ETF周報丨油氣漲不停！做多天然氣ETF周暴漲超50%

編輯：Jling

1、本周美股ETF漲幅榜

本周，債券收益率上升、美聯儲可能收緊政策和俄烏戰爭威脅逼近等因素左右股市，美國三大股指經歷一周動盪，最終收漲。道指一周累漲1.34%，標普500指數一周累漲0.77%，納指一周累漲0.01%。受大宗商品市場影響，美股能源股大幅走強，逆勢上漲，埃克森美孚等本周已累計上漲超10%。

從ETF漲幅榜來看，本周多隻天然氣ETF受市場青睞，其中2倍做多天然氣-ProShares ETF(BOIL)漲幅居首，一周大漲52.43%。消息面上，本周美國2月交割的天然氣期貨價格在合約即將到期前（本周四為交割日）飆漲72%，報6.2650美元/百萬英熱單位，創芝商所自1990年推出天然氣合約以來最高漲幅記錄。

有交易商表示，氣候預測（將轉向更低温）是導致價格急漲的原因之一。商品經紀商OTC全球控股公司數據長福克納認為，天然氣期貨價格暴漲是非常典型的商品軋空行情。他表示「沒有其他更好的解釋。即使我們遇到超強氣旋，也不會看到價格變化這麼劇烈。」

行情來源：華盛證券

2、主要股指ETF表現

股指ETF方面，本周3倍做多道指-ProShares ETF(UDOW)漲幅居首，一周上漲4.16%，不過今年以來仍下跌了13%。

本周，股市面臨債券收益率上升、美聯儲可能收緊政策和俄烏戰爭威脅逼近等多重壓力。周四美聯儲1月議息會議過后，美國主要股指進一步下跌。凱投宏觀高級美國經濟學家Michael Pearce本周表示，美聯儲在聲明中提到「很快」將適當加息，清晰表明3月加息即將到來。

在市場開始為美聯儲年內加息定價、美國主要指數或逼近或陷入回調區間之際，華爾街大行就當下是否為「逢低買入」時機發表了看法。摩根大通的首席股票宏觀策略師Dubravko Lakos-Bujas稱，本周有很好的抄底機會，認為市場拋售表現過度，至少短期內是如此。

高盛策略師Peter Oppenheimer認為，市場在經歷牛市周期內的調整，並稱任何指數水平的進一步明顯疲軟都應視為買入的機會。高盛指出，其風險偏好指標GSRAII已經回落，預示着現在更接近通常對長線投資者而言適合入場的水平。

行情來源：華盛證券

3、區域市場ETF表現

區域ETF中，本周漲幅居首的是3倍做空富時中國50指數-Direxion etf(YANG)，一周大漲17.38%。2倍做空富時中國50指數-ProShares ETF(FXP)以及Direxion新興市場3倍做空ETF（EDZ）本周均錄得超10%的漲幅。

本周，美聯儲主席鮑威爾在記者會上表示加息的空間很大，不排除未來幾次貨幣政策例會都有決定加息的可能。有分析觀點認為，美聯儲收緊貨幣政策可能造成負面外溢效應，引發金融市場波動，威脅新興市場和發展中經濟體金融穩定和債務安全。

中航證券研究觀點認為，美國貨幣政策收緊對新興市場經濟體金融市場的溢出效應部分取決於美國的經濟增長前景。如果美國就業和利潤增長前景相對黯淡，美聯儲加息更多是出於美聯儲對通脹的擔憂加劇，那麼對新興經濟體的負面溢出效應將加大。

行情來源：華盛證券

4、商品ETF表現

本周，對美聯儲年內將激進加息的市場預期致使黃金、白銀等貴金屬遭遇了強勁拋售。3月交割的白銀期貨價格累計下跌8.3%，創2020年9月以來最大跌幅；4月交割的黃金期貨累計跌2.5%，創去年11月以來最大單周跌幅。另外，本周3月交割的鈀金期貨價格大漲，一周累漲近13%。

商品ETF方面，本周2倍做空白銀-ProShares ETF(ZSL）漲幅居首，一周大漲16.06%。此外，本周做空黃金的ETF也取得了5%左右的漲幅。

OANDA高級市場分析師Edward Moya表示，目前的市場環境對黃金非常不利。投資者正在徹底重新評估美聯儲的預期，仍有一些拋售黃金的勢頭，但金價已跌破1800美元，我們正接近潛在底部。

