七大機構最新前瞻：歐銀決議難改維穩預期

　　原標題：七大機構最新前瞻：歐銀決議難改維穩預期，關注拉加德時代是否出現變革！

　　北京時間12月12日（周四）20：45，歐洲央行將舉行利率決議，歐洲央行行長拉加德隨后將在21：30召開新聞發佈會。12月12日，市場分析師Steve Goldstein撰文指出，即使歐洲央行本周維持利率不變，人們也將關注拉加德參加的這第一次會議，尋找相關的線索，看看相比不加息的前任德拉基，拉加德時代的歐洲央行會有何不同。 

　　12月12日，包括花旗在內的七大機構對此次歐銀會議給出看法，多數預測將維持利率不變，具體內容如下： 

　　①美國銀行：上調核心CPI或是關鍵所在

　　本周歐洲央行會議的亮點可能是戰略評估的開始日期，沒有太多關於時間表或內容的消息。

　　核心CPI預測可能會上調，這將是關鍵所在，這對2020年來説很重要。

　　我們堅持之前的觀點：戰略評估、對「量化寬松無限期」的懷疑以及逆轉率的爭論，使得2020年動盪不安。

　　②花旗：歐銀預期維穩，新歐元體系和歐銀工具箱可能是焦點

　　歐洲央行可能維持所有關鍵利率不變，並重申未來的指導方針。本次會議的主要焦點將是延長至2022年的新歐元體系，這將衡量9月份的一攬子計劃是否足以使通脹率在預測期內與歐洲央行的目標保持一致。如果沒有，投資者的注意力將很快轉向歐洲央行的工具箱，以及在沒有大規模財政支持的情況下，歐洲央行理事會願意使用什麼工具以及何時使用這些工具，以維護其信譽。此外，即將進行的貨幣政策戰略評估也可能成為許多問題的焦點。

　　③Evercore ISI：貨幣政策，新聞稿等內容不會有大變化

　　我們預計，歐洲央行自身的貨幣政策預測不會有重大變化，從德拉基那里繼承來的新聞稿和介紹性發言也不會有重大變化。拉加德的問答風格很可能顯而易見的清晰，並具有大格局，而不是字斟句酌以及深層次的經濟分析。

　　④高頻經濟：應關注拉加德是否宣佈德拉基時代政策發生變化

　　令人不安的事實是，拉加德在擔任歐洲央行行長期間，沒有透露任何有關歐元區貨幣環境發生實質性變化的線索。她可以宣佈前行長德拉基的政策發生了根本性的改變，也可以根本不宣佈任何改變。

　　⑤摩根大通：人們更為關注政策策略審查

　　歐洲央行也沒有采取進一步行動的跡象，儘管財政支持的前景渺茫，而且最新的歐銀內部預測可能顯示，即使在9月份實行一攬子計劃之后，到2022年歐元區的核心CPI年率也僅為1.6%。

　　相反，人們的注意力已經轉移到更廣泛的政策策略審查上，而不再關注德拉基通常承諾的可信度，這可能會分散歐洲央行檢查工具時的注意力。這項審查將於下周正式啟動，並可能在2020年年中之前完成。因此，鑑於方向不明，拉加德的首次記者招待會將十分重要。

　　⑥野村證券：拉加德或致力於與歐盟達成綠色協議

　　周四，拉加德將首次參加歐洲央行貨幣政策會議，但政策審查尚未完成。她已經表示，自己打算與歐盟委員會和反對者魏德曼（Jens Weidmann）達成一項綠色協議。歐洲央行能做的是改變量化寬松的構成內容，以增加綠色債券和擔保債券作為信貸寬松信號的作用。 

　　他們也很可能會重新審視負存款利率的規定，這樣實際負利率就不會繼續下調。歐洲央行還可以在購買債券時擴大其信貸範圍。這可能包括基礎工具和達成目標的其他方式，比如與歐洲投資銀行合作提高生產力。

　　⑦富國銀行：預期本周歐銀政策不變，明年3月份將降息10個基點

　　我們預期歐洲央行貨幣政策不會發生變化的另外一個原因是，歐洲央行官員沒有向市場發出足夠明確的信號，表明降息迫在眉睫。

　　除了首席經濟學家萊恩（Philip Lane）之外，歐洲央行行長拉加德在過去幾周有很多機會發出12月降息的信號，但兩人都沒有令人信服地表達出明確的降息信號（市場暗示歐洲央行降息10個基點的概率基本為零）。

　　我們最后意識到，在歐洲央行9月份宣佈瞭如此大規模的一攬子寬松措施之后，官員們發現長期穩定政策是有價值的。我們瞭解到，歐洲央行可能希望提供更多時間，讓這一一攬子寬松措施在經濟中發揮作用。雖然我們一致認為本周歐洲央行不會有變化，但我們預計歐洲央行將在2020年3月將存款利率下調10個基點。