市場風格轉變？貝萊德稱買入價值股的時刻已至

在近幾年押注「廉價股」的投資者恐怕大多未能獲得理想收益。但是據彭博社報道，近期許多基金經理表示，他們預計這種情況將在今年發生變化，部分原因是美聯儲潛在的加息。

彭博社去年12月對106家機構投資者進行的非正式調查顯示，價值股(相對於公司盈利而言較便宜的股票)是今年最受歡迎的投資主題。約四分之一的受訪者表示，銀行等較便宜的傳統經濟類股將是今年投資的最佳選擇，而綠色能源、成長股、美國科技股和新興市場等主題則沒那麼受青睞。

摩根士丹利資本國際(MSCI)編制的指數顯示，過去五年，包括股息在內，全球成長型股票的年均回報率為22%，而價值型股票的年均回報率為9.8%。2021年，全球範圍內這兩類股票則最終平分秋色，均取得了約20%的收益。

在彭博發起這次調查之前，美聯儲已公開表示通脹是其最大敵人，並計劃在2022年以高於預期的速度加息，這些表態使市場環境愈發有利於價值風格。更高的利率通常會降低公司的盈利預期，尤其會使那些市盈率較高的成長股承壓。

下面我們來看看大行的具體觀點~

大行觀點

此前，包括貝萊德(BlackRock)和富蘭克林鄧普頓(Franklin Templeton)在內的一些全球最大的投資者曾表示，屬於價值的時刻已經到來。

貝萊德因子投資策略主管Andrew Ang對此説道：「確實應該長期持有價值股，因為我們正要回歸‘常態’了。」

「2022年，我們可能會看到貨幣政策收緊，以應對更高水平的通脹，這可能會對增長較快的比如科技股構成阻力。」BRI Wealth Management首席投資官Dan Boardman-Weston在一份報告中寫道，同時「銀行等多以價值為導向的行業會因此受益，因此我們可能會看到局面大逆轉。」

以Graham Secker為首的摩根士丹利策略師團隊指出，在價值股範疇內，具備顯著催化因素和收益預期上調的行業應該表現最好。他們提到了汽車行業、銀行和能源類股，其中后兩類股的利潤增長預期很有可能上升。

富蘭克林鄧普頓的首席市場策略師Stephen Dover則認為，在需求迅速復甦和供應鏈陷入困境的背景下，通脹的加速「為2022年創造了一個與2021年非常不同的起點，這可能為優質價值股創造出機會。」

黑石集團副總裁長Byron Wien和首席投資策略師Joe Zidle在他們的「2022年十大驚喜」中也預測道，不斷上升的利率將與強勁的盈利相沖突，價值股將優於成長股。

作為參考，分別投資大小型價值股的ETF： $VTV 、 $VOE 、 $VBR 昨日均錄得超1%的漲幅，同期投資成長股的ETF $VUG 則跌超1.3%。

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