一文覽盡耶倫證詞要點，股債匯市場如何反應？

本文來自 萬得資訊。

隔夜美股三大指數上漲，美國財長提名人珍妮特·耶倫（Janet Yellen）呼籲聯邦政府頒佈一項大規模財政刺激計劃，提振了市場情緒。

具體來看，道瓊斯工業平均指數上漲116.26點或0.4%，至30930.52。標普500指數上漲30.66點或0.8%，至3798.91點。納斯達克綜合指數上漲198.68點或1.5%，至13197.18。

耶倫支持重大財政刺激方案

在參議院財政委員會作證時，耶倫女士支持重大財政刺激方案，以幫助受衞生事件打擊的工人和企業。她表示，除非國會批准更多的援助，否則美國將面臨更長，更痛苦的衰退，並鼓勵議員們「大舉行動」以支持經濟復甦。

安聯集團（Allianz）首席經濟學家盧多維克·蘇伯蘭（Ludovic Subran）表示，耶倫女士將「保持前所未有的支出政策」。「讓人們放心，她在應對危機方面非常務實，就像她在美聯儲中扮演的角色一樣。」

擬議的一攬子援助中，4150億美元用於衞生事件應對及疫苗推廣；約1萬億美元用於直接救濟家庭；約4400億美元的資金特別提供給受到衞生事件影響的小型企業和社區。

許多美國人將獲得1400美元的經濟刺激資金，這是國會上個月通過的一項救助法案中批准的600美元支票之外的數額。補充失業保險也將從目前的每周300美元增加到每周400美元，並將延長到9月份。

美元指數在耶倫講話中走弱

耶倫在周二參議院確認聽證會上指出：「美元和其他貨幣的價值應由市場決定。」 「美元由市場進行調整以反映經濟表現的變化，並總體上促進全球經濟的調整。」

德意志銀行(Deutsche Bank)貨幣策略全球主管艾倫•拉斯金(Alan Ruskin)表示，美聯儲前主席耶倫正試圖避免陷入「強勢美元」這一口號之中。耶倫想要「避免進入潛在陷阱」，即給出希望美元走強的信號，然后不得不回答關於當前弱美元行情的應對策略。此外，她也不想讓美國將匯率作為一種競爭力。

隔夜美元指數在耶倫講話中下行，1月19日全天跌幅達到0.31%。自去年3月高點以來，美元指數已經下跌近12%，因為美聯儲降低了利率以應對由衞生事件引起的經濟放緩，其他發達經濟體也紛紛下調利率。

瑞銀全球財富管理投資總監Mark Haefele稱，儘管美元在近五周出現反彈跡象，但料將進一步下跌，因市場預期拜登1.9萬億美元的經濟刺激計劃將在國會獲得通過，並提振經濟。他表示，美聯儲的寬松貨幣政策、低於預期的刺激方案以及資金撤離美元資產將導致美元「進一步貶值」。

耶倫講話引發長期國債拋售

值得注意的是，隔夜耶倫講話也傳遞了一個模糊信號，美國這個全球最大的債券市場有可能最終將期限延長至30年以上。

美國財政部多年來一直在考慮發行超長債券，但由於來自華爾街的阻力，這類債券一直沒有推出。周二，耶倫在參議院提名確認聽證會上討論了這個話題，再次引起人們的熱議。市場做出了迴應，交易員紛紛拋售30年期債券。

具體來看，當被問及包括50年期的長期債券發行可能性時，耶倫指出：「在利率極低的背景下，通過發行長期債務來為債務融資是有好處的，我很高興看到這個問題並研究這種期限債券的市場狀況。」

耶倫的講話推高了長期利率，並使收益率曲線趨陡，5年期和30年期國債收益率利差觸及140個基點的日內高點。法國興業銀行美國利率策略主管Subadra Rajappa表示:「耶倫的言論引發了一些長期反應，但我認為發行50年期債券的可能性仍然不大。」

就在本月，美國前財政部長魯賓(Robert Rubin)警告稱，不要將利率降至谷底視為理所當然，並表示政府應利用這一時機大幅延長債務期限，包括可能發行超長期債券。

現任財政部長史蒂文·努欽(Steven Mnuchin)在任職初期大力推動發行50年期或100年期債券，以鎖定歷史低位的利率。但他和他的債務管理人員從未兑現承諾，這在很大程度上是因為債券交易商和財政部借款諮詢委員會(Treasury Borrowing Advisory Committee)懷疑是否有足夠的需求來維持定期標售。

相反，財政部在2020年重啟了20年期債券的發行，以鎖定低利率併爲膨脹的聯邦赤字提供資金。Rajappa稱，「財政部此前曾多次深入研究這一話題，並得出結論認為，需求動態並不支持超長期債券發行。財政部應該能夠以目前的票面利率為今年剩余時間提供資金，因此我不認為有必要發行50年期國債。」