銅價突破1萬美元擋不住多頭進場熱情 ETF資金流入趨勢值得關注

金屬牛市已持續一年，華爾街建議投資者「不要現在停止不買」

ETF給了散户追漲機會，資金流入量成為值得關注的趨勢

工業金屬牛氣沖天的行情已經持續一年，銅價屢創紀錄高位，然而多頭並沒有散場，反而以數以十億美元計資金押這場盛宴不會很快結束。

來自華爾街的信息是「不要現在停止不買」。高盛和美國銀行等建議投資者增加投入，以期全球經濟復甦和政府對可再生能源及電動汽車基礎設施的大力投入將加劇工業金屬長期漲勢。

銅價在過去一年上漲了一倍，達到每噸逾10000美元。美國銀行預測，若在需求激增同時供應嚴重下降，銅價可能站上20000美元。周一銅價延續漲勢，一度上漲3.2%至每噸10747.50美元的紀錄高位。

當前牛市標誌着這個此前數年寂寂無聲的市場正重振旗鼓，並使更多人進入這個長期以來被認為缺乏吸引力的投資領域。在期貨市場，投資者已經伴隨銅價急劇上漲而大舉做多，倫敦和紐約銅期貨合約的投機性多頭倉位達到歷史高位。

不過，多頭稱銅的長期前景可能吸引更多投資者進場。

「導致大宗商品價格創新高的原因之一是金融需求，而不是實貨需求，」貝萊德全球主題投資負責人Evy Hambro表示。「我們看到全球範圍內推進環保，這將需要大量大宗商品，這種趨勢可能會持續數十年。」

投資者正加速進場搶佔位置，一些金屬交易所交易產品（ETF）出現規模前所未有的資金湧入。這是一個值得關注的趨勢，因為ETF是散户投資者進場的便捷途徑，過去一年散户數量上升，也為更多機構投資者敞開了大門。

貝萊德世界礦業基金（BlackRock World Mining Fund）截至4月份的六個月內資產增加31億美元，達到六年來最高水平75億美元。即便如此，該基金規模仍遠低於2011年180億美元的峰值，表明仍有資金流入空間。

與金屬價格上一次上漲時相比，市場投資格局已經發生巨大變化，礦企可能不會再看到與2000年代中國主導的大宗商品熱潮中那樣的投資盛宴。

首先，在全球減少碳排放環境下，投資大鱷紛紛撤出採掘行業，即便如必和必拓和英美資源集團也在撤出煤炭和石油等資產，轉向對可再生能源至關重要的銅等金屬。

其次，期貨市場的力量平衡也發生了變化，算法投資者正取代超級對衝基金經理成為主導力量。投資銀行還因為監管規定而關閉自營交易平臺，使他們大膽的價格預測失去了一些影響力。

如果經濟復甦放緩導致需求減弱並阻礙一些大宗商品投資，那麼價格漲勢也可能受阻。

但投資者還是在大量進場押注。