ETF周報 | 做多油氣繼續狂飆！ONG漲超30%；貴金屬強勢反彈

1、本周美股ETF漲幅榜

本周美股三大指數先抑后揚，周初受美國經濟數據、加息預期以及明星科技股疲軟財報的影響，美股承壓回調，但隨着加息75基點落地，鮑威爾釋放鴿派信號，「美聯儲將在某個時候放慢加息步伐」，美股周三迎來強勁反彈。本周標普500收漲1.42%，納指收漲1.88%，道指收漲0.97%。

從ETF周漲幅榜看，做多ETF成為贏家。2倍做多石油服務的ETF基金ONG $ONG 累漲30.08%，位居榜首；2倍做多原油天然氣開採的ETF基金GUSH $GUSH 周漲26.84%，該ETF一年內累計漲幅達到124.4%。除此之外，還有多隻能源ETF上榜。上周WTI原油期貨震盪上行，埃克森美孚、雪佛龍業績強勁，對能源股起到提振作用。周四據外媒報道，美國民主黨參議員喬·曼欽已經同意達成一項協議——將3690億美元用於氣候和能源項目。

科技類ETF也有所表現，3倍做多科技ETF基金TECL $TECL 周漲14.83%。本周芯片法案迎來重大進展，美東時間周四，美國芯片法案在眾議院闖關成功，預計將於近期有更多方案細節出臺。周內多隻重磅科技股發佈業績，Q2表現「喜憂參半」，有不少機構傳達出下半年或將明顯好轉的信號。

雖然下半周美股反彈強勁，但是市場對於美股的擔憂並未消退。本周公佈的美國第二季度GDP年化季率連續第二個季度錄得負值，進入「技術性衰退」。大摩首席投資官表示，在美聯儲最近一次政策會議后，美國股市出現飆升，但投資者應該知道，美國這個全球最大經濟體似乎即將陷入衰退，美股將面臨更多痛苦。而另一方面，美股仍然面臨通脹局面，對衝基金大鱷比爾·阿克曼表示，如果利率不大幅提高，不提高到4%或更高，就沒有任何希望回到2%的水平。

下周，美國將公佈至7月30日當周初請失業金人數、6月貿易帳和非農數據等。如若數據表現不佳可能會加劇經濟衰退的擔憂，經濟數據將為美聯儲的下一步舉措提供線索，也將對接下來的市場情緒起到關鍵作用。

2、主要股指ETF表現

主要股指ETF方面，因股市反彈做多類ETF漲幅居前。標普中型股400槓桿基金UMDD $UMDD 本周漲幅15.43%位居首位，每日三倍做多中型股ETF基金MIDU $MIDU 漲幅亦達到15.12%。

美股指數ETF方面，3倍做多納指的TQQQ $TQQQ 漲幅12.97%，3倍做多標普500指數的SPXL $SPXL 和UPRO $UPRO 分別漲12.93%和12.86%。

由於通脹加劇和供應鏈中斷，美國第二季度經濟增長仍在萎縮。此前多數經濟學家預計，美國經濟將在第三季度和2022年整體實現增長，不過最近他們一直在下調自己的預期。安永經濟學家Gregory Daco表示：「GDP是衡量經濟活動的一個指標，但勞動力市場將成為衡量我們是否真的在走向衰退、企業是否真的在削減招聘的最佳指標。」但是美國財政部官員們表示，即使美國GDP數據顯示連續第二個季度下滑，考慮到整體的收入和就業數據，經濟可以説仍處於健康良好狀態。

3、區域市場ETF表現

區域ETF方面，本周南美巴西股市表現突出，多隻ETF上榜。巴西IBOVESPA股指數本周累計上漲4.3%，做多巴西股市的ETF $UBR 本周累漲24.76%，排名第一，2倍看多巴西股票的ETF $BRZU 累漲23.85%。

隨着巴西疫情逐步得到控制，消費水平修復，從年中開始，巴西官方不斷調高對今年經濟增長預期，最近一次調升至2%，不過複雜的國際形勢將給巴西帶來許多不確定性。今年10月，巴西將迎來四年一度的總統大選，目前選情存在較高不確定性。

此外，每日三倍做多富時歐洲的ETF $EURL 累漲11.5%，安碩MSCI挪威封頂ETF $ENOR 累漲8.71%。本周歐洲區俄羅斯股指領跌，波蘭、奧地利、挪威指數領漲。

不過，歐洲市場的看空力量仍然較多。高盛經濟學家發表報告認為，目前歐元區經濟可能已經在萎縮，預計該地區經濟衰退將持續到今年年底，第三季度和第四季度將分別萎縮0.1%和0.2%，隨后在2023年才恢復增長。下滑原因包括來自俄羅斯的能源供應中斷、疫情過后服務業反彈的結束、全球增長勢頭減弱以及意大利的政治動盪

4、商品ETF表現

本周商品市場中，白銀表現突出多隻ETF上榜，白銀期貨指數升破20美元/盎司，周內漲幅超過10%，黃金期貨指數終於迎來強勢反彈。2倍做多白銀的ETF $AGQ 本周累計上漲19.3%。此外，美國銅指數基金 $CPER 本周漲8.18%，彭博工業金屬分類指數ETN $JJM 、銅分類ETN $JJC 和鎳分類ETN $JJN 本周均有亮眼表現。

周三公佈的數據顯示，美國GDP連續兩個季度出現負增長，進入所謂的技術性衰退。市場押注，美聯儲可能在加息方面不會那麼激進。近期美元指數表現弱勢，大宗商品迎來反彈行情。

