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2020-03-10 17:19
在Cantor Fitzgerald首席市場策略師Peter Cecchini看來,美股十一年牛市已經終結了。
Peter Cecchini説,當一個泡沫膨脹至此,不需要花太多時間就可以刺破它。從金融危機以來,央行們拿出了史上最大規模的貨幣放水試驗,這成為投資者購買股票的絕佳理由。在這場貨幣狂歡里,那些不斷出現的全球經濟增長放緩信號——比如美債收益率曲線倒掛——統統都被忽略了,這種基本面的脆弱性是今日美股跌得如此迅速的原因之一。
或許,對於投資者來説,最大的風險是當被動投資者轉變成恐慌的拋售者。Realinvestmentadvice分析師Lance Roberts提醒投資者要高度重視當前體量巨大的被動投資。相比於極其活躍的對衝基金,那些買賣ETF和指數基金的被動投資者雖然不那麼頻繁交易,但一旦他們砸盤,結果將非常可怕。
投資者的行為偏好是ETF產生的最嚴重風險之一,因為太多的資金集中在太少的地方。就在上周美股動盪之際,標普500指數ETF出現了歷史級別的資金流出,比2018年2月特朗普挑起貿易爭端時的規模還要大。這次市場崩跌顯露出被動投資存在嚴重的流動性問題,資金流出是一種趨勢,因為投資者們都瘋狂想從同一個出口趕緊逃出去。