國內零售巨頭即將IPO

又一國內零售巨頭即將IPO。

近期，有媒體報道，華潤集團旗下連鎖超市華潤萬家或考慮今年在香港IPO。

報道中引述知情人士透露，華潤萬家擬在香港首次公開募股前，於一輪私募融資中籌集約4億美元（約31.2億港元）。在這私募融資中，不僅碧桂園領投，農銀國際、中銀國際、中金資本均有參與。針對上述信息，華潤集團表示，市場傳聞，不予置評。

事實上，早在2021年5月，華潤萬家就傳出上市消息。彼時有消息稱，華潤集團擬考慮讓華潤萬家在香港進行首次公開募股，或募資20億美元，IPO最早可能在2022年進行。

中國零售業激盪數十年，華潤萬家為代表的大型賣場，先后經歷了外資的介入，隨后是互聯網電商的衝擊，如今留存着的大型零售商超雖然都通過轉型升級找到自己的模式，但是未來如何隨着消費者需求變化而迭代進化，仍是不小的考驗。

零售巨頭華潤萬家

中國的超級市場的概念最早出現在1978年，當時稱作自選商場。

在此之前，國內還是百貨公司比較風靡。到90年代末，外資超市的到來，百貨公司遭受了打擊，但同時也刺激了本土商超的發展。

超級市場一般以經銷食品和日用品為主，很快便成為城市居民日常生活離不開的消費場所。

作為中國零售商超代表之一，華潤萬家的起步與發展緊跟零售業浪潮。

華潤萬家正式成立於1984年，它是知名國企，世界500強企業—華潤集團旗下的零售連鎖企業集團。

1984年4月，華潤超市第一家門店——香港告示打道店開業。在80年代末，其已成長為香港第三大超市集團。

1992年，華潤萬家開始向內地發展，在深圳開業了內地第一家超市——愛華店。隨后便以深圳為起點，逐步向華東、華南、華北等地區擴張。

2002年的時候，華潤萬家便從萬科手中買下了萬佳百貨72%的股權，全面收購了萬佳百貨。彼時，萬佳百貨已在深圳開設國內最大的倉儲式百貨商場，甚至創造過「一家門店帶旺一條街」的神話。

隨后又陸續收購了江蘇零售龍頭蘇果超市、天津月壇集團旗下月壇超市，到浙江寧波慈客隆超市、廣州越秀集團旗下宏城超市，再到徹底接盤英國超市巨頭TESCO（樂購集團）的中國資產，其中包括樂購在中國開業的110多家超市，就這樣用「買買買」擴大規模。

「跑馬圈地式」的擴張曾推動華潤萬家實現「超市一哥」的地位

根據「2018年中國連鎖百強」的數據，截止到2018年年底，華潤萬家的門店數量為3192家，是沃爾瑪與大潤發的7-8倍，是永輝超市門店數量的2倍多。因此，憑藉門店優勢，在銷售額上，華潤萬家超過大潤發、沃爾瑪等超市巨頭。

不過很快就被反超，《2020年中國超市百強》大潤發位居榜首成為「超市一哥」，永輝超市第二名， 華潤萬家第三名，沃爾瑪第4名；排名5到10的依次是物美、聯華、家家悦、家樂福、步步高、中百超市

不再輝煌的超市

據統計，2020年中國超市百強銷售規模為9680億元，同比增長4.4%，約佔全年社會快消品零售總額的5.5%；超市百強企業門店總數為3.1萬個，比上年增長7.4%。其中，大型超市(6000m2及以上)約佔總門店數的14.4%，超市(2000-6000m2)約佔12.3%，社區超市(小於2000m2)約佔73.3%。

雖然超市仍舊是我國重要的零售業態，但是卻很難回到當年那種開到哪紅到哪，開門前消費者會在門口排隊等待入場的盛況。

曾經，因為掌握着大量的客流量，很長一段時間內中國的超市基本上是躺着賺錢。

在超市最為強勢的時代，品牌想要把產品送到大型超市的貨架上從來就不是那麼容易，供應商往往要給超市交一筆進場費，也叫作通道費，類似於貨架出租費。除此之外，超市是會按照商品的銷售額來提點的，租賃自營櫃檯租賃費，品牌還要給超市繳納的苛捐雜税還包括條碼費、新店開業費、合同費，節日贊助費，促銷費等一系列費用。

