英偉達、臺積電還有機會？分析師：估值殺或不足為懼

編輯：Jling

Portia Capital Management的米歇爾·康奈爾(Michelle Connell)接受雅虎財經採訪時討論了市場對美聯儲加息周期、半導體行業、通脹和衰退指標的反應。該分析師認為，目前半導體領域存在一些不錯的機會，像臺積電、英偉達等公司值得關注。下面是對本次採訪的一些重要內容的簡要梳理：

一、市場現在真正的反應是什麼？是否反應過度？

本周二公佈的美國3月消費物價指數（CPI）按年激增8.5%，創下1981年12月以來新高，超出市場預期。同日，美聯儲準「二把手」佈雷納德再放鷹語，稱美聯儲可能最早在5月份做出縮表決定、6月開始實行。此后幾個交易日，美國三大指數經歷了漲跌起伏的走勢。

面對起起落落的美股市場，分析師表示，這幾周市場的情緒確實很不穩定。他認為「市場上有很多恐懼和預期，因為我們正在進入一個利率上升的時期，我們只是不太確定美聯儲會把利率提高到什麼程度。」因此，他認為當前市場面臨很多不確定性，但對其中的部分持積極態度。

股市的漲跌起伏是在很多數據之后發生的，如CPI數據、PPI數據和零售銷售數據——也比預期的要弱一些，主持人提到，「與此同時我們也看到了科技股也因此出現了回落。你對此怎麼看？」

分析師回答稱，回顧美聯儲加息之前的歷史，一旦利率開始上升，增長型股票尤其是科技股，反應良好。因此，他對美聯儲繼續做他們需要做的事情、提高利率持較樂觀看法，認為增長型股票和科技股有望穩定下來一些，市場和投資者將認識到它們的增長以及它們不會因利率的某些變動而遭「砍價」的事實。

二、在科技領域，目前最大的機會和最大的風險在哪里？

本周芯片股多數走低，周一英偉達 $NVDA 則大跌5.2%，美國超微 $AMD 跌3.59%。據悉投行Baird周一將英偉達股票評級從「跑贏大盤」下調至「中性」，並大幅降低了其目標價，理由是對訂單取消的擔憂。按周計，美國超微周累跌10.28%，英偉達周累跌3.97%，臺積電 $TSM 周累跌2.15%。

對於這個領域的表現，分析師表示，「很明顯，我們已經看到半導體領域遭受沉重打擊」。本周這種情況仍在繼續。不過他表示，也有一些好消息。臺積電公佈了一些不錯的結果——説需求一直很強勁。

因此分析師認為，「當我們看向英偉達和臺積電，以及Lamb Research這樣的公司時，我認為有一些機會，考慮到它們的股價已有回調（從價格高點回落了25%-35%），我認為這一領域的需求將持續強勁，因為這些芯片中的許多不僅會進入我們的計算機、設備，以及我們汽車中的任何電子產品。」

「因此我認為人們會——認為未來有望迎來一些積極的消息——不僅僅是對臺積電而言，而且將會成為半導體業的一個趨勢。」分析師認為這可能是一個入場機會。

三、經濟衰退論四起，對此怎麼看？

主持人提到，最近出現了很多關於美國經濟是否衰退的消息，「你説經濟衰退的可能性很低，在決定這一點時，你考慮了哪些因素？」

分析師回答稱，「我們總是回顧歷史，但我們也知道現在的情況已經不同——從擺脫疫情到出現俄烏衝突。但是我們如果只看歷史，如果利率或聯邦基金利率保持在4%以下，進入全面衰退的可能性極低。所以我認為，就像許多其他戰略家所認為的那樣，我們的經濟將放緩。」

分析師表示，美國經濟不大可能出現全面的衰退，但人們將不得不應對增長放緩。如果是這樣的話，科技股和成長股在利率上升的環境中通常表現更好。

四、最近對新興市場基金的看法如何？

與此同時，主持人還提到了最近海外疫情再起，「這會如何影響你對新興市場基金的看法？」

分析師迴應稱，「我認為你在這些市場上必須非常有選擇性，因為有太多潛在的地雷。但我也認為，隨着一些新興市場國家開始從新冠疫情中復甦，也存在一些機會。顯然，這將花費他們更長的時間，但他們有很多需求，尤其是在中產階級內部，他們正試圖成為一個更中產階級的消費者。所以我認為你們會有一些機會，無論是在中國、印度還是其他亞洲國家。」

ETF方面，本周Global X MSCI Pakistan ETF$PAK 周累計上漲了9.48%，中國能源指數ETF-Global X$CHIE 周累計上漲了7.46%，iShares安碩MSCI土耳其ETF$TUR 周累計上漲了6.99%。

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