非主流的滯脹論正在吸引關注 已有基金經理聞風而動

大多數投資者已經接受了通脹，認為它是經濟增長的證據。但並非所有人都這麼認為。數量雖少但正在壯大的一羣人持有另一種觀點：成本上漲、就業下降、增長緩慢——也就是著名的滯脹。

Jerry Braakman就是其中之一。這位First American Trust的首席投資官沒有坐等結果，正在採取行動迎接這種結局。他一直在增持房地產投資信託和科技股，並拋售金融股，因為后者在理論上應該會受收益率曲線趨平的拖累。

滯脹在金融界往往是個敏感話題，因為它會讓人回憶起油價飆升、失業高企的年代。雖然當前的宏觀經濟形勢與1970年代顯著不同，但也不乏相似之處：暫時性通脹被證明比預期更熱、更持久，實際經濟增速正在降温，數以百萬計的人仍在失業狀態。

經濟學家可以爭論「滯脹」標籤是言過其實還是先見之明，但隨着通脹預期徘徊在10多年高點附近、全球增長前景變暗，Braakman從6月份開始調整他的投資組合。

「我們將面臨一個仍在增長但已經減速的經濟，通脹將維持高位，」Braakman説。「所以我們陷入了滯脹。」他説，在這種情況下，房地產投資信託和科技股仍會表現良好，黃金開始變得有吸引力。他的公司管理着20億美元資產。

我們目前處於或即將處於滯脹環境的觀點，目前在美國還屬於非主流，因為美國GDP今年預計增長6%，消費者信心也在改善。在華爾街，企業盈利依然強勁，最近一個財季的利潤比去年同期翻了一番。