ETF周報 | BOIL暴漲超34%！美天然氣持續衝高，通脹下降希望破滅？

編輯：Nicole

1、本周美股ETF漲幅榜

本周美股一度上演「三連漲」，極大地提振了市場信心。但周四盤后Snap $SNAP 財報爆雷，周五拖累納指走低。不過全周美股三大指數仍然錄得上漲，道指累計漲1.95%，標普500指數漲2.55%，納指漲3.33%。

從ETF漲幅榜來看，做多類ETF是本周贏家。2倍做多天然氣ETF $BOIL 全周累計上漲34.09%，位居漲幅榜首位。極端熱浪席捲，美天然氣價格持續大漲，令市場擔憂美通脹下降無望，因天然氣價格上漲會導致化肥、鋼鐵、水泥、塑料和玻璃等製品價格上漲，以及電力生產成本的直接上漲。

520億美元芯片補助大禮包即將落地，周內半導體股走高，3倍做多半導體指數ETF $SOXL 累漲16.81%。

儘管周五納指再度走弱，但在過去一個月的時間內，市場反彈不少。納指距離6月份的前低已經反彈了約12%，不過美銀認為真正的「大低點」還並未到來。在美銀最新的報告中，其策略師認為，當前市場的情緒已經悲觀到了創紀錄的程度，但大家都選擇了按兵不動。對於一些看漲的觀點，美銀策略師強調，降息仍然是「大低點」所缺少的一個關鍵因素。

下周市場將繼續迎來美聯儲利率決議的考驗。當前市場普遍預期美聯儲下周將加息75個基點，不過也有野村證券分析師Aichi Amemiya認為美聯儲或將激進加息100個基點。該分析師認為，6月CPI數據同比增長9.1%，總體和核心通脹增長水平都令人驚訝。無論是從預測的角度還是從最優貨幣政策的角度來看，加息100個基點都是正確選擇。

2、主要股指ETF表現

隨着美股反彈，本周漲幅居前的均為做多ETF。中型股領銜反攻，每日三倍做多中型股ETF $MIDU 全周累計上漲12.24%。小型股表現亦不錯，3倍做多小型股ETF $TNA 累漲10.7%。

美股三大指數方面，3倍做多納指ETF $TQQQ 漲逾10%，3倍做多標普500指數ETF $UPRO 累漲7.58%。

對於美股后市走向，嘉信理財交易和衍生品董事總經理Randy Frederick認為，預計將很大程度上取決於美聯儲的態度，除非外界市場能從美聯儲那獲得一些信號，表明他們準備降低加息幅度或暫停加息，否則不認為美股市場有能力創造任何持續的上漲行情。

3、區域市場ETF表現

區域ETF方面，此前持續表現弱勢的歐洲市場反攻，泛歐股指表現強勢。截至周五收盤，法股、英股連續兩日收漲。每日3倍看多富時歐洲ETF $EURL 領漲區域ETF，全周累漲11.85%。歐洲國家相關ETF中，荷蘭ETF $EWN 累漲7.08%，安碩瑞典上限ETF $EWD 漲6.79%。

此外亞洲國家中，3倍做多韓國股指ETF $KORU 本周累漲超8%，2倍做多MSCI日本ETF $EZJ 本周累漲7.73%。

本周歐洲央行邁出歷史性的一步，爲了應對頑固的高通脹，歐央行11年來首次加息，歐股盤中應聲下挫但全周仍然表現強勢。不過，歐股仍然受到策略師們的看衰，高盛和瑞銀的策略師預計，今年歐洲股市將創下自2008年全球金融危機以來最糟糕的表現。

4、商品ETF表現

本周商品市場中，鎳價低開高走，表現亮眼。受美元走低等因素印象，鎳價漲勢強勁，彭博鎳分類指數總回報ETN $JJN 全周累漲11.16%。同時7月22日數據顯示，LME倫敦金屬庫存總存量60762，較前一日減少222公噸，本周整體趨於下降趨勢，庫存繼續減少且處於歷史低位，持續利好鎳價。

除鎳外，大宗商品鈀、鋁等同樣表現吸睛。實體鈀ETF $PALL 本周累漲10.09%，彭博鋁總報酬ETN $JJU 累漲5.57%。

不過當前市場對於有色金屬仍持謹慎態度，凱投宏觀周內發出預警，稱未來幾年大宗商品的「日子可能都不好過」，能源和材料板塊將舉步維艱。

能源ETF方面，能源多頭本周賺翻了！2倍做多天然氣ETF $BOIL 全周累計上漲34.09%，美國天然氣基金ETF $UNG 周漲16.75%，彭博天然氣分類指數總回報ETN $GAZ 周漲16.27%。2倍做多標普原油與天然氣探勘與開採產業ETF $GUSH 周漲近9%。

