Monthly Portfolio Update: October 2019

我們的投資框架概述。

2019年10月股息支付和增加的摘要。

增加我們在SAL和TXN的現有職位。

在強生設立新職位。

我們的100萬美元DGI投資組合建設之旅的狀態。

正如我們在介紹文章中所概述的那樣，我們致力於每月平均將1000美元部署到高質量的股息增長型股票中，長期目標是每年實現4萬美元的股息收入，直到那時再投資股息。我們的模擬模型考慮了4%的初始收益率和5%的平均年股息增長率（DGR），到25年底，目標投資組合規模為100萬美元。月復一月，我們介紹了我們邁向理想100萬美元投資組合規模的歷程，希望激勵Seeking Alpha上的其他投資者開始自己的冒險。

資料來源：作者自己的插圖

我們每月的選股流程如下：

我們尋找至少有20年股息增長曆史的公司。在經濟低迷或重大收購的情況下，凍結支付一到兩年通常是可以接受的。然而，在此時間範圍內削減股息的公司沒有資格參加我們的選擇過程，因為我們最終希望靠可靠、不斷增長的股息流生活。

正如我們的商業計劃所述，我們正在建立一個平均遠期收益率為4%、股息增長率為5%的投資組合。更激進的股息增長率或深度低估可以彌補較低的起始收益率，但我們通常會尋找遠期股息收益率至少為3%的股票，或高於標準普爾500指數50%的股票。在這種情況下，我們的目標是至少6%的歷史平均增長率。

一般來説，我們尋找的公司支付不到50%的收入和自由現金流的股息形式。這表明，該公司有足夠的緩衝，以繼續支付的情況下，經濟衰退或具有挑戰性的商業環境。可能存在特定部門的例外情況（例如菸草或周期性公司），因此必須逐案評估標準。

這一選擇標準支持估值過程，其基礎是藍籌股股息成長股的收益率多年來在一個相對固定的水平附近波動，接近公允價值。如果該公司當前的收益率遠遠高於其歷史收益率，那麼該股票可能被低估。

我們認為由30-50只股息增長股組成的投資組合是可控規模和適當多元化的理想組合。儘管我們的目標是在20年以上的時間內將投資組合設定在100萬美元以上，但我們設定了10萬美元的中期里程碑，以確定我們持有的資產的美元成本分配。基於此，理想情況下，任何股票都不應超過中期目標的3%，即每股3000美元。但該指標是主觀的，在某些情況下，例如收益率較低或公司護城河較窄，分配目標會更多地偏向1-2%的範圍。

2019年10月，我們從10家公司收到了總計232美元的股息，略高於我們投資組合當前的平均月收入預測。

資料來源：作者自己的插圖

自今年年初以來，我們總共收到了2071美元的股息，到目前為止每月平均總派息為207美元。

資料來源：作者自己的插圖

考慮到股息上漲，本月的亮點是星巴克（納斯達克股票代碼：SBUX）宣佈上漲13.9%，其次是VF。公司（NYSE：VFC）上調11.6%，Omega Healthcare Investors（NYSE：OHI）上調1.5%股息。

最重要的是，艾伯維（紐約證券交易所代碼：ABBV）11月1日宣佈增長10.3%，這在兩位數的領域是一個令人驚喜的消息，反映了管理層通過不斷增長的股息向股東返還現金的堅定承諾。

10月份，我們總共向投資組合分配了1263美元，略超過了我們每月1000美元新現金加上股息再投資的目標。

資料來源：作者自己的插圖

從美元成本最大的收購開始，我們在本月進一步收購了Albemarle（紐約證券交易所代碼：SAL）的股票，主要是由於該公司大規模鋰擴張計劃推動了其估值低迷和未來股息增長潛力，正如我們的重點文章中詳細概述的那樣。我們目前的成本分配為約。2060美元，相當於我們中期10萬美元目標投資組合規模的2%。至此，我們完成了在Albemarle的頭寸，等待公司的估值恢復到平均水平，同時一路上獲得強勁且不斷增長的股息。即使是對2021年12 P/E的最保守估計，未來2年的總回報潛力也將達到兩位數，如下所示：

資料來源：FASTGraphs

在德克薩斯儀器（納斯達克股票代碼：TXN）最近股息上漲16.9%和股價下跌導致其初始收益率高於3%閾值后，我們還增持了該公司的股份。我們計劃通過有意義地將股份增加至100美元大關以下，逐步建立我們在TXN的地位。我們在德克薩斯州的目標配置為3000美元，即中期10萬美元投資組合規模目標的3%，這使得該頭寸在當前約845美元的成本配置的基礎上有充足的增長空間。

本月，市場先生還為我們提供了一個有吸引力的機會，以128美元的價格在強生公司（紐約證券交易所代碼：強生）開設了淨新頭寸，提供了近3%的初始遠期股息收益率。我們相信該公司股票在當前15倍的P/E水平下按公允價值交易，如下所示：

資料來源：FASTGraphs

強生公司是市場上質量最高的公司之一，是標準普爾僅有的兩家擁有AAA信用評級的公司之一，並擁有長達57年的股息增長曆史。我們計劃在當前水平上逐步增持股份，並將有意義地增持頭寸，初始收益率為3.5%，相當於股價為約9.5%。110美元。我們對強生的目標配置為3000美元，即中期10萬美元投資組合規模目標的3%，這使得該頭寸在當前約400美元的成本配置基礎上有充足的增長空間。

資料來源：尋找阿爾法

從我們的整體投資組合來看，截至2019年10月，自成立以來的現金捐款和再投資股息總額為51，420美元。該投資組合的當前價值為64，946美元，產生2，393美元的遠期年度淨股息收入。該投資組合由34家公司組成，平均遠期成本淨收益率為4.65%。

資料來源：作者自己的插圖

我們還跟蹤我們在實現10萬美元成本分配的中期里程碑方面的進展。爲了實現這一目標，我們必須將剩余的48，580美元部署到優質藍籌股股息增長公司。考慮到每月1000美元的新現金增加和股息再投資，這一里程碑實際上要到2023年才能實現。

資料來源：作者自己的插圖

我是/我們是長MCB、TXN、強生、ABBV、OHI。

這篇文章是我自己寫的，它表達了我自己的觀點。我沒有因此獲得補償（Seeking Alpha除外）。我與本文中提及其股票的任何公司都沒有業務關係。

額外披露：

我們也做多了我們投資組合中列出的所有股票。