Fitch warns on Hasbro

惠譽評級將孩之寶（HAS -1.2%）的違約信用評級下調至BBB-，並在考慮到該玩具公司收購Entertainment One的財務影響后，將其評級展望設定為負面。

惠譽的孩之寶崩潰：「該交易預計將於19年第4季度末或2020年初完成，但需獲得加拿大和英國司法管轄區的監管批准。假設8.75億美元的股權和35億美元的債務為收購提供資金，預計總債務/EBITDA約為4.7倍，預計在收購后24個月內將趨於3倍的中間範圍，接近協同效應。調整后的債務/EBITDA（租賃資本化為8.0倍）比各自的總債務/EBITDA數字高出約0.2倍-0.3倍。負面展望反映了人們對總債務/EBITDA可能維持在3.5倍以上的擔憂，因此評級可以穩定下來，因為人們更有信心相信良好的有機增長、協同效應實現和債務削減的結合可能會使總債務/EBITDA低於3.5倍，這適用於「BBB-」評級。"

惠譽表示，評級還考慮了玩具行業固有的時尚和品牌風險，以及傳統玩具製造商模式因遊戲模式改變而帶來的風險。