更新2-德国收益率曲线陡峭，意大利债券在前景上调中表现优异

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约鲁克·巴切利

路透10月25日-德国和APOSS收益率曲线周一趋陡，意大利公债在意外上调债信评级展望后表现出众。

德国和aposs 30年期政府债券收益率上升1个基点，而短期收益率下降，其10年期国债收益率，欧元区的基准，在格林威治时间1521时下降2.5个基点，至-0.12%，DE10YT=RR DE2YT=RR DE30YT=RR，跟踪美国国债的走势。US10YT=RR

收益率曲线变动最大的是5年期和30年期德债收益率之差，扩大5个基点，至71个基点。DE5DE30=RR

发达市场债券收益率近几周来有所上升，原因是英国央行(Bank Of England)和美国联邦储备委员会(美联储，FED)加快了对加息的押注，以及对高通胀可能没有预期的短暂的担忧。

然而，这也导致收益率曲线趋平，较长期债券收益率下降。这通常表明对经济前景持谨慎态度，一些分析师认为这是一个迹象，表明市场认为央行对通胀上升的反应可能是一个政策错误，可能会扼杀增长。

DZ银行(DZ Bank)利率策略师塞巴斯蒂安·费勒克纳(Sebastien Fellechner)表示：“我想说的是，本周和未来几个交易日，通胀动态仍将发挥重要作用。”

“总体而言，我预计曲线会更陡峭，因为通胀是市场驱动因素。”

尽管由于供应问题，10月份德国和aposs ifo Institute&aposs商业景气指数降至6个月低点，而且德国央行表示，德国经济增长将在今年最后几个月大幅放缓，但这条曲线还是变陡了。

欧洲央行(ECB)政策制定者巴勃罗·埃尔南德斯·德科斯(Pablo Hernandez De Cos)表示，最近的事态发展可能会促使欧洲央行和aposs 2021年前景“大幅下调”。

他还表示，通胀压力(目前被视为暂时的)持续时间越长，高通胀就越有可能持续下去。

意大利公债表现出众，此前标普全球将该国债信评级展望--较垃圾级别高出两个级距--修正为正面，暗示最终可能上调该国评级。

该机构列举了意大利政府和aposs在实施改革方面的进展，预计这将促进经济增长，以及欧洲央行和aposs大流行时代的货币政策，该机构表示，这也支持了意大利以投资为导向的复苏。

意大利&aposs 10年期国债收益率下跌4.5个基点，至0.92%，将备受关注的与德国同行的差距推低至103个基点。IT10YT=RR DE10IT10=RR

丹斯克银行(Danske Bank)首席策略师延斯·彼得·索伦森(Jens Peter Sorensen)表示：“这应该对BTPS-德国利差有利，尽管利差非常紧张，而且非常稳定。”

在一级市场，欧盟通过重新标售七年期公债筹资24.97亿欧元。

本周净发行量大幅转为负值。德国商业银行预计欧元区公债发行量约为180亿欧元，但表示市场将看到近800亿欧元的息票支付和到期债券回流.