ETF周報 | 芯片、疫苗板塊齊崩！做空類ETF成本周大贏家

1、本周美股ETF漲幅榜

本周美股，道指與標普500指數再創歷史新高。截至周五收盤，道指本周累計上漲0.87%，標普500指數上漲0.71%，納指下跌0.09%。從ETF漲幅榜來看，漲幅居前的ETF集中在做空類ETF，其中包括做空天然氣、半導體以及生物技術。

2倍做空天然氣ETF $KOLD 漲幅位居首位（AGA、PZD、CJNK、DEE等已退市），一周累漲13.90%；Dirextion每日3倍做空半導體股票ETF $SOXS 一周上漲6.98%；Dirextion每日3倍做空標普生物技術ETF $LABD 本周累計上漲6.39%。

本周生物疫苗股高開低走，周二開始回調，板塊熱門股Moderna $MRNA 跌近6%，前一周大漲17%；BioNTech $BNTX 周跌3%，前一周大幅收漲18.47%。近期疫苗行業正遭遇一輪調查風波，據媒體報道，當地時間本周四，歐洲藥管局目前正在調查輝瑞、Moderna等疫苗企業的mRNA疫苗可能引發的3項新的副作用。此外，美銀在周二的報告中表示，Moderna基本面支撐不起市值，存在75%的下跌空間。

除了生物疫苗板塊外，上周回調的還有此前大熱的芯片半導體板塊。此前摩根士丹利發佈了一份報告，預測存儲芯片的周期即將結束，帶崩整個芯片板塊。分析師在報告中將美光科技 $MU 評級從「增持」下調至「持有」，目標價則從105美元降至75美元。

值得關注的是，根據晨星公司（Morningstar）的數據，今年前七個月，投資者向ETF基金投入了7050億美元，使2021年的全球ETF總規模達到創紀錄的9.1萬億美元。今年到目前為止的淨資金流動已經幾乎超過了2020年整年全球投資者投入ETF基金的7365億美元。

數據顯示，大部分資金流入了低價的指數跟蹤基金，而大盤股和短期債券ETF基金，以及一些對抗通脹的產品，也吸引了大量投資者。

此外，本周比特幣ETF申請增多。據數據統計，今年至少有18份數字貨幣EFT申請提交給了SEC。這一數字在過去兩周增加了3個，因為SEC新任掌門Gary Gensler暗示，如果比特幣ETF基於期貨而不是加密貨幣本身，監管機構可能會更開放。

2、主要股指ETF表現

股指方面，本周做空美國小盤股ETF依舊漲幅領先。美國3倍做空小盤股ETF $SRTY 一周累漲3.28%，3倍做空美國小盤股ETF $TZA 周漲3.18%。

與大盤股比起來，小盤股對勞動力市場通脹更為敏感。而美國通脹「高燒不退」，7月美國CPI同比上漲5.4%，與前值基本持平，小盤股持續「失寵」。

3、區域市場ETF表現

區域ETF方面，本周漲幅位居首位的是3倍做多富時中國50指數ETF $YINN ，一周累漲6.82%。本周A股市場，上證指數重新超越了創業板指數，市場表現最好的是一批中小盤股，體現在ETF漲幅榜上的是iShare安碩MSCI中國小盤股ETF$ECNS 一周累漲3.45%。

此外，哥倫比亞、愛爾蘭等區域ETF也錄得不錯表現。疫情反覆帶來金融市場波動不斷，管理規模逾1000億美元的資產管理機構柏瑞投資(Pinebridge)在本月的報告中指出，未來6至9個月，對發達市場和新興市場股票的評級均維持不變，整體均持中性看好態度。

4、商品ETF表現

黃金、白銀在本周一經歷「閃崩」后走勢分化，金價周內回升，白銀期貨周跌超2%。從ETF漲幅榜來看，做空白銀及做多黃金類ETF漲幅居前。

在剛剛過去的7月，美國黃金ETF錄得資金流出。花旗在研報中表示，ETF資金流的變化或是黃金市場情緒的一個結構性變化。結合黃金看漲期權價格的迅速下行，在當前時點上，花旗認為，黃金牛市已經結束。此外，Allstarcharts.com創始人兼首席策略師帕雷特（J.C.Parets）表示，黃金已成為過去一年中最糟糕投資之一。

不過，Kitco News周五（8月13日）最新公佈的周度黃金調查顯示，近期黃金市場的人氣再次轉為看漲。本周，15名華爾街分析師參加了Kitco News的黃金調查。受訪者中有8人（62%）認為金價未來一周將上漲，3名分析師（23%）預計未來一周金價將下跌，2名分析師（15%）持中性看法。

