ETF周報丨生物技術股「崩」了？做空類ETF成本周最大贏家

值班編輯：Fyuan

1、本周美股ETF漲幅榜

 周五是2021年的最后一個交易日，三大股指在2021年均錄得18%以上的漲幅。標普500指數累計上漲26.89%，錄得連續第三年上漲；道指在2021年上漲18.73%，同樣為連續第三年上漲；納指在2021年上漲21.39%，錄得過去10年內的第9個年度漲幅。

本周累計漲幅居前的美股ETF為Direxion每日三倍做空標普生物科技ETF $LABD 、Direxion每日三倍做多房地產ETF $DRN 、Direxion每日三倍做多房屋營建產業ETF $NAIL 。（AGA、PZD、CJNK、HYIH、DEE等均已退市）

其中，Direxion每日三倍做空標普生物科技ETF $LABD  漲幅達到了17.37%。本周，許多美股抗疫概念股表現不佳。截至周五收盤，Co-Diagnostics $CODX 的股價本周下跌5.1%。Ocugen $OCGN 下跌14.15%。Sorrento Therapeutics $SRNE 股價下跌18.85%。

英國的最新研究發現，與德爾塔變種相比，目前的疫苗在預防奧密克戎變種引起的症狀性感染方面效果較差。輝瑞(PFE)和Moderna(MRNA)的疫苗是美國使用最廣泛的疫苗，在第二次注射20周后，預防奧密克戎變種引起的症狀性感染的有效性也只有10%左右。

2、主要股指ETF表現

美股指數ETF方面，Direxion每日三倍做多中型股ETF $MIDU 周漲幅達5.12%，位居榜首；0.5倍做空恐慌指數ETF $SVXY 的周漲幅為4.29%；3倍做多道指ETF $UDOW 則為3.21%；Direxion每日三倍做多標普五百ETF $SPXL 的周漲幅為2.68%。

 今年美股強勁上漲，是因為全球經濟開始從2020年的抗疫封鎖中復甦，並且美聯儲維持了在疫情爆發初期實施的支持性貨幣政策措施。

但富國銀行證券股票策略主管、市場多頭Chris Harvey表示，他對2022年美股市場的展望變得謹慎。Chris Harvey表示：「在年底時我們一直看漲，我們甚至預測會出現融漲（melt-up）行情。但現在是我們以更清醒的想法審視形勢的時候了。有一種普遍的認識：市場可能低頭，但不會崩潰。我們確實預計明年第二季度或者初夏時美股市場可能出現10%的回調。」

3、區域市場ETF表現

區域ETF漲幅方面，Market Vectors巴西小盤股ETF $BRF 漲5.25%，Direxion每日二倍做多MSCI印度ETF $INDL 漲3.25%，Direxion每日二倍做多巴西ETF $BRZU 漲3.21%。

受經濟強勁復甦以及大量流動性的推動，印度股市今年有望創下2017年以來最佳年度表現。2021年，印度多家知名「獨角獸」企業上市，也助推了該國股市的繁榮，包括「印度支付寶」Paytm (PAYT)、食品配送平臺Zomato Ltd (ZOMT)。

野村證券在2022年股市展望中也提到了印度股市。該行稱，印度股市在2021年強勁表現吸引了它的關注，繼續重申印度股市在2022年「中性」評級。野村認為，2022年印度公司盈利強勁能夠支撐印度股市高昂的市盈率。

4、商品ETF表現

本周金屬相關的ETF方面，周漲幅最大的是iPath彭博鎳分類指數總回報ETN $JJN ，漲幅為3.86%，此外表現靠前的還有2倍做多白銀ETF $AGQ 和2倍做多黃金ETF $UGL ，漲幅分別為3.49%、2.29%。

現貨黃金連續第三周走高，收漲1.53%至1829.42美元/盎司，但金價創六年最差年度表現，下跌逾3.5%，全球經濟總體上從疫情影響中恢復，對避險黃金的需求減少。

Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff表示，2022年第一季度的黃金前景是樂觀的，主要驅動因素是通脹，給金價帶來支撐。「潛在的支撐來自對通脹的擔憂，美聯儲傾向於略微收緊貨幣政策，這似乎緩解了黃金交易商的情緒。」

