ETF周報 | 近百年來首次！道指連跌8周，SQQQ半年翻倍

作者：Cynthia

1、本周美股ETF漲幅榜：做空消費成最大贏家

戲劇性一周！美股本周再遭重挫，周五尾盤又迎資金大舉殺入，標普500指數一度跌入熊市后V型反彈。

全周，納指累跌3.82%，創周線7連跌；標普500指數累跌3.04%，創周線7連跌，為21年來最長連跌紀錄；道指累跌2.9%，創周線8連跌，為99年以來最長連跌。

那麼，是誰帶崩了美股？

零售巨頭的業績暴雷恐成首要元兇！當周沃爾瑪、塔吉特、羅斯百貨均因通脹和成本高企而出現業績雷，績后紛紛重挫20%以上，給市場帶來了巨大的壓力，投資者擔憂未來通脹壓力上漲可能會進一步打擊美國消費者開支與企業業績，並導致經濟衰退。

從ETF漲幅榜來看，本周漲幅位居榜首的便是做空消費股的SZK，該ETF累漲近15%，近一月漲幅達到35%。

除了做空消費和美股股指的空頭大獲全勝，本周大宗多頭也氣勢不減，做多天然氣、金礦、稀土的ETF紛紛大漲，能源板塊更是今年唯一上漲的美股股票板塊。                

值得注意的是，下周好市多(Costco)、百思買(Best Buy)、梅西百貨(Macy's)等零售公司也將陸續公佈業績，若是財報表現不佳，或將再度引發拋售潮。

分析師稱，在美聯儲説服投資者相信，其可以在不引發經濟下滑的情況下收緊貨幣政策並遏制通脹之前，市場不太可能企穩。

2、主要股指ETF：美股空頭樂開花

美股股指ETF中，做空三大股指的ETF本周漲幅霸榜，先空納指再空標普500，賺多少似乎只取決於槓桿高低。其中3倍做空納指的SQQQ本周再漲12%，半年已接近翻倍。

CFRA Research的數據顯示，包括本周五在內，標普500指數自1929年以來17次進入熊市。最長的一次持續998天（1929年9月到1932年6月）；最短的一次只有33天（2020年2月19日到2020年3月23日）。熊市平均跌幅約38%，不過1946年以來的熊市平均跌幅不到33%。

目前標普500指數距離最高點回調幅度剛剛接近20%，驚險守在「熊口」，后市走向將十分敏感。

3、區域市場ETF：巴西、中國強勢上漲

A股挺起脊樑！新興市場本周逆勢上揚，做多巴西、中國、智利的ETF紛紛漲超5%，2倍做多滬深300指數的CHAU更是漲超7%。

海通證券荀玉根表示，今年4月底以來美股急跌后A股未跟隨式下跌，源於中美兩國經濟周期錯位以及股市估值位置不同。A股3-4年周期的大底部已出現，積極因素在累積，現階段新基建更優，如數字經濟、低碳經濟，未來逐步重視消費。

4、商品ETF：黃金白銀終上揚

按照最活躍合約計算，本周黃金期貨累計上漲1.7%，打破了連續四周下跌的跌勢。白銀期貨上漲3.3%，為4月14日以來的最大單周百分比漲幅。

Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streible表示，美元本周回落，幫助金價上漲。此外金價一跌破1785美元關口，逢低買盤就入市的規律也提供了温和支撐。  

