標普500正在觸底？技術分析暗示最糟糕的情況已過

編輯：Jling

上周標普500指數跌到熊市邊緣，累計虧損逾1萬億美元。展望后市，曾預測了2020年股市底部的華爾街資深技術分析師Larry Williams的最新分析顯示，他預計市場底部正在形成。美國全國廣播公司財經頻道(CNBC)的Jim Cramer上周五對其分析做了較為詳細的解釋。

「我知道此時此刻很難相信任何積極的事情，但我在2020年4月也説過同樣的話，那時Larry Williams做出了我所見過的最好的底部預測之一。」這位 Mad Money主持人説。「我不會和他對賭。我相信他的預測勝過我對這個市場的鄙視。」Cramer通過以下幾個指標疊加標普500指數期貨走勢，開始了他對Williams分析的解釋。

一、ADL指標暗示市場這次下跌的最壞情況可能已經過去

第一個被用到的指標是漲/跌線（The Advance/Decline Line），也有稱騰落指標（簡寫ADL），用藍色線表示。這個指標是將上漲的股票數減去下跌的股票數，然后把差值跟指標前值相加得到的累計值。Williams將漲/跌線指標視為一個衡量市場內部動量強/弱的指標。

另外黑色根K線（一種K線樣式）代表標普500指數期貨走勢。兩者的走勢被疊加到一張圖當中。

「現在，你可以看到，雖然標普500指數期貨上周跌得一塌糊塗，但ADL指標一致保持得很好。準確來説，它正在穩步走高。」

Cramer指出，當一個重要指標和指數走勢相反時，這種模式被稱為背離（這里指標表現為看漲背離）。Cramer説，「根據Williams的説法，這里漲/跌線指標的表現對市場（這里指標普500指數期貨）來説是釋放了非常積極的信號。它告訴你，從廣量來講，這次下跌的最壞的情況可能已經過去了。」

二、成交量平衡指標暗示賣方成交量已開始枯竭

第二個被用到的指標是成交量平衡指標（the on-balance volume index），用紫色線表示。這個指標是用上漲股票的成交量減去下跌股票的成交量，然后把差值和指標前值相加所得的累計值。

Cramer將這個指標和標普500指數期貨日圖走勢疊加到了一張圖中。Cramer解釋稱，「我們關心這個，因為成交量就像對技術人員的測謊儀測試：高成交量説的是實話。低成交量的舉動往往會產生誤導。」

Cramer提到，儘管標普500指數創下新低，但成交量平衡指標仍維持不變，該圖表與Williams「在下跌的市場 "中所期望的一致——即一些主要基金經理終於開始更積極地買入股票。

三、儘管市場下跌但專業人士在買入，反彈可能在醖釀中

第三個被提到的指標是Williams的insider activity指標，Cramer將它與標普500指數期貨日圖疊加到一張圖中。「看看圖表的底部，這是Williams的交易員承諾指數，它展示了專業資金經理對其期貨頭寸的操作。」

Cramer稱，「儘管市場下跌，但Williams看到專業人士在這里買入，而這往往會形成重大的反彈。」

Williams觀察了標普500指數的主導周期，通常為75天，如下圖。Cramer表示，「目前來看，這一周期表明標普指數已準備好上漲…如果這個周期保持下去，Williams預計它將一直運行到6月中下旬。」

不過，儘管技術分析認為市場可能正在觸底，但華爾街看空股市的聲音仍然不小。富國銀行投資研究所的全球市場策略主管Paul Christopher，以及Tastytrade Inc.的首席市場策略師JJ Kinahan最近接受採訪都警告人們不要試圖把握市場時機。

Kinahan認為，任何試圖挑選底部的行為都是「愚蠢的行為」。Christopher表示，隨着市場跌至新低，投資者可能會考慮將少量現金投入市場，並買入優質股票以減少損失。

甚至還有不少投資者繼續看跌今年股市。據彭博，參與最新MLIV Pulse調查的人士認為標普500指數還將下跌。根據1,009名受訪者的預測中值，標普500指數今年可能會繼續下跌、可能在3,500點左右見底——這意味着該指數可能較上周五收盤的3,901點再跌至少10%、較1月的高點回落下跌27%。

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