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2022-04-19 17:57
作者:Judy
4月15日,降準如期而至。央行宣佈下調金融機構存款準備金率0.25個百分點,對沒有跨省經營的城商行和存款準備金率高於5%的農商行額外多降0.25個百分點。
本次下調后,金融機構加權平均存款準備金率為8.1%。根據測算,此次降準共計釋放長期資金約5300億元。
什麼是降準,對股市有什麼影響,哪些板塊個股又將受益?本期發仔就和大家來聊聊關於降準不可不知的二三事!
什麼是降準?
降準,簡單講就是降低銀行存款準備金率。
我們把錢存到銀行,銀行必須拿出一定比例的存款交給央行,用來控制放貸數量,降低銀行突發擠兑風險。這部分錢這就叫存款準備金,其所佔銀行總存款的比例就叫做準備金率。
這也就表示,降準之后銀行等金融機構往往可以向社會提供更多的流動資金,通常用以刺激實體經濟增長。
值得注意的是,本次降準雖然如期到來,但不少業內人士表示,此次降準力度略低於市場此前預期。2008年以來降準幅度均為0.5、1.0個百分點,2021年7月、12月降準均為0.5個百分點,本次降準幅度為歷史最低。降準落地后,港A兩股首日市場表現較為冷淡。
降準對股市有何影響?
降準落地后,因為市場擁有了更多的流動性,往往會有部分資金進入股市。據興證策略,降準落地有望提振短期市場情緒,歷次降準落地后一周市場上漲概率較高。
招商證券也認為,歷史數據顯示,降準落地有利於改善市場對於政策轉暖以及寬信用的預期,對於提高整個市場的風險偏好具有一定的正向作用。
具體來看,降準對以下幾個板塊的作用更為明顯。
對於銀行板塊,可貸規模比例因降準而上升,這樣不僅獲得更多可支配資金,而且還能夠顯著降低這些行業上市公司的融資成本。本次降準相當於降低銀行資金成本約65億元,可直接反應在銀行的利潤表中,利好銀行股EPS。
降準之后房地產的流動性也將增強。銀行的可貸款資金增加,這意味着房地產公司有機會獲得更多企業及項目貸款,一定程度上緩解部分房企融資負債的流動性問題;也有望激發居民的購房需求,刺激房地產市場需求回暖,推動內房股估值修復。同時或將傳導到基建及原材料上下游,緩解行業壓力。
有色金屬價格主要受經濟環境影響,一般來説,流動性充裕會刺激大宗商品價格上漲。因此降準也會一定程度上影響大宗商品,使其受到流動性預期的影響,尤其是有色金屬板塊個股的走勢。
此外,降準可以增加高科技企業的試錯機會,或許會有更多的資金湧入這些高風險高收益的行業,如科網、電子、新能源車、醫療等行業。
雖然整體來看,降準有望增加股市流動性,刺激市場情緒回升。但在實際市場行情中,個股股價表現仍需要結合多方面信息考慮。中信建投分析稱,本次降準是流動性較為充裕下的降準,信號意義為主,實際上不會成為短期市場走勢的決定性因素。疫情仍是當前市場關注的重要問題,降準后建議謹慎樂觀。
機構如何看待本輪降準?
雖然本次降準較市場預期而言較為「矜持」,但多機構表示,本輪降準是流動性充裕下的審慎趨松,后續關注穩增長和低估值方向機會。
海通國際發研報指,資本市場改革快速推進,券商各項業務有望提速,頭部券商優勢顯著。保險新單保費短期承壓,中長期仍看好康養產業發展。且降準釋放流動性,如果未來經濟預期持續改善、長端利率上行,資產端壓力有望緩解,看好券商。
川財證券表示,本次降準再次從融資端角度出發,強化對中小企業的支持力度,而「降準」也是實現穩增長的重要一環,相關行業預計將受益,建議關注:一是地產、基建產業鏈,「穩增長」下地產上下游產業鏈壓力預計將緩解,行業有望迎來估值修復,而基建方面投資加大將有利於行業利潤的提升;二是銀行板塊,存款準備金的下調,有助於增加銀行資金配置能力,進一步釋放利潤;三是上游原材料企業,基建端發力預計將對上游原材料需求構成支撐,行業利潤有望維持高位。
方正證券稱,本次降準正式落地有利於加大對實體經濟支持力度,激發市場活力,提振市場信心。預計后續國內的流動性環境仍會較為寬松,利率還有下行空間。從歷史經驗看,絕對低估值板塊有很好的防禦屬性。除此之外,建議關注行業政策預期可能出現邊際好轉的板塊,如醫藥、互聯網、地產等。
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