ED&F Man Capital Markets分析師表示：「鮑威爾為評估利率前景留出了一條縫，並在隧道盡頭提供了一些啟示，即明年利率不會上升。這打擊了美元和美債收益率，引發黃金市場沸騰。我們預計短期內金價將走高，並很有可能在下個月測試1780美元至1800美元之間的阻力位。」不過，證券公司Kotak的高級分析師Madhavi Mehta認為，「市場對於黃金的熱情可能是暫時的。數據顯示，投資黃金的ETF在7月份的資金流出量是2021年3月以來最多的。」

本周能源ETF繼續傲視羣雄，做多油氣股的ETF大漲。2倍做多石油服務的ETF $ONG 本周累計上漲30.08%，不僅領漲能源ETF，在全場ETF中漲幅亦位居榜首。2倍做多標普油氣開採的ETF $GUSH 、2倍做多美國油氣指數的 $DIG 和2倍做多能源產業ETF $ERX 漲幅均超20%。

本周，基金經理撤出了對美國最大能源股ETF的看跌押注，表明基金經理預計原油價格自上月大幅下滑后暫時觸底了。另外，歐洲天然氣價格兩天內飆升30%，此前俄羅斯表示，將把已經降低的天然氣供應水平削減一半。經濟學家警稱，歐洲大陸的天然氣價格未來幾年可能仍將處於高位。美銀指出，汽油需求下降的憂慮似乎被嚴重誇大了，過去兩周EIA數據提供的實物需求降低的證據並不充足，至少沒有數據顯示的那麼嚴重。

5、一周市場觀點

繼美銀首席之后，大摩首席也轉多

上周，美銀首席策略分析師Michael Hartnett開始看多后，本周大摩首席策略師Mike Wilson也表達了同樣的觀點，7月可能是美聯儲本輪加息周期中最后一次加息。Michael Hartnett上周表示，下半年美國整體經濟情況不容樂觀，但是現在的市場情緒已經悲觀到極致，多項指標都達到2008年以來的極限，如果本月美聯儲加息75bp的話，聯邦基準利率就達到2.5%附近，已經達到美聯儲預期值附近。所以今年剩下的幾次美聯儲議息會議上應該會出現政策轉向。

貝萊德：美聯儲終將選擇保增長而非抗通脹 或於明年開始降息

保增長還是抗通脹，對於美聯儲來説難以兩全。全球最大資產管理公司貝萊德認為，美聯儲過度收緊政策將對經濟增長造成嚴重損害，隨后將不得不從緊縮的貨幣政策180度大轉向，2023年開始降息。

傳奇投資者羅傑斯：史詩般的股市崩盤即將到來

傳奇投資者吉姆-羅傑斯在最近的一次採訪中警告稱，一場歷史性的股市崩盤即將到來，這將是他一生中最糟糕的一次。他還警告説，遏制通脹將需要更大幅度的加息，美國經濟將陷入嚴重衰退。羅傑斯説：「我知道還會有更多的熊市。下一次將是我一生中最糟糕的一次。很多股票將下跌70%、80%、90%——這是熊市的運作方式。這當然會發生。我只是不知道什麼時候。」

高盛策略師：強勢美元將拖累美國公司第二季度營收

高盛策略師表示，強勢美元可能導致許多標普500指數成份股公司第二季度營收不及預期。David Kostin等策略師在報告中稱，自上而下的模型顯示，美元貿易加權匯率上漲10%，會導致每股收益減少2-3%。需要指出的是，到目前為止，在106家已公佈業績的公司中，有22%的公司營收較分析師預估至少低了一個標準差，高於20%的歷史平均水平。

大摩：抓住8月逢低買入美股家居服裝股機會！

從汽油到食品，再到房租，所有東西的價格都在飆升，這打擊了美國消費者的信心。然而，對摩根士丹利的Andrew Slim來説，這也是投資者買入符合他們需求的公司的好時機，建議在8月逢低買進股票。

Slim表示，儘管美聯儲正在加緊對抗失控的通貨膨脹，但自今年年初以來，非必需消費品股票的拋售量已經達到26%，這使得該板塊被出售。他稱，家居服裝、家居和住宅建築等部分行業的表現有望跑贏大盤，尤其是如果價格漲幅開始放緩，經濟可以避免衰退。
 6、下周關注

宏觀方面，下周二，2023年FOMC票委、芝加哥聯儲主席埃文斯將主持媒體早餐會，討論美國經濟和貨幣政策。周五，2022年FOMC票委、克利夫蘭聯儲主席梅斯特也將就貨幣政策發表講話。上周在新聞發佈會上，美聯儲主席鮑威爾幾乎沒有就下一步的預期給出具體指引，鮑威爾表示，雖然9月份有可能再加息75個基點，但利率決定將取決於即將出爐的經濟數據。

此外，據央視新聞，當地時間7月30日（北京時間7月31日），美國總統拜登新冠病毒檢測結果再次呈陽性。白宮表示，拜登沒有出現新的症狀，他將重新進行隔離。

數據方面，下周重磅數據包括石油庫存數據、美國至7月30日當周初請失業金人數、美國6月貿易帳、美國7月季調后非農就業人口(萬人)、美國7月失業率等。8月5日晚20:30，美國將公佈美國7月份非農就業報告，預期25，前值37.2，如若表現不佳可能會加劇經濟衰退的擔憂，經濟數據將為美聯儲的下一步舉措提供線索，也將對接下來的市場情緒起到關鍵作用。另外，過去3個月里，初請失業金人數每周都在上升，這預示着美國勞動力市場可能開始走軟。

公司方面，特斯拉將於下周四在其位於得克薩斯州的超級工廠內召開2022年度股東大會，此前透露的人形機器人已經引爆國內產業鏈，此次會上機器人或將成為馬斯克表演的「重頭戲」。

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