美國曆次經濟大衰退：衰退何時開始和結束

美國經濟衰退的歷史表明，儘管過程很痛苦，但這是商業周期天然的一部分。國家經濟研究局確定衰退何時開始和結束。

經濟分析局（BEA）計算國內生產總值（GDP）——該指標用於定義衰退。勞工統計局報告失業率。失業率是一個滯后的經濟指標，通常在衰退結束后達到頂峰。大多數僱主等到他們確定經濟重新恢復后，纔會僱用正式員工。

在美國曆史上，有19次值得關注的衰退。

1、早期的重大衰退

這四次早期衰退的標誌是聯邦政府幾乎無法阻止。衰退的嚴重性和不可預測性使政府開始重視中央銀行建設。

1893年：雷丁鐵路公司倒閉，進而導致其他鐵路公司倒閉和股市崩盤。銀行暫停現金支付，導致現金囤積和銀行倒閉。

1873年：國家鐵路系統的建設引發投機，導致美國最大的銀行倒閉。此次衰退一直持續到1879年。

1857年：俄亥俄人壽保險信託公司紐約分公司挪用公款事件引發恐慌。當一艘載有黃金前往紐約的船沉沒時，投資者對紙幣失去了信心。企業無法支付工資，商業陷入停頓。

1797年：1797年恐慌源於土地投機。美國第一銀行和美國財政部長亞歷山大·漢密爾頓增加貨幣供應量，導致了繁榮和蕭條。

2、20世紀的經濟衰退

20世紀有12次衰退。從技術上講，大蕭條是連續兩次極嚴重的衰退。

1907年：「1907年恐慌」從1907年5月持續到1908年6月。它是由投機者的損失蔓延到信託公司造成的。信託公司的經營行為與銀行類似，但儲備金較低。國會創建了聯邦儲備系統以防止崩潰。

1929-1938年（大蕭條）：美國曆史上最大的經濟危機是兩次密切相關的衰退。第一次衰退從1929年8月持續到1933年3月，其中1932年收縮了創紀錄的12.9%。第二次衰退從1937年5月持續到1938年6月。失業率在1933年達到24.9%，並一直保持在兩位數，直到二戰開始。

幾個因素共同導致了大蕭條。美聯儲在1928年春季加息，並在經濟衰退期間繼續加息。1929年的股市崩盤摧毀了企業和居民儲蓄。中西部長達10年的乾旱造成了摧毀農民的沙塵暴。

新政結束了第一次衰退，推動經濟增長10.8%。乾旱結束后，第二次經濟衰退結束，政府為二戰增加了開支。

1945：這次衰退持續了八個月（2月到10月）。這是二戰復甦的自然結果。

1949：這場為期11個月的衰退始於1948年11月，一直持續到1949年10月（失業率達到7.9%的峰值）。此次衰退是由於美聯儲加息過快造成的。

1953：衰退持續了10個月，從1953年7月到1954年5月。此次衰退是朝鮮戰爭后收緊貨幣政策導致的。直到1954年9月，也就是經濟衰退結束四個月后，失業率才達到6.1%的峰值。1953年第三季度，GDP收縮2.2%，第四季度收縮5.9%。1954年第一季度收縮1.9%。

1957：衰退從1957年8月持續到1958年4月。GDP在1957年第四季度下降了4.1%，然后在1958年第一季度收縮了10.0%。失業率在1958年7月才達到7.5%的峰值。美聯儲的緊縮貨幣政策導致了經濟放緩。

1960：這場衰退持續了10個月，從1960年4月開始，直到1961年2月結束。1960年第二季度GDP下降2.1%，第三季度增長2.0%，但第四季度再次下降5.0%。失業率在1961年5月達到7.1%的峰值。

（注意：約翰·肯尼迪總統以刺激性支出結束了1960年的經濟衰退。他的對手理查德·尼克松認為經濟衰退讓他在選舉中付出了代價。）

1970：這次衰退相對温和，持續了11個月——從1969年12月到1970年11月。失業率在1970年12月達到6.1%的峰值。經濟在1969年第四季度收縮了1.9%，在1970年第一季度收縮了0.6%，在1970年第二季度增長了0.6%，第三季度增長了3.7%，但在第四季度下降了4.2%。1971年第一季度經濟復甦，增長11.3%。