但是21世紀電子商務的逐漸興起開始衝擊着連鎖商超的主導地位，並形成了催拉腐朽的趨勢。

在中國連鎖超市領域，一直是「三國鼎立」的局面：以大潤發、沃爾瑪、家樂福為代表的是外資零售巨頭，以華潤萬家、百聯為代表的是國有商業巨頭，還有以永輝超市、湖南步步高等為代表的區域民營零售企業。

但近年來，國內零售環境並不樂觀，大賣場模式日漸式微，不斷經歷「瘦身」，外資超市如沃爾瑪、家樂福、樂購這三家全球排名前三的外資零售企業，在華開店幅度降低，且都出現了關店現象，一些外資連鎖超市由於經營情況不佳，開始萌生退出中國市場的想法，選擇了出售中國市場的業務，比如家樂福。

隨着純線上的流量紅利逐步消失，電商巨頭的純線上時代成為過去時，而線下流量可能是線上的數十倍，線下線上結合的「新零售」成為趨勢。

爲了生存，很多連鎖商超紛紛向電商平臺尋求合作。互聯網巨頭也開始不斷和外資超市聯姻，沃爾瑪攜手京東，阿里收購大潤發，騰訊聯手永輝，蘇寧收購家樂福中國…

更重要的是，除了無所不包的網購大大滿足了人們，各式各樣的小業態也在線下吸引着人們用腳投票。大超市所有的主營品類，都有來自線上或線下的成熟替代品。消費者們不僅被名創優品、NOME這樣「小而美」的新型十元店濃縮了大商超們的核心貨架，還有那些層出不窮的生鮮店和遍佈街頭巷尾的便利店，吊打了大超市的生鮮冷藏櫃。大超市十幾列分門別類的商品貨架，每一個貨架，如今都有獨立零售店和它分庭抗禮。

超市是為社區居民服務的商業業態，一般輻射的半徑都在6公里左右，社區小業態輻射範圍在2公里，小業態更具生命力，在賣場的效率，在體驗上做得更高，人們找不出理由跑去遙遠的大超市。

因而，華潤，不僅要面對傳統大型賣場的競爭，還有京東、阿里、美團等互聯網企業的同城零售業務，更有深入社區「毛細血管」的中小型社區生鮮，還有每日優鮮、叮咚買菜、朴朴平臺自營類生鮮電商平臺湧入。

對決與拉鋸中，「玩法」也在不斷變更

一方面，華潤萬家在追求數字化轉型求生，打造線上線下結合的新零售方式。華潤萬家曾上線電商平臺「e萬家」，也加速建設自有線上渠道「華潤萬家APP」，並與京東到家、美團外賣等第三方渠道展開合作，推進到家業務。

另一方面，華潤萬家這幾年就是抓住了中國消費升級或消費市場細分，在超市細分業態多元上下了工夫。華潤萬家不斷完善業態佈局，在對線下大賣場進行改造升級的同時，進一步制定了聚焦中高端業態、加快佈局小業態的戰略。截至目前，華潤萬家旗下擁有華潤萬家、萬家CITY、萬家MART、萬家LIFE、蘇果、Olé、blt等多個品牌，涵蓋大賣場、生活超市、便利超市、區域購物中心等多種業態。

其中，華潤萬家、萬家CITY均主打大賣場模式經營，但在面積規模有所區分，萬家CITY屬於賣場模式的升級品牌；萬家MART、萬家LIFE以大型超市的方式呈現，滿足一定範圍的家庭生活超市服務需求；而Olé則定位體驗式精品超市，探索中高消費市場。

在電商零售來勢洶洶的那幾年，面對被網購搶走的生意，華潤萬家也摸索出了一套屬於自己的特殊的打法，以希望融合進這個新零售時代，最大程度上發揮了自己的優勢。

不過2020年以來迎頭撞上疫情「灰天鵝」，極大改變了人們的消費習慣，相比於一些生鮮電商採用遷至倉儲低成本的模式，大賣場模式帶來的線上流量+線下流量是否能覆蓋其高昂的租金成本尚未可知，畢竟大賣場多在租金極高的核心商圈，如何很好的平衡成為未來的關鍵。

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