能源方面，本周表現靠前的包括2倍做多原油-Proshares $UCO 、2倍做多天然氣-Proshares $BOIL ，漲幅分別為4.58%、3.08%。

澳洲券商CommSec首席經濟學家Craig James説，我們經歷了Delta和Omicron，以及各種封鎖和旅行限制，但對石油的需求仍相對堅挺。這歸因於支持需求的刺激措施和限制供應的結果。

35位經濟學家和分析師的調查預計，2022年布倫特原油均價將為每桶73.57美元，比11月的75.33美元預估均值低了約2%。但紐約Again Capital Management合夥人John Kilduff卻稱，2021年是全球石油產品復甦的一年。石油市場繼續對疫情發展反應敏感－我們尚未擺脫困境，但我們已接近疫情前的需求水平。隨着航空燃料需求奮起直追，預計2022年全球油價將進一步上漲。

5、一周市場觀點

Wedbush：納斯達克指數2022年或再漲20%

Wedbush分析師Dan Ives表示，到2022年底，納斯達克指數可能會升至19000點，較目前水平高出約20%。Dan Ives認為，由於美聯儲收緊政策，科技領域的估值可能會在2022年面臨考驗，但像蘋果和Meta等公司的增長率並沒有合理地反映在其股價上。「投資者將看到它們的營收和盈利等數字繼續顯著上升，我認為市場把它們的增長低估了12%-15%。」

摩根大通：金價2022年或跌至疫情前水平

摩根大通全球研究公司的大宗商品分析師預計，黃金市場將無法承受美聯儲在2022年收緊貨幣政策的計劃。該銀行在最近發佈的2022年展望報告中預計，到明年年底金價將跌至疫情爆發前的水平。

華爾街大多頭：2022年標普500指數波動中破5000點

華爾街最大的多頭之一，Leuthold Group首席投資策略師Jim Paulsen周三表示，他認為標普500指數將達到5000點以上，隨后將下滑並在2022年底恢復到5000點以上的水平。Paulsen認為，隨着標準普爾500指數在2022年年底前突破紀錄高位，但可能會出現波動。

摩根大通稱美股大跌的條件不存在

摩根大通以Dubravko Lakos-Bujas為首的策略師在周一的一份報告中寫道：「鑑於投資者倉位已經很低、創紀錄的股票回購、系統風險的放大作用有限，以及1月份利好的季節性因素，目前還不具備大規模拋售的條件。投資者的倉位過於悲觀——市場關於鷹派央行和奧密克戎的悲觀説法已經過頭了。」在這些策略師看來，「股票離散度極高和創紀錄的集中度」表明市場高度謹慎，而不是迫不及待要拋售。

韋德布什：2022年持續看好科技板塊

韋德布什分析師艾夫斯認為，最近股市的波動性無非是「（對奧密克戎的擔憂）消化陣痛」，當前的利潤預期已經將鷹派美聯儲和部分科技股估值偏高納入計價。但是，他仍看好科技股2022年的表現。得益於企業和消費者繼續向數字化轉型，納指有望在2022年年底前觸及19000，納斯達克100指數ETF(QQQ)也有望表現亮眼。廣泛的科技板塊增長潛力有望達到正常或歷史水平的2-3倍。

6、下周關注

下周12月非農和聯儲紀要重磅登場，周一美國國會重啟會議，參議院可能再對支出計劃進行表決，據《福布斯》報道，參議院將在「新年伊始」就拜登經濟議程投票進行投票。 先前民主黨温和派參議員喬·曼欽公開聲稱不支持當時版本的支出法案，讓拜登在2021年內通過法案的努力「付之一炬」。不過最新消息顯示，白宮經濟顧問委員會成員賈Jared Bernstein透露，曼欽與拜登有多次交談，所以白宮方面對通過法案有信心。

周四美聯儲FOMC公佈12月的會議紀要以及12月的就業形勢報告可能會提供更多有關加快削減購債（Taper）步伐的細節。

港股新股方面：目前有3只新股處於招股期，包括高性能稀土永磁材料生產商金力永磁 $06680.HK 、B.Duck母公司德盈控股 $02250.HK 、環龍控股 $02260.HK 。

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