兩大資產管理巨頭建議投資者去風險 減持美股

騰訊證券訊 北京時間8月11日凌晨消息，又有兩家重量級資產管理公司對投資者發出了警告——現在是時候逐步削減自己所承擔的風險了。

彭博報道稱，Pimco近期的一份資產配置報告建議投資者削減持有的美國股票和高收益率債券數量，轉向風險較低的資產，比如國債和抵押債券。

「資產價格整體而言定價已經非常充分，有鑑於此，我們正在對整體資產配置建議進行適度調整，降低一些風險。」兩位執行董事沃瓦(Mihir Worah)和桑德斯卓姆(Geraldine Sundstrom)寫道，「我們固然承認，爆出重大利好的可能性依然存在，但是以當下的估值，已經幾乎沒有什麼容錯空間了。」

T. Rowe Price現在也是類似的判斷，他們已經將自己資產配置投資組合當中的股票比重調降到了2000年以來最低的水平。這家巴爾的摩資產管理公司表示，出於同樣的原因，他們還在減持高收益率債券和新興市場債券。

該公司資產配置部門負責人佩奇(Sebastien Page)解釋説：「所有東西的價格都很昂貴，我們這個商業周期已經進入晚期階段。這就意味着那些高風險資產的處境已經很脆弱，且緩衝區也極為有限。」

事實上，在標普500指數過去一年內上漲16%，屢次刷新歷史紀錄之后，已經有越來越多的大牌資產管理公司在發出警告了，而Pimco和T. Rowe Price只是最新加入這合唱的兩家。就在本周，雙線資本(DoubleLine Capital)的岡拉克(Jeffrey Gundlach)和貝萊德的孔睿思(Russ Koesterich)也都對投資者明確表示，現在是時候減輕風險的擔子了。

截至6月30日，Pimco旗下的資產總計1萬6100億美元，該公司其實從今年年初開始就在不斷調整其資產配置建議，而這最新的表態可謂是個標誌性事件。與2月時相比，該公司現在還降低了對特朗普政府兑現財政刺激，即税務改革或者基礎設施支出的前景的預期。

「我們預計美國哪怕能夠實行某種財政刺激，恐怕也只是減税為主，至於改革就不大説得上了。」沃瓦和桑德斯卓姆寫道，「與此同時，歐洲的財政運作空間也有限。」

這家加州新港灘公司建議投資者在近期的漲勢之后減持股票，尤其是美國股票。他們還建議投資者減持高收益率債券，因為違約率可能會升高，收益率差可能會擴大，與此同時可以繼續持有品質較好的信貸產品，比如非機構抵押債權，后者有望從美國房地產市場的健康發展當中獲益。Pimco還建議繼續保持「真實資產」投資，比如抗通脹債券、大宗商品、黃金和房地產投資信託等。

T. Rowe Price的佩奇介紹説，在公司旗下9040億美元資產當中，受到調整影響的大約有2650億美元，這調整隻針對資產配置投資組合。這種投資組合的典型形態是60%股票對40%債券，但是現在，股票比例已經降低到了58%，而2000年到2010年期間，股票部分的比例最高曾達到67%。(費綠)