科技新活力|擬斥資23億完善鋰電佈局！欣旺達（300207.SZ）產業版圖漸顯？

近兩年新能源汽車賽道的持續火爆讓動力電池廠商的一舉一動都受到了投資者的高度關注。

5月31日，欣旺達（300207.SZ）發佈公告稱，擬與浙江省蘭溪市人民政府簽署《欣旺達高性能圓柱鋰離子電池項目投資協議書》。該項目主要產品為高性能圓柱鋰離子電池，計劃總投入23億元。

6月1日，該公司的股價放量大漲7.78%，報收28.81元/股，全天成交21.35億元，最新總市值為495.23億元。

不過，結合各種信息來看，欣旺達這次的大手筆和一些投資者心中所想的並不一樣。

斥資23億元投建的不是汽車用動力電池？

欣旺達成立於1997年，以消費電池Pack業務起家，此后逐漸成爲了全球消費電池模組龍頭。2008年公司憑藉良好的模組研發和量產基因進入動力電池Pack行業；2011年上市后，欣旺達藉助資本市場快速發展，2014年開始佈局縱向一體化，通過收購東莞鋰威佈局消費電芯；2015年成立動力電芯研究院，18年動力電芯正式投產，初步完成了消費電池龍頭到動力電池新星的轉型。

具體來看公告，此次計劃擬投入23億元，欣旺達將利用蘭溪市人民政府提供的蘭溪經濟開發區原華鋁廠西側靠環城路側地塊投資新建年產3.1億隻高性能圓柱鋰離子電池項目（具體負責投資建設運營的是欣旺達旗下新設的項目公司），包括廠房、倉儲、辦公、食堂、宿舍、電力等配套設施，計劃從2022年08月份啟動設計、報批及項目開工建設，並於2023年12月份投入使用。

值得注意的是，欣旺達沒有在公告中介紹高性能圓柱鋰離子電池的下游應用領域。

不過，有消息稱，上述項目生產的是18650圓柱電池，應用集中在工業和消費領域，比如電動兩輪車、電動工具、儲能等，動力電池領域使用較少，目前主要有特斯拉裝載。

而在公告中，關於這次對外投資的目的及影響一節，欣旺達表示，「高性能圓柱鋰電池項目」係爲了開拓新的業務內容和產品市場應用領域，有利於加快公司在鋰電產業的佈局，進一步豐富公司產品品類，提升公司在細分產品市場的佔有率，提升整體盈利能力。

欣旺達在動力電池領域動作頻頻

從上面的表述來看，欣旺達此次投建的高性能圓柱鋰電池應該不是新能源汽車用的動力電池，而是志在完善鋰電產業的佈局。

不過，在動力電池領域，該公司其實也沒少擴產。

3月17日，欣旺達發佈公告稱，子公司欣旺達電動汽車電池有限公司（以下簡稱欣旺達汽車電池公司）與什邡市政府簽署項目投資協議書，該項目投資主要用於新建動力電池及儲能電池電芯、模組、PACK、電池系統等生產基地；該項目計劃總投入80億元，計劃建設20GWh動力電池及儲能電池生產基地。

3月1日，該上市公司曾稱，欣旺達汽車電池公司擬在珠海市政府轄區內投資建設30GWh動力電池項目，計劃總投入約120億元，其中固定資產投資總額約100億元。

2021年12月14日，欣旺達公告稱，欣旺達汽車電池公司與山東棗莊管委會已簽訂項目投資協議，總投資約200億元用於建設年產能30GWh動力電池、儲能電池生產線及相關配套設施。

2021年8月9日，該公司披露，欣旺達汽車電池公司擬與南昌經濟技術開發區管理委員會方面共同出資設立公司，在南昌經開區投資200億元建設欣旺達南昌動力電池生產基地項目。

從金額就能看出，相較於高性能圓柱鋰離子電池，欣旺達在動力電池領域投入得明顯更多。而上述各項投資也是欣旺達戰略規劃的逐步落地。

該公司在2021年年報中表示，爲了配合公司未來的持續擴張和產業鏈戰略整合實施，公司已形成深圳寶安、深圳光明、惠州博羅、江蘇南京、浙江蘭溪、印度新德里、山東棗莊、江西南昌等八大生產基地，未來，公司還將新建廣東珠海、四川什邡兩大基地。

值得一提的是，在大幅擴產動力電池的同時，欣旺達旗下的欣旺達汽車電池公司在增資中也引入了多家車企的關聯企業，形成了一定的捆綁關係。

2月24日，欣旺達公告稱，欣旺達汽車電池公司增資24.3億元（形式為以貨幣出資），合計有19家企業參與了此輪增資，包括和諧海河、車和家、Sky Top、蔚瑞投資、巡星投資、睿海裕能、嘉興頎辰、恆雋瑞、上汽金石、華友控股、奧聞投資、廣祺欣電、合盛投資、鑫旺綠色、信之風投資、交銀轅憬、佛山誠煜、紅土岳川、深創投。

據悉，出資4億元領投的車和家是理想汽車的關聯企業，同樣出資4億元的Sky Top LLC則是小鵬汽車關聯公司，而蔚瑞投資和蔚來汽車同屬於易車集團，此次出資2.5億元。

在造車新勢力之外，名單中的上汽金石、廣祺欣電、東風交銀等，從名字就能看出分別關聯着上汽集團、廣汽集團和東風汽車。

另外，在5月31日，欣旺達又發佈公告，同意惠州市達瑞欣能技術合夥企業（有限合夥）（系欣旺達汽車電池公司管理團隊的持股平臺）以貨幣方式出資2億元人民幣認購欣旺達汽車電池公司新增註冊資本1.02億元人民幣，對應本次增資完成后欣旺達汽車電池公司1.5%的股權。

欣旺達前景如何？

不過，雖然在動力電池領域大肆發力，但從2021年的業務結構來看，手機數碼類產品依然貢獻了55.66%的收入和69.68%的利潤，是目前的業績支柱，而電動汽車電池類產品貢獻了7.85%的收入，利潤則出現了微幅虧損。

而包含了手機數碼、筆記本電腦等品類的消費電子近一兩年的表現並不太好，尤其是智能手機的消費比較疲軟，行業逐漸摸到了天花板，這在一定程度上也影響到了欣旺達的業績表現。

數據顯示，雖然近些年該公司的營收和歸母淨利潤在雙雙增長，但營收的增速持續且顯著高於歸母淨利潤的增速。

而在2022年一季度，欣旺達的營收同比增長35.11%至106.21億元，歸母淨利潤卻同比下降26.13%至9492.32萬元，扣非淨利潤更是同比下降38.09%至1.01億元。

據瞭解，營收增長而歸母淨利潤下滑可能有兩方面的原因：其一是上游原材料價格非理性上漲致毛利率承壓；其二是公司持有安克創新（300866.SZ）股票公允價值變動產生損失，期內公允價值變動損益確認-1.36 億元。

不過，在各國大力推廣新能源汽車的背景下，各大車企紛紛加快向電動化轉型。平安證券預計到2025年，全球電動車規模超1700萬輛，動力電池規模超1000GWh，行業將正式進入TWh時代。

長期來看，動力電池這個市場足夠寬廣。而展望未來，有下游多家車企的支持，欣旺達將有望進一步擴大自己在動力電池市場的份額，進而帶動業績的增長。