四巫日&聖誕節即將開始 如今市場最忌諱的就是"貪婪"

　　最近美股風頭正猛，美股三大股指（道瓊斯指數、標普500指數、納斯達克指數）在本周前三日輪流刷新了歷史新高，絲毫沒有要重演去年年底暴跌慘劇的跡象。

　　但是萬事皆不可掉以輕心，尤其是在變幻萬千的交易場，在12月的最后兩周，還有兩個必須引起注意的節日——「四巫日」和「聖誕節」。今天我們就來看看，交易員需要了解哪些注意事項。

01事件梳理

　　在開始正式的分析前，我們先來看看「四巫日」是什麼？以及美股為什麼會在聖誕節有特別的反應？

「四巫日」指美股市場每季度的衍生品到期結算日，分別在三月、六月、九月和十二月的第三個星期五。

當天，股指期貨、股指期權、個股期貨與個股期權同時到期。期權到期后交易員調整頭寸位置，意味着任何拋售都有可能會被放大，交易量急劇上升，市場波動自然加劇。

「美股的聖誕節行情」指在聖誕節前后，美股走勢的一些顯著的特點——節前常劇烈波動，節后常會出現上漲。

歷史數據顯示，從感恩節到元旦大約一個月時間，股市平均漲幅為3.4%，相當於股市長期上漲速度的三倍左右。受益於投資者高漲的情緒（剛過完節），和鼓鼓囊囊的錢包（聖誕節津貼），美股常在聖誕節后出現上漲。

02精選分析

▶ 美股市場正面臨「一石激起千層浪」的風險

　　如開頭所言，本輪美股牛市的持續時間之長，來勢之洶涌都讓人始料未及。金十不禁回想起了一個很有趣的評論：

「今年被打臉最慘的就是美股分析師，他們喊跌喊了一年，美股就漲了一整年」。

　　的確，截止至目前，美股都還未出現投行分析師們預料的「重大回調」，但是這羣不死心的「美股空頭」又提出了更多看跌美股的理由。

首先，過去分析師常用的哪些「看空理由」似乎仍都存在。

例如：回購壓力依舊，美元仍處於年內較高水平；美國製造業和服務業等的數據依舊不樂觀；美國企業債務已達10萬億美元的天價，違約風險上升；美聯儲暫停寬松周期，市場加息預期或逐漸升温．．．．．．

其次，一個新出現的致命因素是：市場情緒正變得越來越貪婪。

分析表示，受近日多個好消息刺激（英國大選塵埃落定，貿易局勢有所好轉，美聯儲年末斥巨資向市場注入流動性），美股創下新高，美國投資者似乎又回到了「極端貪婪」狀態，「錯失恐懼症」再次控制了相當大部分的交易員。

與此同時，美股的超賣程度創1933年以來新高。

數據顯示，受貪婪情緒影響，標準普爾500指數14周相對強弱指數剛剛超過了70，美股的超賣程度創1933年以來新高。

最后是一個新出現的觀點——美股或難逃「毒9魔咒」。

分析師David Chapman表示，歷史數據顯示，以9結尾的年份似乎總是標誌着市場的重大轉變。通過統計自1885年道瓊斯工業指數創立以來的130年里的數據，我們可以發現在所有以9結尾的年份里，股市都會出現或大或小的轉折（通常出現在第二年1月）。

▶ 一切都是交易量的問題：清淡和熱鬧都一樣危險

　　假設美股的現狀正如上述一般「危如累卵」，那麼，為何説「四巫日」和「聖誕節」會帶來不一樣的波動風險呢？其實，一切都可以歸咎到交易量身上。

我們先來看看交易量激增的「四巫日美股行情」。

從歷史數據看，在「四巫日」的最后交易時段內，投資者急於平倉，劇增的交易量首先帶來的就是股票和衍生品價格波動性的上漲。從時段上看，「四巫日」對美股的影響在當天開盤和收盤的時段最為明顯，這也是期貨和期權到期的時段。 

相比只是開收盤交易量激增的「四巫日」，「前有狼，后有虎」的聖誕節行情顯然更加值得期待。

首先，由於聖誕節的休市安排，交易員們往往會在假期或長周末前一天調整倉位。市場往往會在假期或長周末前一天看到交易活動增加和漲幅增加，這種現象稱為假日效應或周末效應。 

其次，在假期休市剛剛結束，市場交伐清淡之際，美股往往很容易受到大單的影響，並因此出現閃崩或暴漲的行情。例如2017年聖誕節的歐元閃崩事件。

▶ 歷史和預測，你更相信哪個？

　　最后，我們來看看這兩個特殊的日子最有可能出現哪種行情？金十為您整理了兩隻分析方法——歷史經驗和投行分析師的預測，投資者可各取所需。

歷史數據顯示，四巫日和聖誕節都有哪些規律？

美股的聖誕大禮包：歷史數據顯示，自1990年以來，標普500指數在感恩節至聖誕節期間漲幅為正值的比例為78%，此外，道瓊斯工業指數、標普500指數、納斯達克100指數通常都會在感恩節和聖誕前夜之間上升，道瓊斯指數同期平均上漲1.93%，標準普爾500指數和納斯達克指數分別平均上漲1.77%和1.66%。

相比之下，四巫日的行情似乎更加難以預料，唯一能確定的就是隨着波動性的上升，當日出現反轉行情的概率大大上漲。但是也有分析指出，自2011年以來，「四巫日」的行情大多是漲多跌少。 

綜合目前大部分分析師的看法，他們認為，今年僅靠「四巫日」的影響，股市估計不會產生大的波動，但是綜合聖誕節的因素，最近美股的表現可期。

分析師表示，如今的波動率指數有所上升，但是仍處於低位。因此，今年12月可能不會出現像2018年那樣突如其來的熊市。一年以來的四個四巫日中，12月的四巫日往往是最看漲的，而美股的聖誕節傳統也將支撐美股如今的漲勢。因此，這兩周或是美股的好日子。

　　以上就是，市場對美股在「四巫日」和「聖誕節」表現的分析。今年，美股分析師們已經被打臉那麼多回，希望能真的準確預測一次吧！

　　來源：金十數據