WeWork上市失敗后 「獨角獸」投資者開始自我救贖

新浪科技訊 北京時間1月13日晚間消息，據國外媒體報道，在共享辦公巨頭WeWork IPO（首次公開招股）失敗以來的幾個月里，大型初創企業的中后期投資者一直在尋求更多的保障措施，以防他們所投資的公司無法成功上市，或者以更低的估值進行IPO。

一直以來，企業的融資條款很少會公開。但十多名硅谷律師、企業家和風險資本投資者表示，自WeWork取消上市計劃，以及其他公司遭遇命運多舛的IPO以來，投資者一直在確保他們對「獨角獸」（估值達到10億美元或更高的初創公司）的原始投資得到保護。

去年8月，WeWork正式向美國證券交易委員會（SEC）提交了招股書，宣佈了上市意向。但9月底，WeWork宣佈撤回IPO招股書，因為公司將推迟IPO計劃。知情人士稱，WeWork之所以考慮推迟IPO，主要是因為該公司意識到，公開市場給予的估值要遠低於WeWork之前私募融資的估值。與此同時，WeWork上市失敗還讓投資方軟銀CEO孫正義的投資策略遭受質疑。

更嚴格的融資條款是確保后期融資和維持IPO發行渠道所要付出的代價，但這也可能對公司創始人、員工和早期投資者不利，因為這反過來可能使併購交易具有挑戰性。

追蹤初創企業客户交易條款的律師事務所Fenwick&West的季度調查報告顯示，去年第三季度（WeWork上市計劃失敗），那些對后期融資有高級清算優先考慮的客户數量大幅上升。

其中一些保險措施包括，提高IPO最低發行價（如果IPO價格低於投資價格，投資者就應獲得更多股票），保證一定的投資回報率，以及阻止IPO的權利。

硅谷Gunderson Dettmer律師事務所合夥人伊萬·加維里亞（Ivan Gaviria）稱：「與以往的IPO估值相比，許多獨角獸公司的估值都很高。因此，成長型投資者（growth investors）正圍繞IPO建立更多的制約條件。」

知情人士稱，WeWork去年在尋求IPO時，估值僅約為200億美元，不會超過250億美元。相比之下，早些時候軟銀投資WeWork時，為其估值約470億美元。 IPO失敗后，WeWork估值曾暴跌至不到80億美元。（李明）