持續的熱浪和歐洲「斷氣」擔憂推動歐美天然氣價格暴漲，截至周五收盤，美國天然氣創近六周新高，連續兩周每周漲超10%。據報道，以Rubin為代表的行業分析師周內表示，今夏的旺盛需求可能會導致冬季儲存的燃料不足，在將來需要天然氣取暖時，將會增加價格飆升和短缺的風險。

原油方面，「大宗商品牛市旗手」高盛周五再唱多。其能源研究主管和高級大宗商品策略師Damien Courvalin表示，由於全球供應仍然不足以滿足需求，最近油價的回落為未來幾周油價上漲奠定了基礎，這位分析師還概述了能源價格高企的長期前景，稱因為供應不足會導致「持續的，可能是創紀錄的高價格。

5、一周市場觀點

彭博調查：美聯儲或在下周再次加息75個基點后放慢步伐

據彭博的一項調查，經濟學家們預計美聯儲主席鮑威爾可能會在下周FOMC（聯邦公開市場委員會）會議上再次加息75個基點后放慢步伐。這一調查是在在7月15日至20日進行的，受訪者包括44位經濟學家。

經濟學家們預計，美聯儲將在9月FOMC會議上加息50個基點，然后在今年最后兩次FOMC會議上加息25個百分點。這將使聯邦基金利率的上限在2022年底前提高至3.5%，為2008年初以來的最高水平。

美銀：資金外流正努力趕上市場的絕望情緒

美銀援引EPFR Global的數據指出，投資者已經從全球股票型共同基金撤資至少五周，在最近一段時間內撤資45億美元。該行策略師來説，這表明資金流出正在追趕市場的悲觀情緒。在該銀行的全球基金經理調查中，創紀錄的58%的調查參與者表示他們承擔的風險低於正常水平。

無懼下半年開局不利？多家全球資管巨頭堅定看好中國股市

儘管7月迄今中國股市的上升勢頭有所受阻，上證綜指一度逼近3200點大關，但多家機構仍然表示看好。富達國際、安本和GAM Investment Management等機構預計，隨着經濟衰退擔憂席捲全球主要市場，中國股市下半年的表現將跑贏全球股市。花旗美國財富管理公司的投資策略主管更是認為，中國經濟當前正處於一個與全球非常不同步的路徑中——中國似乎正在走出經濟放緩，而全球尤其是歐洲則可能陷入進一步的經濟放緩之中。

高盛：歐洲央行不會干預歐元 但日本央行可能干預日元

高盛外匯策略師Karen Reichgott Fishman表示，歐央行近期採取行動對歐元走勢進行干預的可能性很低。即使歐元今年已跌超10%，歐央行也不太可能直接干預外匯市場，但如果日元繼續走軟，日本央行則可能採取行動。

6、下周關注

宏觀方面，下周重頭戲無疑是美聯儲即將公佈的最新利率決議。北京時間下周四（7月28日）凌晨2點，美聯儲將公佈利率決議，隨后美聯儲主席鮑威爾將在利率公佈半小時后召開新聞發佈會。6月美國CPI意外「破9」，市場一度押注美聯儲將在7月出手加息100個基點。不過因市場疲軟的製造業和消費數據，市場對美聯儲加息幅度的預期正在逐漸降低。據彭博的一項調查，經濟學家們預計美聯儲主席鮑威爾可能會在下周FOMC會議上再次加息75個基點后放慢步伐。不過，本周歐洲央行超預期加息，為應對高通脹，歐央行進行了11年來的首次加息，這也再度令市場猜測美聯儲會不會祭出100個基點的加息跟上收緊步伐。

數據方面，下周關注美國至7月23日當周初請失業金人數、美國第二季度實際GDP年化季率初值、美國6月核心PCE物價指數年率等經濟數據。繼美國一季度GDP意外萎縮后，市場普遍預期下周出爐的二季度GDP將繼續萎縮。

公司方面，華為預計將在下周三（7月27日）召開新品發佈會，將發佈鴻蒙OS 3.0系統。

此外周六（7月23日），WHO（世界衞生組織）突然宣佈，將今年5月開始的猴痘疫情列為國際關注的突發公共衞生事件（Public Health Emergency of International Concern，PHEIC）。PHEIC意味着嚴重、突然、非同尋常，在國家間的傳播對其他國家構成公共衞生風險，可能需要採取協調一致的國家應對措施的公共衞生事件。猴痘疫情愈演愈烈，據美國CDC網站數據，截至7月20日，全球猴痘確診的病例數已經超過了16000例，波及的國家超過了70個。

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