ETF周報 | 中概股逆襲領漲！巴西股市暴跌，做空ETF飆漲20%

1、本周美股ETF漲幅榜

又是「火熱」一周！

美股三大股指全線實現周線三連陽，道指和標普500指數本周均刷新紀錄高位。截至周五收盤，道指一周累漲1.08%，納指漲1.29%，標普500指數漲1.64%。

從ETF漲幅榜來看，本周漲幅居前的ETF主要集中在做空巴西股指和做多中概股、美股主要股指的ETF上。

過去一周，巴西股市遭遇暴跌，2倍做空巴西ETF $BZQ 以單周20.28%的漲幅位居本周漲幅榜首（AGA、PZD、CJNK、DEE等已退市）；而隨着中概股的猛烈反攻，3倍做多富時中國50指數ETF $YINN 成為一周漲幅最多的看多ETF，累漲11.16%。

2、主要股指ETF表現

標普500指數、道瓊斯指數本周盤中皆刷新歷史新高，前者更是延續了年內每個月都曾刷新過歷史高位的輝煌表現。

而在美股各大股指中，中型股本周漲幅領先。3倍做多標普中型股的ETF  $MIDU 和 $UMDD 皆漲超5%，輕微跑贏3倍做多標普500指數的ETF $UPRO ，后者本周漲近5%。

但市場仍有悲觀聲音，利率和通脹前景的不明朗，令億萬富翁投資人（David Tepper）對美股看法轉淡。他表示，當前不認為股票是一項好的投資，但也還遠未到做空股市的時候。

3、區域市場ETF表現

區域ETF中，本周2倍做空巴西ETF $BZQ 漲幅領先，一周累漲超20%！3倍做多富時中國50指數ETF  $YINN 和2倍做多富時中國50指數ETF $XPP 則佔領亞、季軍位置，分別漲超11%、7%。

巴西股市經歷黑暗一周，本周四巴西基準股指單日暴跌約4%，至11月以來的最低水平，由於擔心政府將改變憲法支出上限，巴西貨幣也走軟。隨着巴西總統博爾索納羅的人氣下滑，市場目光都集中在參議院的一項調查上，該調查要求根據博爾索納羅對疫情的處理方式提出刑事指控。

另一方面，本周表現突出的富時中國50指數，則得益於中概股的亮麗表現，該指數重要成分股中，阿里巴巴港股本周漲近8%，騰訊、美團、京東等都錄得3%以上漲幅。

多數華爾街機構正在唱多中概股。GW&K資管日前表示「中概股的估值目前非常低，很有吸引力，尤其是科技股」；瑞銀認為，市場已消化了監管收緊等因素的影響，中概股值得看好。隨着華爾街抄底聲不斷，在美上市中概股有望創下1年多來最佳月度表現。

4、商品ETF表現

黃金白銀繼續「嗨」。

紐約商品交易所12月交割的黃金期貨價格周五收於每盎司1796.30美元，本周累計上漲1.6%，為過去5周內的第四次上漲；白銀期貨本周累計上漲4.7%，為5月7日當周以來的最大周漲幅。

2倍做多白銀ETF  $AGQ 一周累漲近9%，2倍做多黃金ETF $UGL 一周累漲近3%。

近期通脹持續處於高位，全球供應鏈面臨壓力，其中10月21日，拜登表示考慮部署國民警衞隊協助解決供應鏈瓶頸，鮑威爾日前則表示，供應鏈問題帶來的壓力「很可能持續到明年」。

市場擔憂這會拖累經濟的表現，黃金因此受到支撐，展望黃金白銀后期表現，通脹問題將仍是目前的主要關注事項。

油價更是漲勢不止，本周美國原油期貨本周收漲2.5%，錄得連續第九周上漲，為1983年4月有記錄以來最長的連續上漲周數。

2倍做多標普原油與天然氣ETF  $GUSH 續漲4.37%，標普油氣勘探與生產ETF $XOP 漲超2%。

分析師將原油價格上漲歸因於旅行限制的放松、美國原油產量復甦緩慢以及對即將到來的假期能源需求增加的預期。

5、一周市場觀點

摩根大通警告比特幣ETF的繁榮可能扭曲市場 提高投資者成本

在比特幣ETF上市短短兩天后， 摩根大通的策略師警告説，對比特幣ETF的被壓抑需求釋放有可能扭曲期貨市場，從而增加ETF投資者的成本。

ProShares比特幣策略ETF（ BTIO）在短短兩天時間里投資者的購買金額就高達11億美元，在10月和11月比特幣期貨合約中，僅BITO就佔到了未平倉合約的四分之一。問題在於不斷展期基金所持合約的成本。隨着更多比特幣ETF的發行，龐大的規模將進一步推高相對於現貨價格的期貨曲線以及合約展期成本。

花旗：歐洲嚴冬可能耗盡天然氣庫存 期貨價格有機會漲至100美元

花旗集團大宗商品研究主管Ed Morse指出，如果冬天「真的很冷」，歐洲可能用盡所有的天然氣。在最壞的情況下，作為平衡對供暖和發電燃料需求的一種方式，歐洲的天然氣期貨價格可能會上漲兩倍以上，達到每百萬英熱單位100美元。

野村證券警告：美國經濟已進入「放緩」階段

近幾個月來，美國宏觀經濟數據表現普遍令人失望，市場預期美聯儲將採取更加強硬的舉措來縮減購債規模和加息。野村證券分析師Charlie McElligott指出，通過經濟象限研究發現，一個關鍵的「階段轉變」正在實時發生。截至上周末，經濟自2018年6月以來首次進入「放緩」象限，並走出傳統的「擴張」階段。

最新主流押注：全球主要央行都將提前加息

全球債券正迎來2005年以來最糟糕的一年，投資者則越來越多地押注全球主要央行將提前加息，並且加息速度比預想的要快。其中目前市場預計英國央行最早將於下個月加息，而美聯儲到2022年底前將加息0.5個百分點，並且屆時其他發達經濟體已經進行多次加息。目前對美聯儲首次加息的押注集中於明年7月或9月，一些人則認為加息或更早到來。

6、下周關注

下周美股市場將進入超級財報周，標普500成分股中，有三分之一企業將在當周公佈財報，據高盛稱，這些公司市值在標普500指數的權重高達46%，其中更是包括五大科技巨頭FAAMG（臉書、蘋果、亞馬遜、微軟、谷歌母公司Alphabet）。

而港股方面，Q3財報季也將拉開帷幕，匯豐控股、香港交易所、中國平安、比亞迪股份等將接棒發佈業績，屆時若這些大盤股價格劇烈波動，將對股指表現構成直接衝擊，因此投資者宜重點關注。

此外，在能源價格飆升的背景下，歐佩克將於下周四公佈的《2021年世界石油展望》也值得留意。

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