機構：大市最終反轉，需要這5個因素

編輯：Travis

紐約投資機構Zor Capital的Joe Fahmy日前發文表示：「我需要看到5個因素出現，才能對一個持續的、新的上升趨勢更有信心，並增加我對股票的敞口。」從2020年疫情引發股市拋售時開始，Joe Fahmy一直堅定看多后市，並直到去年12月中旬才轉為保守態度。他表示這個轉變是因為技術面惡化以及美聯儲逐漸鷹派，從那時開始他本人及其客户都保持了較低的倉位。

這5個因素都是什麼呢？

一、成長股行情好轉

Fahmy聲稱，他判斷股市健康程度的主要因素就是成長股的行情。

值得注意的是，以投資成長股而聞名的木頭姐旗艦基金ARKK $ARKK 今年以來下跌近35%，成長股ETF $VUG 今年也已下跌近17%。

基本面穩固且技術形態強勢的公司越多，后市越樂觀，尤其是在這些公司來自各行各業的情況下，Fahmy表示。

舉例來説，2020年美股陷入低點時，他篩選出了很多分別來自軟件、半導體、醫藥和生物科技等領域的公司，這正是他看多的原因。「現在，成長股領域幾乎沒有情形樂觀的標的。近期行情好的都是大宗商品相關的或者周期股。」

他表示，更希望看到資金流向「風險」行業，以及大機構買入中小盤股，這是形成上升趨勢的重要力量。

二、美聯儲改變鷹派立場

美聯儲於2020年的市場低迷期採取了積極的救市措施，包括維持接近0的利率，以及在6周的時間內回購了比2009-2018年總計還要多的債券。此后還延續了每月購債1200億美元的計劃。

「不過，2021年12月時情況變了。他們開始討論在2022年結束購債、加息等事項，而且可能還要縮表。」Fahmy寫道。

他表示，不認為美聯儲會像許多人預期的那樣今年加息五到六次，但無論如何，在新的加息周期結束之前，或者至少在美聯儲停止其鷹派言論之前，投資者都需要保持耐心。

三、機構大量買入

「大機構們控制着市場。所以很重要的一點是弄清楚他們在干什麼，這樣纔不會與趨勢作對。」Fahmy指出，2022年至今，很多機構都在賣出股票，市場的每一波反彈都是「短命」的，要形成持續的上升趨勢，需要見到持續的放量上漲的跡象。

他認為，到目前為止，所有的反彈都是成交量較小的空頭回補反彈，這種情況常出現在回調趨勢中。在這種情況發生改變之前，投資者或需要更耐心一點。  

四、市場情緒達到「極度悲觀」

Fahmy表示，分析市場情緒很重要，現在市場上有很多情緒指標或者研究，應該把他們綜合起來看待。

「市場看跌情緒肯定是在升溫的，但還沒有達到我在之前的市場底部附近看到的極端水平」Fahmy寫道，並提醒投資者要小心對待自己的「抄底心理」。

五、俄烏事件最終解決

最后Fahmy提出，我們還需要看到俄羅斯和烏克蘭之間的緊張關係緩和。他認為，毫無疑問的是，油價和食品價格上漲所產生的多米諾骨牌效應顯然會給消費者帶來壓力。物價下跌需要時間，但任何一點好轉的跡象，也能有助消除投資者心中的不確定性。最新消息顯示，俄烏外長會談將於今日舉行，據悉系俄發動特別軍事行動以來，俄烏高層首次直接接觸。

安聯(Allianz)首席經濟顧問Mohamed El-Erian日前在彭博(Bloomberg)的專欄文章中也表示，在俄烏危機期間，「逢低買入」的股市策略不會奏效，在戰爭繼續進行期間，市場將完全不可預測。

Fahmy最后總結道：「當市場最終消化這一切因素之后，成長股會有巨大的機會，這可能需要較長時間，但我相信行情會在下半年好轉。目前只要保守等待，直到我們看到這五個因素開始成型。」

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