歐洲央行首席經濟學家：為什麼不降息？

歐洲央行不降息的決定應根據經濟所面臨衝擊的性質和預期持續時間，以及不同貨幣政策工具的傳導滯后性來理解。

例如，如果人們預期短期利率的變動是持久的，那麼降息通常最有效力。因為預期渠道在決定短期政策利率對整體收益率曲線的影響方面十分重要。但是在新冠病毒傳播的背景下，這種持久的預期可能不是那麼相關。因為，雖然新冠疫情來勢洶洶，但我們的基本設想是，其衝擊最終將是暫時的。

因此，我們的結論是，通過額外的資產購買和修訂TLTRO計劃提供大量信貸支持是更合適的迴應。然而，我們也應該清楚，如果金融狀況趨緊或中期通脹目標受到威脅，歐洲央行管委會仍可選擇未來下調政策利率。

來源：歐洲央行 智堡