行情來源：華盛證券

能源板塊，本周天然氣相關ETF漲幅居前，領漲的是2倍做多天然氣-ProShares(BOIL)，此外iPath彭博天然氣分類指數總回報ETN （GAZ）、美國天然氣基金（UNG）也表現優異。本周美國天然氣期貨價格突然飆漲，一方面有交易商表示，在期貨到期前天氣預測轉更冷，導致期貨價格大幅上漲。另一方面，有分析觀點認為出現了軋空行情。

此外，因地緣政治動盪加劇了對能源供應緊張的擔憂，油價本周創下新高；美國原油期貨本周盤中一度衝高，至逾7年來高位88.84美元/桶；布蘭特原油期貨本周亦刷新2014年10月以來高位至91.70美元/桶。

據悉一場冬季風暴正逼近美國東北部，此外2月初的天氣預報顯示美國東部將迎來新一輪寒冷天氣。市場人士表示，大規模寒潮來襲將導致取暖需求上升，加之美國對歐洲液化天然氣出口強勁，導致美國天然氣價格短期走勢大幅波動。此外，由於歐洲天然氣供應仍存在較大不確定性，預計短期國際天然氣價格仍易漲難跌。

行情來源：華盛證券

5、一周市場觀點

大摩警告美股「苦日子」還沒到頭，將從領跑者淪為掉隊者

大摩跨資產策略師安德魯•西茨更堅定認為，今年美股將從全球市場領跑者淪為掉隊者，因其難以適應政策收緊的時代。西茨進一步強化了其預期，即經通脹調整后的收益率將從極低負值水平回升至疫情前常態，可能給對利率敏感的成長股帶來新的衝擊，而成長股驅動着美國的超大盤指數。

WGC：2021年全球黃金需求增長10%

根據世界黃金協會最新發布的報告，2021年全球黃金需求較上一年增長10%，從2020年新冠疫情帶來的衝擊中逐步恢復。全球前兩大黃金消費國中國和印度的黃金需求都表現亮眼。

高盛：預計美聯儲將在2022年加息五次

Jan Hatzius等高盛經濟學家上調了今年美聯儲加息次數的預期，目前預期美聯儲將會在今年加息5次，每次加息25個基點，這意味着到年底美國聯邦基金利率區間將會達到1.25%-1.50%。高盛目前預期美聯儲將在3月、5月、7月、9月和12月加息，然后在6月正式宣佈開始縮表。該行經濟學家們表示，薪資增速處於水平高位，加強了美聯儲實現通脹目標的預期，因此上修了通脹路徑，此外本周鮑威爾的鷹派言論表明美聯儲的緊縮步伐將更加激進。

橋水：美聯儲或能容忍股市最多再跌20%

橋水預計，在美聯儲加息之前，標普500指數將下跌至多20%。橋水聯席投資長Greg Jense解釋説，現實情況是政策制定者沒有什麼理由出面救市，這波殺盤重創了投機性最強的股票，股票波動率也因而推升至12個月高位。而美國的通貨膨脹正處於四年來的最高水平。從美聯儲的角度來看，資產價格有所下跌並不是一件壞事，所以他們會袖手旁觀。他認為，股市需要下跌15%到20%才能讓該美聯儲有所警覺。

高盛：下調美國金融股建議，上調能源股評級

以David Kostin為首的高盛策略師在一份報告中寫道，未來幾個月，經濟增長減速將給周期性金融股帶來挑戰，他們將對金融類股的建議從增持下調為中性。從歷史上看，當收益率曲線趨平時（目前預期如此），以及美聯儲首次升息之前，金融股表現欠佳。支出增加和費用收入下降將抵消淨利息收入的增長，而未來潛在的監管改革將繼續對大型銀行的過剩資本構成壓力。不過分析師將能源股評級從中性上調至增持，因原油價格前景樂觀，估值有吸引力。能源行業面臨的下行風險包括經濟放緩，一些對ESG敏感的機構投資者不願持有能源股。

6、下周關注

開休市方面，下周一至周五（1月31日-2月4日），港股通將暫停交易。

美國宏觀數據方面，下周重點關注美國1月ADP就業人數、美國1月季調后非農就業人數、美國1月失業率。事件方面，重點關注下周三的第25屆OPEC和非OPEC產油國部長級會議舉行，多家央行利率決議以及美聯儲官員喬治（2022年FOMC票委之一）就經濟和貨幣政策前景發表的講話。

美股財報方面，關注下周二盤后的PayPal、AMD、通用汽車、谷歌-A和谷歌-C財報，下周三盤后的Meta、高通財報，以及下周四盤前的默沙東、禮來財報與同日盤后的亞馬遜、動視暴雪、Unity和福特汽車的財報。

新股方面，截至目前信息，下周美股市場或將迎來一隻新股。更多資訊前往新股中心查看 >>

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