收益率推至4%以下。當收益率跌破這個關鍵閾值時，該股總是找不到任何買家，而缺乏5G的收入催化劑也是一個問題。

收購Verizon的最佳時機是股價跌至50美元左右，投資者將獲得更高的股息收益率和可觀的資本增值，以獲得穩健的總回報。

披露：

我是/我們是長T。這篇文章是我自己寫的，它表達了我自己的觀點。我沒有因此獲得補償（Seeking Alpha除外）。我與本文中提及其股票的任何公司都沒有業務關係。

額外披露：

此處包含的信息僅供參考。本文中的任何內容都不應被視為購買或出售證券的招攬。在購買或出售任何股票之前，您應該進行自己的研究並得出自己的結論或諮詢財務顧問。投資包括風險，包括本金損失。