GameStop狂潮消退之下 未來市場壓力暗流湧動

隨着GameStop和其他社交媒體熱門股的交易狂潮消退，投資者正在關注未來幾周可能拖累大盤表現的潛在市場壓力跡象。

就目前而言，穩健的收益、財政刺激的預期以及全美範圍內疫苗接種工作的進展，正引領股市回到歷史高點。

周五標普500指數和納指連續第二個交易日創下新高。然而，一些投資者擔心，GameStop和其他類似股票的劇烈波動，可能加劇了人們對市場波動和估值上升的擔憂，這可能會讓市場參與者更加厭惡風險。標普500指數從3月份的低點反彈了74%，目前逼近約20年來的最高預期市盈率。

美銀全球研究部股票衍生品研究主管鮑勒表示：「近期的市場行動令投資者擔憂。」

美銀分析師表示，由於做市商和其他投資者在GameStop飆升期間尋求降低風險，標普500指數期貨出現流動性枯竭。本周稍早，該行衡量的「市場脆弱性」達到2020年3月以來的最高水平，這意味着美國股市特別容易受到突如其來的市場衝擊。

被稱為華爾街「恐懼指標」的芝加哥期權交易所VIX指數的走勢也表明，投資者對市場動盪可能比以往更加敏感。1月27日，該指數飆升14點，創下自去年3月份以來的最大單日漲幅，而標普500指數下跌2.6%。

瑞銀策略師斯凱澤表示，與標普500指數下跌后的預期走勢相比，這一恐懼指標的上漲幅度要大8至10個點。他説，這種過度的反應表明，投資者的不安情緒加劇，可能意味着市場會因負面事態的發展而出現更大的拋售。

但因美國股市近日的上揚，VIX指數隨后回落至12月初以來的最低水平。不過即便如此，凱澤表示：「我也不能説我們已經完全擺脫了這種局面。」

下周（2.8~2.14），投資者將關注思科、通用汽車和迪士尼的季度業績，以及美國消費者物價指數數據。

然而期權市場並沒有開綠燈全速前進。野村證券跨資產宏觀策略董事總經理McElligott表示，投資者對標普500指數看漲期權的需求在本周早些時候暴跌至幾十年來的低點后大幅上升。他説，需求的波動預示着未來幾周有回調和震盪交易的風險。

一些市場分析師表示，從長期來看，GameStop效應可能只是整個市場雷達屏幕上的一個小點。薩斯奎漢納金融集團衍生品策略聯席主管墨菲説，如果VIX指數跌至25以下，甚至超過20%，對股市來説往往是個好兆頭，標普500指數一個月后會上漲2.6%。

不過，放大了市場斷層線的繁榮並未完全消退。根據Trade Alert的數據，期權活動顯示，對SPDR S&P Retail ETF（包括GameStop）和iShares Silver Trust的看漲期權需求旺盛。

因此，一些投資者説，他們計劃暫時謹慎行事，特別是如果他們持有持有大量小盤股的被動型基金，而這些基金可能對突然出現的散户狂熱很敏感。「時間會證明這是否會對市場產生更持久的影響，」紐約梅隆銀行Lockwood Advisors首席投資官Matt Forester表示。「我們需要審視自己的持股，以確保我們不會過度暴露在這些趨勢之下。」