能源股真要從股市銷聲匿跡了嗎？

當科技行業持續出盡風頭的時候，能源行業卻是以其糟糕的表現吸引了投資者的關注，它幾乎遠遠落后於美國金融市場上其他所有的行業。

本文來自：金十數據

美股仍在不斷創下新高，從年初至今標普500指數已上漲了27.3%，僅次於俄羅斯RTS指數曾經39.2%的輝煌紀錄，這對普通的美國投資者來説是一件非常美妙的事。

股市估值上漲對那些將股票納入投資組合的投資者來説是個好消息，但對那些拿着現金等待入場機會的投資者卻不那麼友好。對他們來説，唯一的好消息是，每個牛市，總會有一些表現不好的股票。

而現在表現最差的，無疑就是能源股了。

當科技行業持續出盡風頭的時候，能源行業卻是以其糟糕的表現吸引了投資者的關注，它幾乎遠遠落后於美國金融市場上其他所有的行業。

科技股最受歡迎的基準——科技精選行業SPDR基金（XLK），從年初至今累計上漲了45.3%，在過去十年其漲幅達到驚人的305%。然而，與之形成鮮明對比的是，包含能源巨頭埃克森美孚和雪佛龍在內（總佔比43.51%）的能源精選行業SPDR基金（XLE）相較年初僅僅上漲了7%，過去十年僅上漲了9.3%。

若將目光放得更長，情況更加糟糕。從2008年6月至今，能源股表現落后於絕大多數股票類型，收益率更是十分慘淡，為-14%。

現在股市最大的參與者是科技公司，像微軟這樣市值達到1.2萬億美元的科技巨頭，其市值比整個能源行業的總市值還要高。在微軟、蘋果、亞馬遜和臉書成為全球市值最高公司的時候，最頂級的能源公司埃克森美孚，首次從全球市值前十強跌落，以2929億美元的市值名列11位。

能源股的平均市淨率為1.5倍，遠低於科技股的8.7倍，甚至低於標普500指數的3.5倍，這意味着該領域的許多股票都大打折扣。能源公司在標普500成分股公司的佔比權重已從2000年的13%降低到現在的4%，而現在科技公司卻佔比26%。

顯然，投資者並不看好能源股。

不過，儘管科技的蓬勃發展看似已讓能源股走入絕境，但實際上，它還未消亡。

儘管科技股十分受投資者歡迎，可再生能源的迅速增長也為能源股帶來壓力，油氣行業的背后仍具有一定的助推力，這將確保它們在未來幾十年繼續在能源經濟中佔據重要地位。

首先是對化石燃料的強勁需求。油氣市場需求不受彈性價格的影響，這是非常罕見的。只要全球人口不斷增長，那麼無論價格如何，對油氣的需求將會持續攀升。目前，全球每日消耗2600萬桶汽油和3000萬桶柴油。而當越來越多發展中國家的消費者購買車輛，這兩個數字還會不斷上漲。

印度每100人擁有4輛汽車，而中國每100人中擁有7輛汽車，這都遠低於美國每100人擁有82輛汽車的比例。隨着發展中國家越來越多人購買汽車，市場對石油的需求肯定會持續增長。全球12億輛乘用車中超過98%需要依賴石油提供動能。而儘管現在電動汽車革命仍在不斷發展，這一數據到2050年預計將會超過30億輛。

在過去的20年中，石油需求一直在持續上升，除非是遇到嚴重衰退的時期。

其次，石油消費量是衡量人們生活水平的一個重要指標。石油仍是現代化水平的基石，擁有高石油消費量幾乎等同於擁有高質量的生活水平。

目前，全球約有83%的人口居住在落后國家。富裕國家平均每人每日消費1.6加侖的石油產品，而在貧窮國家這一數據僅為0.32加侖。隨着世界上貧困水平的急劇下降，可以預見石油需求將繼續保持強勁增長。

最后，在接下來的幾十年里，石油和天然氣仍會是主要的能源來源，因為目前我們還沒有能力增加可再生能源產量，以跟上快速增長的能源需求。隨着液化天然氣取代煤炭成為發電的首選燃料，天然氣需求的增速尤為驚人。

天然氣還具有緩解氣候變化的潛力。當用於發電時，天然氣的二氧化碳排放量比起煤炭少約50%，比石油少30%，更不必説它所排放的氮氧化物、汞、二氧化硫與顆粒物幾乎可以忽略不計。美國能源信息署（EIA）預計，到2040年，天然氣仍會保持其目前在全球能源市場22%的份額不變，但石油與煤炭的總份額將會大幅下降。

而最壞的情況是，即便聯合國政府間氣候變化專門委員會（IPCC）已經表明其將全球暖化升溫控制在1.5攝氏度內的氣候目標，到2040年內天然氣仍會滿足全球19%的能源需求，僅較現在下降3個百分點。