1973-75：這場衰退持續了16個月，從1973年11月到1975年3月。歐佩克的石油禁運使油價翻了兩番，但理查德·尼克松總統採取的政策行動也助長了衰退。

首先，尼克松實行工資-價格控制政策。這些政策將價格保持在過高水平，從而減少了需求。工資控制使工資過高，迫使企業裁員。其次，尼克松讓美國脱離金本位制，以應對諾克斯堡的黃金擠兑，這導致了通貨膨脹。黃金價格飆升，而美元價值暴跌。

結果是滯脹和五個季度的GDP負增長：1973年第三季度GDP增速為-2.1%，1974年第一季度為-3.4%，第三季度為-3.7%，第四季度為-1.5%，1975年第一季度為-4.8%。1975年5月，也就是經濟衰退結束兩個月后，失業率達到了9.0%的峰值。

1980-82：在此期間，經濟遭受了兩次衰退打擊。第一次在1980年的前六個月。第二次持續了16個月，從1981年7月到1982年11月。此次衰退的原因是美聯儲通過提高利率來對抗通脹。這減少了企業支出。伊朗石油禁運減少了美國石油供應，推高了價格，也使經濟形勢惡化。12個季度中，有6個季度GDP為負。最糟糕的是1980年第二季度，為-8.0%。失業率在1982年11月和12月升至10.8%，且連續10個月高於10%。

1990-91：這場衰退持續了九個月，從1990年7月到1991年3月。它是由1989年的儲蓄和貸款危機、高利率以及伊拉克入侵科威特造成的。1990年第四季度GDP增速為-3.6%，1991年第一季度為-1.9%。失業率在1992年6月達到7.8%的峰值。

（注意：事后看來，經濟衰退更容易追蹤。經濟分析局(BEA)在每個季度初對GDP進行初步預測，然后在收到新數據時修正其GDP估計，這一過程通常在7月進行。一旦衰退已經開始，就很難糾正它。）

3、21世紀的經濟衰退

21世紀的第一個十年經歷了三次衰退。每一個都比之前的更糟糕，但原因各不相同。

2001年：2001年的經濟衰退持續了八個月（3月-11月）。它是由互聯網業務的繁榮和隨后的蕭條引起的。千年蟲（Y2K）恐慌部分造成了2000年的繁榮。公司購買了價值數十億美元的新軟件，因為他們擔心19世紀末的舊系統在20世紀將無法使用。許多互聯網公司被嚴重高估並失敗了。9-11襲擊加劇了經濟衰退。經濟在兩個季度收縮：第一季度收縮1.3%，第三季度收縮1.6%。失業率持續上升，2003年6月達到6.3%的峰值。

2008–2009年：大衰退（The Great     Recession）從2007年12月持續到2009年6月，是自大蕭條以來持續時間最長的一次收縮。2007年，次貸危機引發了一場全球銀行信貸危機。到2008年，危機通過衍生品的廣泛使用蔓延到整個經濟。2008年，GDP連續三個季度萎縮，其中第四季度下降了8.5%。失業率在2009年10月上升到10%，滯后於經濟衰退。得益於美國復甦和再投資法案，經濟衰退於2009年第三季度結束（GDP轉為正數）。

2020年經濟衰退：2020年的經濟衰退是自大蕭條以來最嚴重的一次。美國經濟繼上一季度下降5.1%后，第二季度創紀錄地收縮31.2%。

2020年4月，美國經濟失去了驚人的2050萬個工作崗位，失業率飆升至14.7%，隨后一直保持在兩位數直到8月。疫情影響的不確定性還導致2020年股市崩盤。

美聯儲將聯邦基金利率降至0%，並承諾將維持到2023年。國會發放了數十億美元援助。儘管經濟在第三個季度增長了33.8%，但仍不足以彌補早前的損失。

4.常見問題（FAQ）

美國經濟衰退發生頻率如何？

2007年之前，衰退的平局持續時間約為11個月。大衰退持續了18個月。2020年的經濟衰退僅持續了兩個月——有記錄以來最短。

經濟衰退（recession）和蕭條（depression）有什麼區別？

經濟蕭條比衰退持續時間更長，對經濟造成的損害更大。大蕭條持續時間長達數年，而衰退通常以月為單位。

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