ETF周報 | 天然氣成大宗「漲價之王」，BOIL3個月累漲120%

一、本周美股ETF漲幅榜

本周美三大股指繼續高位震盪，納指再創收盤歷史新高。截止周五收盤，道指本周累跌0.24%，納指本周累漲1.55%，標普500指數本周累漲0.58%。

從ETF漲幅榜來看，領漲的有Direxion每日二倍做多中證中國互聯網指數ETF和3倍做多富時中國50指數ETF。其中，Direxion每日二倍做多中證中國互聯網指數ETF $CWEB 一周累計漲18.37%；3倍做多富時中國50指數ETF $YINN 一周累漲9.86%。

本周中概股維持反彈的勢頭，Amber HillCapital Ltd資管總監監Jackson Wong表示，目前市場出現大量的抄底資金，同時他們更加偏好於購買像騰訊和阿里巴巴那樣的中國互聯網巨頭。他還指出，那些今年跌的最多的互聯網公司或將引領一波反彈。

二、主要股指ETF表現

股指方面，做多納指ETF漲幅居前。其中，3倍做多納指ETF $TQQQ 一周累漲4.38%。

美國股市納斯達克指數周五創下收盤紀錄新高，納斯達克指數在過去六個交易日中第五日上漲，周線漲幅為1.6%，投資者對重量級科技股的支持繼續推動該指數走高。這些股票往往在低利率環境下表現更好。

Boston Partners全球市場研究主管Mike Mullaney表示，「科技股已經變得非常抗打擊。」

三、區域市場ETF表現

區域ETF中，本周漲幅位居前的有3倍做多富時中國50指數ETF $YINN 一周累漲9.86%；Direxion每日三倍做多新興市場ETF $EDC 一周累漲9.09%。

在過去10年的大多數時間里，新興市場股票跑輸發達市場，而一些投資者認為現在是抄底機會。EPFR數據顯示，今年以來新興市場股市基金流入810億美元，如果趨勢保持到年底，那麼將會是2010年以來流入最多的一年。

渣打銀行全球研究主管Eric Robertsen表示，新興市場相對美股的折價達到約40%，悲觀情緒過度了，這類資產看起來很有吸引力。

四、商品ETF表現

從ETF漲幅榜來看，做多白銀類ETF漲幅居前。其中，2倍做多白銀ETF $AGQ 一周累漲5.1%。

美國8月非農就業數據大幅弱於預期，本周公佈的多項數據差強人意，業內料美聯儲本月縮減基本無望，年內是否Taper仍要進一步觀察。

受此消息影響， 貴金屬價格大漲，周五紐約期銀反彈， COMEX 12月白銀期貨收漲3.7%，創5月3日以來主力合約最大收盤漲幅，報24.80美元/盎司，收創8月5日以來新高，本周累漲3.1%，連漲兩周。

能源ETF方面，2倍做多天然氣ETF $BOIL 一周上漲14.16%；iPath彭博天然氣分類指數總回報ETN $GAZ 一周累漲7.09%。

曾經價格低廉的天然氣，近期成為大宗商品漲價王。在亞洲市場，市場數據顯示，過去一年里，亞洲的液化天然氣價格暴漲近600%。在天然氣資源豐富的北美，美國天然氣期貨合約價格，到8月18日已漲到了每百萬英熱單位4.2美元，目前更是飆漲至了每百萬英熱單位4.7美元，是去年的兩倍，為10年最高水平。

世界範圍內天然氣價格暴漲的經濟后果正在顯現，高能源價格正在對成本造成通脹壓力，這種成本上漲最終將轉嫁給客户身上。這加劇了市場對於通脹可能持續的擔憂。

荷蘭國際集團(ING Groep NV)駐法蘭克福經濟學家Carsten Brzeski表示「生產商轉嫁成本的可能性非常高」，這意味着通脹可能「不是那麼短暫的」。