對潛在經濟衰退的擔憂讓投資者湧入黃金ETF，根據彭博匯編的初步數據，黃金ETF周四的持有量從3月以來低位回升。

不過，道明證券大宗商品策略師表示，金價要持續反彈可能會面臨比較高的門檻，下行趨勢和所有貴金屬普遍面臨的負面情緒依然牢不可破。 

能源ETF方面，本周2倍做多天然氣的BOIL漲幅最高，全周累計上漲11.11%，近半年已接近翻倍！緊隨其后，太陽能ETF迎來久違大漲，本周漲近9%。

美國南部的炎熱的天氣，給本就擔憂供應緊張的市場帶來壓力，而該地區氣温預計將持續上升。

skcharting.com首席技術策略師Sunil Kumar Dixit稱，一旦天然氣期貨價格突破並穩定在 9 美元上方，漲勢將持續，下一目標將在11美元，並在更大範圍內擴大至13美元。但相反，如果天然氣未能收於8.60美元以上，可能會下跌至7.60美元和6.50美元。

5、一周市場觀點

「鷹王」布拉德：2022年底應加息至3.5% 2023年或降息

當地時間周五，美國聖路易斯聯儲主席布拉德稱，市場波動反映了政策前景被重新定價，尤其是因為美聯儲(收緊貨幣政策)的緣故，美聯儲處在未來幾次會議上加息50個基點的軌道上，並表示美聯儲應該提前實施一系列激進的加息舉措，設法讓聯邦基金利率到2022年年末達到3.50%，若屆時通脹被成功控制，那麼在2023年和2024年可能會放松貨幣政策。

德意志銀行：下調基線場景的標普500指數官方目標點位至3650點

德銀上周下調了基線場景的標普500指數官方目標點位至3650點，代表較今年1月所創的52周新高整體回落24%，也符合經濟衰退時期的美股大盤降幅平均值。下調理由為經濟增長放緩，由此帶來的盈利能力下降會令「估值很脆弱的」股市下跌。德銀首席全球策略師Binky Chadha預警稱，如果美國經濟真的陷入衰退，將帶來更大的股市跌幅，屆時標普500指數可能會跌至3000點之低，即較年初高位跌去四成。

傑富瑞：估值已降至低谷 是時候買入美股信息科技股了

在今年美國信息技術股大幅下跌之后，傑富瑞集團策略師5月18日發佈報告稱，看好IBM（IBM）、思科（CSCO）和微芯科技（MCHP）等公司。他們表示，近期IT公司的新訂單和積壓訂單的情況都有所改善，標普500 IT指數將轉牛，IT股處於「可交易的反彈中」。

古根海姆：經濟衰退最早可能在2023年下半年發生

資管巨頭古根海姆（Guggenheim）首席投資官Scott Minerd表示，經濟衰退最早可能在明年下半年發生。改行周三發佈的報告表示，鑑於美聯儲和經濟降温之間的「衝突過程」，長期利率可能接近峰值。

高盛：相比股票，加密貨幣縮水對美國經濟幾無影響

加密貨幣市場的估值已從去年末的2.3萬億美元下滑到了1.3萬億美元左右，但高盛經濟學家指出，加密資產持有量僅佔居民淨資產的0.3%，而股票在2021年底佔到了約33%。近期價格下跌可能導致淨資產減少約8萬億美元。這表明股價波動是居民淨值變化的主要驅動力，而加密貨幣只是邊際貢獻。

6、下周關注

美股宏觀事件中，周二亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克將發表講話。本月上旬，他曾預計美聯儲將需要再加息兩到三個50基點，但不會有更大的加息來降低高通脹，並指出他已經看到供應壓力見頂的跡象。周四（5月26日）美聯儲FOMC將公佈5月貨幣政策會議紀要。

數據方面，周三將公佈美國截至5月20日當周API和EIA原油庫存變動，有望繼續錄得下降。

周五美國將公佈4月PCE物價指數，市場預期該數據將繼續大漲。上月美國商務部發布數據顯示，3月份美國個人消費支出（PCE）價格指數同比增長6.6%，高於2月份6.3%的增速，為1982年以來的最快增速。

公司方面，中概股迎來財報潮，包括阿里巴巴、快手、百度、網易、拼多多、小鵬汽車、小牛電動等將陸續發佈財報。

美國本土公司中，除了英偉達，當周將扎堆公佈業績的零售商也非常重要。

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