能源方面，本周原油油價呈震盪走勢，美油本周最低跌至65.15美元，最終收報68.03美元，周漲約0.29%；布油本周最低觸及67.60美元，收報70.25美元，一周微跌0.34%。做空油氣類ETF $DRIP 一周上漲4.32%。

在周三，國際原油市場遭遇罕見一幕，美國政府在短短一天內立場迅速切換，引發原油市場急跌后直線拉昇。在周三早些時候，白宮在一份聲明中表示拜登已經敦促OPEC及其夥伴國家增產，並明確喊話OPEC+此前達成的增產路線圖「遠遠不夠」。這一消息引發當天油價急跌近2%。

不過很快，白宮又再次干預市場，表示政府與OPEC和產油國夥伴正在進行溝通，眼於長期合作，沒有指示國內產油商提高產能。受此消息影響，油價再度回升。

值得關注的是，由於疫情重新抬頭衝擊主要石油消費國的需求，國際能源署(IEA)本周「大幅」下調今年剩余時間的全球石油需求預期，並預計2022年將會重新出現供大於求的局面。

5、一周市場觀點

匯豐：市場已度過通脹恐慌 預計美股漲勢仍將延續

匯豐財富管理表示，目前美股市場不再擔心通貨膨脹，現在關注的是新冠德爾塔變體的傳播。首席投資官Xian Chan在周四的報告中表示，市場在談到通脹時，「除了恐懼本身，沒有什麼可擔心的」。他補充道，「樂觀的是，無論你從哪里看，主流觀點依舊是疫苗接種計劃的廣泛推廣將使經濟復甦將在今年下半年繼續發酵。」基於這一情況，匯豐仍然選擇押注股票，特別是直接接觸消費者的行業，如消費者自由支配的產品、金融和房地產。不過，他提醒投資者，波動可能仍會定期出現。

鷹派經濟學家泰勒：以防經濟過熱 美聯儲應將利率升至5%

隨着「拜登通脹」給美國消費者帶來巨大的壓力，市場催促美聯儲立即縮減QE並加息的音量逐漸升高。知名經濟學家約翰·泰勒發文指出，根據他的「泰勒規則」（Taylor Rule），美聯儲應該將聯邦基準利率定在5%。

「新債王」岡拉克：通脹高得令人不安 官方數據低估了問題

美東時間周四（12日），雙線資本（DoubleLine Capital）創始人、有「新債王」之稱的岡拉克（Jeffrey Gundlach）再次敲響通脹警報。他在推特上稱，美國物價上漲速度令人擔憂，官方數據低估了漲幅。他擔心，通脹問題可能比官方數據看起來更嚴重。

美股續刷新高未來怎麼走? 小摩羅列四大看漲理由和兩大潛在風險

在小摩周四發佈的一份報告中，分析師Kolanovic強調了其保持看漲的四個理由，包括：(1)強勁的第二季度業績；(2)投資者謹慎的市場持倉；(3)有跡象表明，新冠德爾塔變體開始消退；(4)股票和債券之間的相關性正常化。

詳情閲讀：美股再刷新高未來怎麼走？專家只用四個理由解釋

Ally Invest分析師：若美股后市大跌 這一板塊可助投資者趨吉避凶

Ally Invest的首席投資分析師Lindsey Bell在周三發出預警，稱持續增多的新冠確診病例以及美聯儲收緊的不確定性將使得市場在短期內回調。她表示，在通脹及新冠變異病毒等因素的影響之下，市場將會難以避免地在現在和秋季出現動盪，目前市場最大的風險之一仍然是美聯儲。爲了避免在回調中蒙受損失，Bell表示投資者可以考慮增加更多的醫療健康敞口，醫療健康板塊目前處於低估狀態，將在未來表現得更好。
 

6、下周關注

美股方面，下周四市場將迎來美聯儲FOMC重磅貨幣政策會議紀要。近幾周，多位美聯儲官員相繼「放鷹」，越來越多美聯儲官員支持在接下來幾個月中回收部分流動資金。此次FOMC會議紀要或將成為整周市場的談論焦點，紀要中任何有關縮減購債計劃的討論都將影響科技成長股和「再通脹」概念股的走勢。

此外，據以往日程安排，伯克希爾哈撒韋、對衝基金Paulson & Co或將在下周向美國證交會提交13F季度報告，披露其持倉情況。此前伯克希爾在財報中披露，其鐵路業務稅后收益在第二季度增長34%。近期美國基建支出法案落地，在巴菲特的Q2持倉中，「股神」會否增加對基建相關概念股的投資，引人關注。

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