五、一周市場觀點

研究機構Fundstrat Global Advisors：9月份美股將全面上漲

研究機構Fundstrat Global Advisors創始人兼研究主管Thomas Lee周四表示，由於美聯儲的鴿派態度且目前有大量現金處於觀望狀態，9月份美股將全面上漲。「到本月底，我們將看到各方面的反彈。我知道很多人認為9月季節性疲軟，但倉位在9月初已經相當悲觀。」Lee表示。

他解釋説，8月份出現的一些疲軟跡象實際上為9月份的股市上漲提供了條件。他特別指出，波動率指數在8月份飆升，以及最近散户投資者的清算。他認為，美聯儲不願取消刺激措施將為反彈提供「燃料」。就具體行業而言，Lee看好能源和材料，並稱它們為「貿易中心的矛尖」。他還指出，FANG股票可能會引領股市上漲。

比通脹還可怕！美銀：美國滯脹風險在攀升，投資者卻忽略了

美聯儲主席傑羅姆•鮑威爾上周在傑克遜霍爾央行年會上的一席鴿派講話刺激了市場上追逐風險的投資者，美股標普500指數在那之后又多斬獲了幾個新高。

對此，美銀全球研究（BofA Global Research）指出，隨着新冠德爾塔變種病毒持續傳播，投資者可能忽視了美國經濟出現滯脹的可能性。

美銀：情緒指標發出危險信號，預測標普500指數未來12個月回報率僅為6%

美銀表示，其評估華爾街賣方分析師情緒的賣方一致性指標（Sell Side Indicator）8月份連續第二個月達到59.5%。該數值已經非常接近60.1%的閾值，而達到這一閾值將觸發反向賣出信號。

「目前的水平預測（標普500指數）未來12個月的回報率僅為6%，遠低於自全球金融危機結束以來13%的平均預測值。」美銀表示。

大摩分析師：市場已進入成長拐點，標普500將面臨10%回調

摩根士丹利分析師 Mike Wilson 認為，目前市場已進入成長拐點，經濟太冷或太熱都可能為股市帶來麻煩，過冷恐使企業下修財測，過熱和通漲將引發美聯儲加速收緊貨幣政策，預計標普 500 指數將在秋季面臨 10% 修正。

「新興市場教父」警告貨幣將大幅貶值：10%倉位留給黃金

前鄧普頓新興市場團隊主席、有「新興市場教父」之稱的麥朴思（Mark Mobius）表示，投資者的投資組合中應該有10%是黃金，因為在為抗擊新冠疫情而推出的前所未有的刺激措施之后，貨幣將會貶值。

麥朴思説，在這個階段，10%應該投入到實物黃金中。考慮到已經印出的難以置信的貨幣供應，明年全球貨幣貶值幅度將相當大。

六、下周關注

美股方面，下周要重點關注初請數據、PPI月率以及鮑威爾能否連任。下周四美國將公佈至9月4日當周初請失業金人數，作為參考，上周公佈的至8月28日當周初請失業金人數錄得34萬人，創2020年3月14日當周以來新低。

至於另一個對美聯儲tapering會產生影響的指標，則是周五公佈的8月PPI月率，美國7月PPI月率錄得1%，創2021年1月以來新高；PPI年率增幅創下2010年以來新高，暗示大宗商品成本上升和供應瓶頸仍在加大企業的通脹壓力。

同時，投資者需要密切注意有關鮑威爾能否連任的消息，此前傳言稱，拜登將於9月6日勞動節前后決定鮑威爾的去留，而如果鮑威爾離任，美聯儲理事佈雷納德是目前呼聲較高的一位候選人。

此外，9月9日(下周四)，美聯儲將公佈經濟狀況褐皮書，美聯儲每年八次公佈褐皮書報告，該報告可為美國經濟的健康程度提供軼事證據，幫助美國聯邦公開市場委員會評估經濟狀況。

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