華爾街對美債收益率2020年超過2%的前景表示懷疑

新浪財經12月10日訊，美國國債的主要交易商一直在下調明年的收益率預測，其中多數預計基準10年期國債收益率將在2%以下。

法國興業銀行最看漲，預計10年期國債的收益率將從目前的約1.82%降至1.20%；

資本市場、

和道明證券也預計收益率下跌。在發佈了2020年前景的主要銀行中，

集團的收益率預測最高，但即便如此，也僅預測基準收益率升至2.25%；

以2.05%的預測位居次席。

對增長、通脹和貨幣政策的預期基本可以解釋預測之間的差異。高盛預測美聯儲沒有動作，法興銀行則預計降息1個百分點。但這些機構的預測也考慮到國際貿易形勢、英國脱歐和美國總統大選。

美國10年期國債收益率自8月1日以來一直低於2%，當時國際貿易緊張局勢升級引發了金融市場動盪和美國股市下跌。

以下是24家一級交易商中8家機構的策略師提供的預測以及他們的一些看法：

法國興業銀行（Subadra Rajappa，11月29日報告）

美國為首的經濟放緩和美聯儲降息100個基點「應使收益率在2020年接近底部或將其推向底部」。

預計收益率曲線趨陡，因美聯儲降息和歐元區國債依然具有方向性的看跌趨陡/看漲趨平。

（Matthew Hornbach，12月1日報告）

美國10年期國債收益率將在上半年面臨來自歐洲（尤其是英國）更高收益率的上行壓力，然后在下半年回到約1.75%。

美聯儲的反應功能意味着風險「不對稱地偏向降息」。

對美聯儲利率目標區間的預測對應的10年期收益率接近2.5%，這符合決策者長期預測中值；但「如果美聯儲在未來十年保持目前的政策水平，那麼10年期國債收益率嵌入的利率預期將過高75個基點」。

在12月3日的另一份報告中，摩根士丹利的Guneet Dhingra表示，總統大選動態、美聯儲暫停和穩定的已實現通脹結合在一起，導致該行預測10年期盈虧平衡通脹率「相對不變」；預計2020年底盈虧平衡通脹率在1.60%，實際收益率保持在正區間，年底報15個基點。

摩根大通（Jay Barry等人，11月26日報告）

收益率2020年初可能下降，因為美聯儲對揮之不去的疲軟做出反應，在第二季度實施一次降息，然后在下半年回撤，「因為美國和全球經濟增長均高於趨勢」。

美聯儲明年收緊政策的門檻很高，因為核心PCE通貨膨脹率可能保持在2%以下。

民主黨初選的結果「可能會對利率市場產生重大影響」。

根據Jason Hunter，從技術角度來看，10年期國債支撐位首先在2.12%-2.18%，然后是2.35%；阻力位在1.60%和1.52%。

根據Phoebe White，盈虧平衡通脹率在第一季度應保持穩定，然后在當年剩余時間內擴大；預計5年和10年期盈虧平衡通脹率到2020年底約為190個基點，而30年期為195個基點。

高盛（Praveen Korapaty、William Marshall，11月25日報告）

G-10國債收益率可能在2020年上升，這是由於經濟前景改善和消除了一些尾部風險（貿易不確定性、脱歐）。

包括美聯儲在內的大多數中央銀行按兵不動的情況下，「更高的債券風險溢價將推動我們預測的大部分收益率走勢」。

收益率曲線「應該會出現陡化走勢」，尤其是缺乏政策空間的市場。

央行資產負債表擴張應該帶來較低的波動性和較陡峭的波動率曲線，儘管美國總統大選「可能會成為圍繞我們預期路徑波動的根源」。